Blast 研报——新范式还是换汤不换药的 L2？
L2市场吸引大量资本流入，新兴金融机会受投机者青睐。Blast是基于EVM的乐观汇总，吸引了8亿美元存款，主要卖点是产量和新功能。生态系统扩张背后的推动力是Blast的积分活动，每小时每ETH可赚取117.089积分。竞赛“Big Bang”邀请和支持开发者，流动性已部署，最流行的应用程序有Ring协议、Few、Ring Swap、环形启动板、Orbit协议、基线协议和Pac。Blast的目标是减少对MakerDAO和Lido的依赖性，并与其他L2竞争，具有独特的功能和潜力。
原文标题：Blast Research Report - A New Paradigm or Just Another L2?
原文作者：HYPHIN，THOR
原文来源：Substack
编译：Lynn，火星财经
市场上的 L2 种类繁多，各有各的看似独特的噱头和风味。一旦主网部署，每隔一周就会宣布新的、闪亮的汇总的加薪，同时大量资本也会通过桥梁流入，这种情况并不罕见。新领域的金融机会对于那些希望利用生态系统尚未建立的空链的投机者来说很有吸引力，特别是如果有原生代币尚未发布的话。爆炸也不例外。
介绍
去年 11 月底推出的基于 EVM 的乐观汇总为储户提供了原生收益率，但由于其相当奇特的营销材料而受到质疑，并很快在 Twitter 上陷入争议。尽管如此，该平台在其开通业务的第一个月内就吸引了大约 8 亿美元的存款。截至目前，存入 Blast 的资产价值已增加两倍多。
资产明细如下：
stETH: $2.44b (86.4%) — USDB: $197.51m (7.0%) — ETH: $186.71m (6.6%)
为了换取收益管理合约中的流动性在二月份之前无法提取，用户有权从各种来源获得收益以及积分，这些积分可以在遥远的将来兑换成奖励。
产量加上一系列新功能——其中一些是 L2 的首创，是 Blast 的主要卖点。
- 协议的收入分成；
- 基于 Blast 的应用程序产生的交易费用会自动返还给运营商，为想要增加资金或为用户提供激励的构建者提供灵活性
- 原生收益稳定币；桥接的 USDC 利用 MakerDAO 的国库券协议转换为 Blast 的稳定币，提供大约 5% 的收益率，并且一旦发送回以太坊就可以 1:1 赎回
- L1 在 L2 上的质押收益率；
- Lido 的 stETH 等流动质押代币的收益会通过自动变基自动转移到 Blast 余额
在这个行业中，数字比社交渠道上直言不讳的社区成员和评论员更能代表我们的情绪，所以让我们看看市场最近有何反应。
我们的估值基于纯粹假设的概念，即 Blast 的总供应量恰好为 1b，根据 Aevo 的数据，完全稀释后的价值约为 6.1b 美元。发布当天出现了小幅抛售，这是我们在最近一篇专门讨论此类上市前资产的文章中讨论的常见模式。
生态系统
生态系统扩张背后的强大推动力是 Blast 精心设计的积分活动，该活动根据存入的资产数量对每个区块奖励积分，以激励资本保留。
外部拥有的地址和智能合约以每小时每 ETH约 117.089 的速度赚取积分。
除了来自推荐的提升之外，还可以通过与特定应用程序交互来提供无需额外资本的乘数，从而提高可见性并增强参与度。
鉴于即将到来的空投的 50% 将分配给上述积分，这对投资者来说可能是一个利润丰厚的机会。
Whales Market 上 Blast 点的最新交易价格为 0.00392 美元，这意味着存款人每天每 ETH纸面收入约为11.02 美元，没有乘数或推荐奖金。
Blast 发起了一项名为“Big Bang”的竞赛，旨在通过提供联系和经济激励来邀请和支持网络上的开发者，记录了超过 3000 名不同的参与者。其中 47 个在最终抽签中被选中，由各种类别组成：基础设施 (10) 、去中心化交易所 (11) 、借贷 (8) 、SocialFi (2) 、NFT (10)和GambleFi (6) 。
现在防洪闸已经打开一周多一点了，我们可以观察一下有多少闲置流动性流入了生态系统。
无论您查看两个 TVL 中的哪一个（前者是 DefiLlama 的默认设置），很明显其中很大一部分已经并且正在积极部署。
关于【Blast 研报——新范式还是换汤不换药的 L2？】的延伸阅读
本周链上数据：市场波动、没有赢家
