2024.06.03 - 2 小时前分享至不要被过度看涨所吸引。

作者：IGNAS | DEFI RESEARCH

编译：深潮TechFlow

我厌倦了看到另一个以50亿美元全面稀释估值（FDV）推出的L2项目。对新L2上的又一个Uniswap、Aave或Liquity分叉更是感到无聊。

买入另一个高估值、对代币无增值的基础设施协议（如数据可用性、预言机、区块链即服务等）也让我提不起兴趣。我渴望创新！创新在哪儿？

寻找牛市的内部催化剂

在我上一篇博客中，我提到了市场无聊的状态，分享了可能推动市场上涨的外部催化剂。ETH ETF和美国政府对加密货币态度的改变可以起到作用，但更多的外部催化剂如降息将在稍后推动牛市。

我非常喜欢2020-21年牛市的定位。由于疫情，政府不得不印钞（外部催化剂），而人们在家无聊，开始投机NFT、参与1000%的DeFi收益农场、探索元宇宙和在Axie Infinity或其他P2E游戏中“打工”。我们在加密领域的多种创新让我们保持了兴趣。

但到目前为止，这轮牛市显得有些乏味。

我认为，要让这轮牛市变成一个超级周期，我们需要强大的内部创新（除了宏观环境外），以吸引散户，并在让大家看到账面收益增长的同时，持续保持他们的兴趣和参与。

如果我们不能活跃加密货币市场，即使是加密市场的忠实用户也会选择简单地持有BTC、ETH、SOL，因为在PvP市场上交易的风险/回报比进行不划算。

目前，我们只是赚取积分或投机Meme。Meme 确实很有趣，而且有迹象表明一些新的散户已经加入市场。但如果你没有特殊的优势，在Meme上赚钱的机会就不大。那些有影响力的人、做市商和拉高出货的团体都会在天真的交易者身上大赚一笔。

积分是一种逐渐消退的空投趋势，富人更富，因为奖励通常取决于1）存入的资金和2）交易量。你至少可以通过创建多个钱包并执行手动交易来赚取更多的空投。但大多数空投现在都是线性的，而LayerZero的反Sybill努力可能正在改变游戏。

那么，这个周期的哪些创新可以带回散户热情？

你知道，我看好重新质押这个叙事，因为它是印刷新代币的乐园，再质押会提高收益率并增加ETH的需求。但再质押对于散户来说不是一个吸引人的故事。很少有人会真正理解或关心阅读什么是“通用主观工作代币”。

再质押是大户的游戏。虽然创新的AVS（主动验证服务）可能更吸引技术娴熟的散户。

（重塑再质押：Eigenlayer 主动验证服务指南）

BTCFi与Ordinals和Runes是我在这个周期中第二喜欢的创新/叙事。在我之前的文章中解释了为什么：

（引领符文协议发布： 超越最初的炒作）

但由于技术复杂性和缺乏明确的价值主张，即使是技术娴熟的以太坊和Solana玩家也不太感兴趣。尽管有一些中国奶奶交易BRC20的搞笑视频。

我们需要一些能够重燃我们投资热情的东西，既能吸引大量新的散户用户，又能真正为他们带来收益（与大多数Meme不同）。

很难预测当前周期中的 NFT 或 P2E 会是什么，但我倾向于相信新一代的消费者应用程序。目前已经有迹象表明这种趋势正在发生。

顶级消费者应用

5月7日，四个新的社交应用短暂进入了按费用生成的前15个协议。

• Fantasy Top
• Friend Tech
• Pumpdotfun
• YOLO Games

“用户数量仍然很少（没有一个拥有超过约20,000的DAU），但从货币化角度来看，它们的成功代表了加密本地商业模式向构建专有分发的转变。” - 来自Our Network通讯的消费者生态系统报告。

老实说，我对Blast L2（由Paradigm支持）非常怀疑，因为它只是另一个让你耕种积分的L2。并且不打算存入任何ETH来耕种积分。

但Fantasy Top让我加入了Blast。结果发现，我并不太在乎另一个L2。我在乎的是那个L2上的应用。

Fantasy Top允许投机Twitter影响者的参与度。你可以赚取Blast Gold + FAN积分，或者交易你的英雄卡。

这是一个将投机与Crypto Twitter结合的小众协议。但就像Facebook最初是一个让哈佛学生联系的平台，后来扩展到其他常春藤联盟大学，Fantasy Top有可能扩大其覆盖范围，涵盖著名的Twitter或Instagram影响者。

Elon Musk的卡会很受欢迎。

这种超出加密圈子的增长是我对这个周期的希望。哪个应用最有可能实现这一点？

Friend tech 短暂地做到了：吸引了Only Fan的女生，但她们没有久留。Friend Tech目前正处于通过另一个本地L2的积分计划重塑自我的十字路口。

