风险提示:央行等十部委发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》, 请读者提高风险意识。

长推:无风险年化 360%?小白也能懂的 Crypto 套利

作者分享了自己在加密货币市场的套利经历,包括稳定币挖矿和交易所理财的方式,以及利润来源和风险。交易所理财形式各异,但都是通过放贷来赚取收益。作者提醒读者注意风险,建议阅读、点赞和转发,了解加密货币市场的运作逻辑。最佳入门策略是轻仓、降低预期和损耗,理财和资金费套利只是最基础的策略,还有很多优化空间。作者专注于链上套利,欢迎联系。

@taresky
@taresky
热度 ...

原文作者:@taresky

原文来源:X

注:原文来自@taresky发布长推。

写完这个标题,熟悉的感觉涌上心头。三年前写 《白话:区块链“稳定币挖矿”是什么》 时,我刚入行。同样是牛市,同样是遍地捡钱之时,也是同样的:我希望自己写的内容,可以让你暂时抛开偏见,了解逻辑,理解风险,明白利润的来源,安全地赚到 Crypto 市场的 Beta 收益。又或者,无遗憾地选择不参与。

在 2021 年时,这个收益是年化 30%~50%,我个人的仓位实现了 100%+ 无回撤的 年化收益。2022~2023 年熊市,也未曾低于 40%。

今天 2024 年 3 月这个时间点,市场的“无风险收益”约为 50%~100%,仓位组合中少数币种这几天甚至到了 360%+。开始之前,我们先做一下防杠:

  1. 我是标题党,本文的“无风险收益”不包含系统性风险,比如交易所跑路或者稳定币信托暴雷。只是对没有头寸敞口 - 理论上不会产生回撤的中性策略的描述。
  2. 我是标题党,年化 360% 是少数币种,纯属运气。能超越 beta 多少,能持续多久,都是未知数。

不过依然推荐完整阅读,点赞转发一键三连,至少你可以了解在一个全职 Crypto 套利者眼中:

  • Crypto 市场,利润从何而来?
  • 交易所理财的逻辑。
  • 资金费套利是什么,风险在哪里?
  • 为何收益高于其他市场?
  • 入门级实操的建议。

利润从何而来

“币圈的韭菜,从注册交易所,到输光所有钱离场,只需要十四天。” 这是我的一位前交易所朋友告诉我的数据,韭菜的生命周期只有十四天。

在我看来,Crypto 是零和博弈市场,即你的利润,来自于其他人的亏损。而整个 Crypto 市场的利润都来自于赌…博爱好者 —— 他们是自封的交易之神,不在乎磨损地下单,不顾利率地借钱加杠杆,从而给其他人带来了无风险收益。

套利者并非完全不做主动交易,在认为盈亏比极好时,我们也会下注。只是在风险厌恶的驱使下,大部分时候,大部分资金都用来赚确定性的钱。

一些人说套利有道德瑕疵,仿佛在说金融有原罪。就像互联网金融 P2P,就像 A 股配资放贷。—— 你投 P2P 的时候,考虑过那些借高利贷的大学生吗?你做 A 股配资的时候,考虑过那些炒股亏钱跳楼的人吗?

你也可以理解为负和博弈,不下场的玩家,就是这场游戏里的“负”。一方面,套利者赚取了利润。另一方面,套利者相互为竞争状态,越多的套利者,会降低交易者的磨损,提供更好的流动性。—— 套利者的内卷,带来了更好的交易体验。

交易所理财

交易所理财可以说是门槛最低,操作最简单的入门方式。

你的理财,是存入资金,通过平台来放贷。借款者通过抵押的方式,向平台借款。平台的资金来自于理财用户,在其中作为撮合和风控的角色,在借款人资不抵债之前,把他爆仓,保障出借人的资金安全 😈。

几家交易所的理财产品,形式各不相同:

Bitfinex 是订单薄 —— 你想放贷多少,我愿意多少利率借,自主选择。BFX 当前利率只有 10%,尽管我们花功夫做了一个自动化放贷机器人产品,此刻也不推荐了。

OKX 是暗池拍卖 —— 你设定一个可接受的最低利率,先把钱存进去。在每个整点小时,根据借款需求,来从低到高的利率匹配。

比如:张三按年化 5% 存 1000 美元,李四按年华 10% 存 1000 美元,最后王五申请借 1500 美元。那么成交利率就是 10%,成交金额是 1500 美元。张三获得了 10% 年化 1000 美元放贷,李四只能获得 10% 的 500 美元放贷,剩下 500 美元站岗。

这样做好处是公平,以及偶尔会有超高的收益率。坏处是不太稳定,毕竟是一个博弈过程。

Binance 则是暗池撮合 —— 你看到此刻的利率,存入理财,随后按秒计息。背后的实现,是平台根据此刻的资金供需,来动态调整利率。

优点是灵活,立刻收益。缺点当然是,不透明,以及收益率低。

任何活期产品的实现,都不神奇,背后有一定的资金在闲置站岗,以应对可能的提现需求。(也可以想象,当遇到剧烈的提现需求时,你的活期也可能暂时无法取出。)

我们从双方的收益率曲线,也可以看出实现不同,带来的收益区别。

收益

资金费套利

理财的收益来源于有人借钱,那为什么有人顶着这么高的利率在借钱呢?