市场缺乏赢家，波动大，另类投资长期无变化。建议反思仓位，确保能承受横盘走势和亏损。ETH ETF推出前，市场仍有重要事件。Solana和Base吸引资金，以太坊仍是DEX交易量最高。GME再次引起关注，PEW升级领先，BRETT成为首个市值突破10亿美元的Meme币。NFT交易量低迷，JASMY、THETA和TAO流入最多。DMT持续积累，GMX钱包购买370万美元。HFT和GMX有解锁计划。TAO和FLOKI是强大的BNB代表，PEW是最新的链上赛跑者，DEGEN和Normie正在积累，KLIMA和SPEC表现优异。DMT在Arbitrum上持续积累，GMX最近有大量购买，但解锁的代币可能导致抛售。保护资本很重要，夏天可能有机会，但要小心。
Pump.fun 协议洞察：从 Bonding Curve 计算到盈利策略构建
PUMP.FUN是一个去中心化的Memecoin发行和交易平台，用户可以以极低成本发布和交易代币。平台收入主要来自交易手续费，每日收入持续增长。PUMP.FUN与@bubblemaps合作，通过直播展示新兴代币的发行和运营情况。平台具有强大的产品和生态背景，吸引了大量用户和资金。对于投资者来说，PUMP.FUN是一个值得深入研究和参与的平台。作者建议在考虑热点周期的同时，采取合适的参与策略。PUMP.FUN被认为是加密领域的独角兽项目，可以通过参与活动和赛道来获得空投。
目前占主导地位的类别是贷款，其中两个协议处于领先地位，占该行业锁定总价值的大部分。目前最流行的应用程序是（排名不分先后）：
- Ring协议（DeFi产品套件）；
- 很少（产量）；
- Few 为所有 Ring 应用程序提供支持，充当代币包装的资产层，从其底层代币一步获得本机收益，并为 AMM 提供新功能，例如虚拟流动性和杠杆交易
- Ring Swap（去中心化交易所——从 Uniswap V2 分叉）；
- 环形启动板（Launchpad）；
- Orbit 协议（借贷 — 从 Aave V3 分叉）；
- 去中心化流动性协议，促进 ETH 和 USDB 的借贷，并为此提供各种奖励
- 基线协议（流动性管理器）；
- 提供 ERC20 代币持久的链上流动性和不可清算的杠杆
- Pac Finance（借贷——从Compound V2 分叉出来）；
- 支持多种资产的自付费用借贷和保证金交易协议
- Thruster（去中心化交易所）；
- Blast 上首屈一指的去中心化交易所，注重收益第一，并为那些希望部署的人提供公平的发布
由于协议也能获得 Blast 奖励，因此许多项目都采取了回馈社区的方式，将奖励重新分配给那些帮助引导流动性和建立用户群的人。
向前进
过去和现在已经过去，尘埃落定之后，我们还能期待未来什么呢？
产量目标
官方文档中提到，社区将有权使用 Blast 自己的本机或其他第三方解决方案来补充或可能完全取代 MakerDAO 和 Lido，以减少依赖性。
现在让我们做一些比较分析，看看 Blast 是否能够保持与其他相关 L2 的竞争力，并占领更大的市场份额以维持其增长。
我们将在本次分析中使用的一个有趣的指标是总桥接价值锁定 (bTVL) ，其中包括所有规范和外部桥接资产。这有助于我们比仅仅使用常规 TVL 数字更好地识别流动性，后者通常包括在链上铸造的原生资产，从而使数字变得模糊。
例如，Optimism 在 l2beat 上报告的 TVL 中约有 51.64% 是其自己的原生代币，该代币并未完全流通（超过一半的供应量由三个单独的地址持有）。
第二个有用的指标生态系统总价值锁定 (eTVL) ，显示存入本地生态系统内应用程序的资产总价值。
考虑到这一切，我们可以尝试从我们努力收集的数据中得出一些结论：
估值合理性通过将其生态系统中桥接资产和积极使用的资源的总价值与 Blast 完全摊薄后的估值进行比较，可以看出，意图利用该平台上提供的机会，它的价格并不像列表中的其他一些条目那么高。这并不真正涉及生态系统本身，但可能与其原生代币的价格行为相关。
生态系统贡献
就链上部署的产品中使用的 Blast 上现有的可用流动性而言，它绝对不是领导者。这可能是由于生态系统仍在发展并寻求建立自己，或者参与者对 L2 的收益收益更感兴趣。也有可能用户只是为了利用空投活动而桥接他们的资产，而没有真正关注 Blast 上发生的发展。
现在对 Blast 形成强烈偏见可能还为时过早，但表明这种情绪的可靠方法可能是在奖励计划结束后重新审视这些指标，看看雇佣资本不可避免的撤出会产生多大的影响。
结论
尽管仍处于早期阶段，但 Blast 值得您保留在您的观察列表中，因为它有自己的魅力和一系列功能，而这些功能是大多数普通的复制和粘贴汇总所不具备的。能够坚持下去的新连锁店往往会带来一些有价值的东西，提供机会并丰富空间。
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