Pumpdotfun 是个很好的平台。是的，我不喜欢投机Meme，但Pumpdotfun作为一个平台在当前市场阶段找到了一个很好的市场契合。

YOLO游戏也主要基于投机，但有一个消费者应用比其他应用更好地融合了投机和社交元素：Polymarket。

Polymarket预测市场

Polymarket是一个预测市场，允许交易以事件为驱动的二元期权，这些期权将在到期时以$1或$0结算。

你可以选择在到期前退出仓位。

例如，你可以赌谁将赢得美国总统选举，或者ETH是否会在2025年之前超越BTC。

我喜欢它，因为它利用了群众的集体智慧进行实时情绪分析。它有助于更清楚地理解世界事件。

Vitalik在多个场合赞扬了Polymarket：

在ETH ETF批准的投机狂潮期间，Polymarket有大约2000名日活用户。仍然太少，但增长潜力很大。

Polymarket刚刚从Vitalik Buterin 和Founders Fund（Peter Thiel 的风险投资公司）筹集了7000万美元。我不会感到惊讶，如果他们很快推出空投。

还有一个消费者应用我更看好：Farcaster

Farcaster - 去中心化Twitter

Farcaster 以据称10亿美元的估值筹集了1.5亿美元！

相比2024年的其他筹资，Eigenlayer筹集了1亿美元，Optimism筹集了8900万美元，Berachain筹集了6900万美元。

Farcaster是这个周期的0到1创新，结合了社交媒体（Twitter）和加密的最佳特性。它可能成为超级加密应用，社交互动与支付、交易等金融交易相结合。

它已经足够好，所以如果X突然消失，所有Crypto Twitter用户都可以在短时间内转移到Farcaster。

Farcaster在2月用户大幅增加，当时$DEGEN社区代币空投给早期用户。令人惊讶的是，日活用户继续增长，达到59,000。

关于【寻找牛市催化剂：SocialFi、GameFi 等消费级应用能否接棒Meme?】的延伸阅读

• 寻找牛市催化剂：SocialFi、GameFi 等消费级应用能否接棒Meme?

  作者厌倦了估值高、缺乏创新的加密项目，希望内部创新能吸引散户参与并保持市场活跃。他认为NFT和P2E游戏可能是新一代消费者应用，社交应用也进入加密领域。他对某些L2项目持怀疑态度，但对能让投机者参与的应用感兴趣。内部创新是让牛市变成超级周期的关键。加密社交应用TopFriend、TechPumpdotfun、YOLO Games成功代表了加密本地商业模式转变。消费者应用需要吸引主流用户，但成功的协议并不一定意味着代币表现好，需要研究何时获利退场。

• Arthur Hayes：全球央行降息提前开启，加密牛市大爆发在即

  作者认为美元兑日元汇率是重要指标，提出用新印美元与日本央行交换日元解决方案。但央行可能降息维持日元弱势，导致日元走强。美联储可能在6月会议前降息，但考虑总统大选和通胀，可能不会。英国央行可能在G7会议后降息，推动加密货币走高。建议加密货币投资组合项目尽快推出代币，流动性部署到加密货币。加密货币牛市即将苏醒，央行行长将面临挑战。

Lens协议是另一个去中心化社交媒体的层，有19,000名日活用户。

尽管Lens用户较少，但Lens实际上是唯一一个在链上存储用户内容和身份的网络。Farcaster的帖子和互动是链下的（而用户资料是链上的）。

在一个意外举动中，Lens宣布从Polygon PoS迁移到zkSync的一个ZK Stack超级链。对zkSync是一个重大胜利，对Polygon则是一个损失。