一部分是源于交易者的需求,另一部分则是,套利者也在借钱。

是的,即使年化 20%、30%、40% 我们也在借,比如抵押 BTC 借出 USDT。因为我们持有的一些 BTC 无法带来收益,而 USDT 在我们手里可以获得比 40% 更高的收益。这就是常见的资金费套利。

永续合约是什么

在 A 股,我们必须先买后卖,先有货才能卖货对吧。这被称为现货交易。

关于【长推:无风险年化 360%?小白也能懂的 Crypto 套利】的延伸阅读

  • 上新快!利率高!火币HTX简单赚币+鲨鱼鳍双管齐下提升用户收益

    加密货币市场牛市开启,交易量和未平仓合约量上升。除了交易,投资者也可以通过加密货币赚币产品提升收益。火币HTX的简单赚币和鲨鱼鳍产品满足不同投资需求,支持随存随取和自动复投功能,最高可享10%年化收益补贴。鲨鱼鳍基础收益高,7天最高可申购300万USDT,综合年化收益可达10%。用户可在火币HTX平台参与。

  • DePIN 与自动化网络贡献的必要性

    DePIN项目通过游戏化和激励积分的方式来引导网络,取代传统的集中管理基础设施。贡献者获得的奖励应该反映他们为网络带来的价值,随着网络成熟,贡献策略将变得被动,人工智能代理和智能合约将自动化贡献流程。DePIN项目认为每个贡献者都为网络带来价值,贡献需要体现给工作带来的价值。

如果现在价格高,你觉得以后肯定会跌,想要先卖怎么办?于是你向他人借货,然后卖掉。这被称为(现货)杠杆交易。

如果你们约定好了还货的日期,比如一个月后要还给他。这属于交割期货。

如果不想约定还款日怎么办?而永续合约正是这样一种虚拟期货的发明。

你可以一直不还,但是你必须按时缴纳“资金费”,相当于利息。通过“资金费”的收取,把永续合约的价格,和现货价格牢牢绑定。具体来说:

  1. 永续合约也有买卖双方。
  2. 如果买方的“需求”更旺盛,那买方向卖方支付资金费。
  3. 反之,如果卖方的“需求”更旺盛,那卖方向买方支付资金费。
  4. 上杠杆的需求越大,永续合约的价格和现货价格就会偏离越多,此时资金费也越高。
  5. 资金费一般每 8 小时结算一次,资金费越贵,越容易促使付款一方去平仓(关闭自己的订单),以避免缴纳资金费。
  6. 越多的人平仓来避免缴纳资金费,使双方的需求和力量趋于平衡,永续合约的价格也就越接近现货价格。

虽然没有交割日期,但每 8 个小时的资金费收取,相当于在给拒绝交割的一方小小惩罚。资金费像一根皮筋,把期货价格和现货价格绑在一起,会有偏离,但也不至于偏离很远。

💰 如何套利

在牛市中,通过永续合约,加杠杆做多的需求更大。因此资金费支付的方向往往是,做多一方付钱,做空一方收钱。

如果我们把手里的 U,分成两等份。一份买入现货 BTC,在此同时,一份做空 BTC 的永续合约。这个状态下你的总仓位是 Delta neutral 的,也就是 —— 不亏不赚。

BTC 涨了,你的现货赚钱了,合约在亏钱。反过来,BTC 跌了,你的现货亏欠了,合约在赚钱。

但由于永续合约存在一个做空的订单,因此我们每 8 小时自动向做多的那方收取资金费。其实质也就是,做多的一方,在向你借 U 加杠杆开单。

假设此时 BTC 的永续费率是 0.1%,意味着你每天可以收到 0.3% 的资金费,一年就是 109.5%。但请注意,我们投入的是两份钱,只有一份被用于永续合约,因此资金利用率是 50%,那实际的 APY 也就是 54.75%。

可以得出粗略的计算公式,APY = 资金利用率 x 资金费 x 3 x 365。

🚨 风险在哪里

相比于从理财借钱开单,永续合约可以获得更大的杠杆。自然,永续合约的套利收益会高于理财。以 Coinglass 的资金费热力图 来看,大部分币种在 2月27日 之后,资金费都超过了 50% 年化,排行榜中少数币种达到数百上千年化。

收益

收益

高利率的同时,做资金费套利的策略也存在一些风险,或者说取舍:

  1. 利率不稳定。前面提到高额的资金费会促使人平仓,往往是昙花一现。
  2. 爆仓风险。
  3. 我们的永续合约订单是做空方,以 1 倍做空为例,如果合约价格暴涨快 1 倍,你就被爆仓了。
  4. 那我们投入双倍的保证金,即 0.5 倍做空行不行?可以,但同时你投入的本金就变多了,收益率也就降低了。
  5. 专业的交易团队会通过自动化风控、多策略降低单点风险、统一保证金账户等方式降低爆仓风险,而大部分散户却做不到。
  6. 因此应尽量选择那些“虽然收益率偏低,但你认为波动不会特别巨大”的主流币种。有可能你眼馋 360% 的年化收益,转头人家就拉 10 倍爆掉你。
  7. 价差计算。
  8. 现货价格和永续合约价格只是接近,并不是完全一致的。你的策略开仓动作是:买入现货,卖出合约。应该尽量在,现货价格低(便宜买入),合约价格高(更贵卖出)的时刻开单。
  9. 频繁的开关单,很可能会磨掉你的资金费收益,价差控制的不好还会亏损。

🔧下单工具

又是价差、又是费率、还要同时,当然有现成的下单工具了。目前币圈最主流的工具是 AICOIN ,请务必小额多次地,测试下单参数中各个选项,准确明白其中含义,再出手。

需要注意,AICOIN 是一个本地工具,出于安全性考虑你的 API Key 和请求都在电脑本地,因此需要保证网络环境的稳定性,交易过程中断网或死机可能会出现异常。有代码能力的同学,不妨根据它的功能逻辑,自己实现一套,这样又快又安全。

超额收益

最近的行情,年化 360% 碰运气,年化 50%+ 确实是闭着开单。其他市场也有韭菜(没有特指 A 股),为什么 Crypto 会比传统金融市场收益率高这么多呢?我的想法:

  • 传统金融市场的利润,也许多的,你看不见。
  • 这里的杠杆是无需准入门槛的,赌性的需求在这里被充分释放。
  • 而相比之下,套利者却不多。合规门槛之下,仍有红利。偏见之下,仍有红利。

Callback 一下 21 年的文章,同样讨论过这个话题。三年过去了,认知红利和时间差,依然存在。我常和朋友说,Crypto 再卷,相比其他行业也是蓝海。

收益

一些建议

  1. 在开始之前,你要扪心自问。你真的,可以做到,忍住诱惑不下场赌吗?当随便一个人一天的收益超过你数十年的积累时,当身边很多人都暴富时,当你卖飞了无数个百倍币错过财富自由的机会时。—— 一旦你下场赌了,很可能你就是被套利的那方。
  2. 了解到入门的程度,性价比最高。轻仓,性价比最高。再深入,每提升一点都需要巨大精力。
  3. 降低预期。当牛市还在,吃个市场 beta,不要攀比,不要上头。如果市场熊了,没利润了,你就跑,别恋战。
  4. 降低损耗。从方方面面降低损耗,比如从文末我的注册链接可以节约 20% 交易手续费 😉

理财和资金费套利只是最入门的策略,依然有很大的优化空间。比如如何更快更广接入信息,如何通过成交量预测费率,如何获得最低的延迟、最好的费率等等。

交易所的套利非我们所长,只是略懂皮毛。我尝试尽量用行外人能懂的白话介绍,有错误之处欢迎提醒,见谅。

我们的专精在于链上套利,这里战斗更精彩,不在此展开。如果有 LP 对我们感兴趣,欢迎联系 👏

如果读完发现,喔吼,牛市结束了,全都失效了。可别怪我,就当一乐,我们有缘下篇文章见。

免责声明:本文仅代表作者个人观点,不代表链观CHAINLOOK立场,不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。请用户理性看待市场风险,以及遵守所在国家和地区的相关法律法规。
图文来源:@taresky,如有侵权请联系删除。转载或引用请注明文章出处!

标签:

分享至
https://www.chainlook.cn/toutiao/1709628614.html

下一篇:

BTT过去24小时涨超37.94%,总市值超19亿美元

链观CHAINLOOK消息,据CoinMarketCap最新数据,BTT过去24小时内涨幅超过37.94%,最 […]

免责声明:
链观CHAINLOOK作为区块链技术应用与Web3行业研究的智库媒体,旨在为中国区块链专家、学者们提供最新的行业资讯信息与数据样本,用于区块链技术研究与创新。本站所发布的文章仅代表作者的个人观点,不代表链观CHAINLOOK官方立场,本站所发布的区块链行业研究报告与数据分析成果是通过人工智能算法对数据内容进行分析与归纳生成,不代表任何投资暗示与建议,链观CHAINLOOK不承担法律责任。

风险提示:
虚拟货币不具有法定货币等同的法律地位,参与虚拟货币投资交易存在法律风险,链观CHAINLOOK坚决反对各类代币炒作,请读者提高风险意识,理性看待区块链技术应用及市场风险。

© 链观CHAINLOOK All Rights Reserved. 京ICP备18054193号-5