你看好哪些消费者应用？我在X上问了这个问题，收到了很多有趣的评论。

（详见推文）

赚钱的新模式

我看好消费者应用，因为它们在用户奖励机制和代币经济学上进行了创新，提供了一种摆脱当前低流通量、高全面稀释估值问题的途径。

问题是：流行的消费者应用还太少！

此外，投机Farcaster或Lens的增长目前可能看起来很复杂，但我对加密货币的一件事很清楚，它总能找到奖励早期用户的独特方法。

我作为早期Farcaster用户获得了几千美元的DEGEN空投。事实上，Farcaster还有47个你从未听说过的“场景币” - 社交Meme。

Lens有自己的Meme，但我很有信心Lens会在未来某个时候推出$LENS空投。我对Farcaster就没那么确定了。

你的空投将取决于你的参与度，因此发一两次帖子不会让你获得太多，然而，这些平台提供了一种摆脱当前“富者愈富”的积分元模式的方法，你的空投取决于你的口袋深度。

即使在 Fantasy Top 或 Polymarket 上，奖励也更加基于能力：如果你足够聪明，就能获得巨大的收益。

这些消费者应用可能有不同的代币经济学，并可能逃脱低流通量、高FDV的陷阱。Friend tech 100%空投给社区。我希望其他消费者应用能跟随FT的脚步。

一个公平和慷慨的Polymarket将震动市场，可能吸引更多的VC资金和用户关注从基础设施产品转向消费者应用。

说真的，这个周期我们真的需要更多成功的消费者应用！为了我们的行业。我喜欢Picolas的观点，他认为我们需要一些东西来将加密货币从当前的堕落中提升出来。

还有其他有潜力吸引大量新用户的领域。Telegram 与 Ton 的集成和新的加密游戏。

你可以阅读我对 Ton 生态系统和 dApps 的看涨论点。

还有一个领域是Gamefi。

在最新的顶级GameFi游戏中，以及它们的创新代币经济学和激励机制，我与我们的Pink Brains研究员 Skipper 合作。

GameFi：早期参与者“最值得”玩的 3 款顶级 Web3 游戏

让我们面对现实。大多数以前的GameFi项目都缺少“玩”这一要素。

此外，“赚”的元素通常是用实用代币支付用户，这些代币由于这些不可玩的游戏缺乏吸引力而不会产生任何价值。

这种情况在2024年发生了变化。我们第一次看到以玩家为中心的Web3游戏，它们能够吸引主流关注。

以下是3个值得早期采用者投入时间的顶级Web3游戏：

1. Nyan Heroes

Nyan Heroes 很像《守望先锋》，如果你加上了驾驶巨大机甲战斗的猫。这款基于Solana的FPS游戏通过结合墙壁攀爬等动态移动，吸引了玩家。

Nyan Heroes 在 Epic Games Store 上的愿望清单中排名前5 - 仅在预发布季的两个赛季之后。

这款F2P游戏刚刚在5月21日推出了$NYAN代币，目前市值为2500万美元，但已经在Bybit、Gate.io、HTX、MEXC 和 Backpack Exchange 上市 - 只要团队继续交付，这对于未来的价格走势是一个好兆头。

该游戏背后的工作室9 Lives Interactive在3月初的一轮融资中筹集了300万美元。

Nyan Heroes 的看涨催化剂：

• 在Epic Games Store上排名前30的游戏之一。
• 预发布两周内下载量超过20万。
• 集成NFT的完整版游戏将于2025年初发布。

作为早期玩家获得奖励的方法：

• 等待下一个预发布季的公告。
• 玩游戏的第三个赛季。
• 通过提高你的MMR排名来赚取CATNIP积分。

1. Metalcore

Metalcore就像《战地》与《星球大战》的结合体，全部由具有潜在赚取元素的Web3开放经济驱动。

Metalcore是少数几款在图形和整体美学上能够真正与主流游戏竞争的Web3游戏之一，这要归功于虚幻引擎5 - 而游戏仍处于封闭测试阶段。

这款第一人称/第三人称的领土战争射击游戏结合了PvP和PvE元素。

Metalcore的看涨催化剂：

• 得益于UE5的Web3游戏中最高质量的图形。
• 在全球区块链奖上获得2024年最佳区块链游戏奖。
• Metalcore总共筹集了2000万美元，由Delphi Digital、Arrington和Spartan Group支持。

作为早期玩家获得奖励的方法：

• 在开放访问时开始玩Metalcore。
• 专注于高质量的合作游戏，而不仅仅是分数。
• 玩家将通过策略性游戏和战术决策赚取$MCG代币。

1. Shrapnel

Shrapnel是一款带有赚取元素的第一人称提取射击游戏，基于虚幻引擎5构建。

这款基于Avalanche的FPS仍处于早期开发阶段，但价值超过10万美元的“玩即空投”活动在Web3创作者中引起了大量兴趣，并开始吸引Web2的注意。

Shrapnel的看涨催化剂：

• “玩即空投”活动，奖池为10万美元。
• 来自《光环》、《使命召唤》和《西部世界》等作品的艾美奖获奖团队成员。
• Shrapnel拥有Web3游戏中最大的创作者社区之一。

作为早期玩家获得奖励的方法：

• 购买Shrapnel提取包NFT才能玩游戏。
• 参加下一个“玩即空投”活动（待宣布）。
• 在排行榜上排名前1000的玩家可分享奖池。

不要被过度看涨所吸引

消费者应用程序需要吸引加密社区以外的主流用户。

但 Brave 给我们上了一课：一个协议的成功并不一定意味着代币的表现会好。

尽管 Brave 是最成功的消费者应用程序之一，但其 BAT 代币仍然在以 2017 年的价格交易。

（详见推文）

从长远来看，本博客中提到的任何 dApp 都很难超越 BAT 的表现。

因此，请务必研究何时获利退场。

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