观点：为什么高度看涨情绪处于历史低点的 ATOM？
ATOM代币目前不受欢迎，但是它是最好的投资之一。文章介绍了Atom的历史低迷情绪，Cosmos生态系统的增长，以及为什么“这次不同”。ATOM是Cosmos Hub的原生代币，但是社区内部存在内讧。最近，ATOM的价格表现不佳，但是Cosmos已成为顶级Web3生态系统，拥有众多明星项目。ATOM的前景在2023年11月提案848通过后发生了改变，Jae Kwon宣布与忠实追随者分叉Hub。新链AtomOne计划推出，Hub社区决心改善ATOM代币的价值积累和认知。ATOM的情绪处于谷底，但具有吸引力的投资回报比。Hub离重新估值只有一项治理提案的距离。
原文标题：$ATOM's song
原文作者：DAVID ATTERMANN
原文来源：substack
编译：深潮TechFlow
目前Atom这个代币并不受到加密货币市场的欢迎，但我认为Atom却是当今市场上最好的投资（风险/回报）之一。
这篇文章将阐释该代币的历史低迷情绪，更广泛的Cosmos生态系统的令人印象深刻的增长，以及为什么“这次不同”。
Cosmos和ATOM回顾
Cosmos不是一个区块链，而是一个由IBC（区块链间通信）协议连接的主权区块链（应用链或区域）网络。开发人员无需与其他应用程序（如大多数区块链）共享区块空间，而是可以在 Cosmos 上定制和部署自己的应用程序链，这为他们提供了更多的设计灵活性（不同的应用程序有不同的性能/功能要求）、更好的可扩展性/更少的区块空间竞争，也许最重要的是，应用程序可以通过原生 Gas 代币来积累价值。
ATOM是Cosmos Hub的原生代币，Cosmos Hub是在Cosmos上启动的第一个区块链。在过去的几年里，Interchain Foundation主要专注于开发Cosmos SDK，或软件开发工具包，这使得开发者能够快速且容易地自定义和启动应用链。这一举措非常具有战略性：首先专注于应用/开发者招募以增长网络效应，然后为Hub及其本地ATOM代币增加更多功能。
然而，自该项目启动以来，社区内部围绕 Hub 在更广泛的生态系统中的角色以及代币提取价值的权利不断存在内讧。尽管更广泛的生态系统出现了令人兴奋的增长，但 Hub 持续的身份危机阻碍了代币的发展。
ATOM投资论点
情绪处于历史最低点
目前Hub的情绪处于历史最低点，这从 ATOM 过去几年的绝对和相对价格表现中可以明显看出：
与ETH的相比，ATOM的价格在过去一年半是下降的。
最近市场大涨，ATOM错过了最近的市场广泛复苏。
并且ATOM在过去12个月下跌了18%（同期BTC上涨了120%）。
Cosmos已成为顶级Web3生态系统
该生态系统目前在开发者活动中排名第三：
拥有约500亿美元的IBC年度交易量：
总生态系统市值为820亿美元，其中250亿美元已经接入IBC。
该生态系统包括Web3主要垂直领域的明星项目，包括区块链基础设施（Sei, Celestia, Dymension, Axelar, Neutron）、DeFi（dYdX, Injective, Osmosis, Thorchain, Stride）、DePIN（Akash, Pocket, Jackal, Syntropy, Cudos, dVPN）、AI（Fetch.ai, Oraichain, Soarchain, AIOZ）和RWA（Provenance, Noble）
关于【观点：为什么高度看涨情绪处于历史低点的 ATOM？】的延伸阅读
融合：Cosmos 和以太坊的碰撞
Hasu在Bell Curve播客中谈到了Cosmos和以太坊之间的界限变得模糊，赞扬了以太坊社区的执行能力，同时称赞了Cosmos的技术堆栈。Interop Ventures在ETHDenver举办了「融合：Cosmos和以太坊的碰撞」活动，讨论了两者的共识和一致性。Cosmos的核心哲学是主权，链可以自由选择验证者集，并根据应用需求定制。一致性可以从与以太坊的Gas代币保持一致或与以太坊哲学保持一致两种方式观察。Cosmos的未来在于推出主权L1，但随着市值下跌，许多链都在努力维持运营。Cosmos堆栈解决了冷启动问题，使区块链可以灵活选择执行环境。最终目标是允许开发人员构建与其他加密货币互操作的主权应用，并实现区块空间的可替代性。
Cosmos在地狱中重建天堂：Atom 的 SWOT 分析
Cosmos（ATOM）的优势包括AEZ原子经济区、世界级治理社区、链条采用、对Web3技术的贡献等，但劣势主要是经济表现不佳和代币经济学。ATOM 2.0基金会推出倡议以改变ATOM的代币经济，但Terra Luna事件导致Cosmos损失超过75%。Cosmos治理不足，分叉可能会结束网络内的持续争端，但也可能导致社区分裂。
当包括Provenance时，IBC的总TVL为128亿美元，成为按TVL计算的第二大生态系统。（DefiLlama 和其他数据提供商不会聚合 Cosmos TVL，因为它尚未通过通用代币连接）
为什么“这次不同”
Jae Kwon最终退出了。
ATOM持有者过去曾多次尝试增加ATOM的价值积累。Hub社区历史上一直分为两派：
- 1）那些希望保持ATOM设计简单以最大化安全性的人（由联合创始人Jae Kwon领导）
- 2）那些希望改善代币的价值积累，特别是通过利用更广泛的Cosmos生态系统的经济活动的人
下图是Hub争议历史的简要总结：
讨论Cosmos Hub的未来和Stride
尽管连续遭到拒绝，但在2023年11月提案848（将ATOM通胀从14%降至10%）出人意料地通过后，Hub的前景完全改变了。虽然表面上不是一个巨大的胜利，但这是Jae Kwon的最后一根稻草，他立即宣布了他打算与他的忠实追随者一起分叉Hub的意图。新链AtomOne计划在本月推出。
随着Kwon最终退出，重新活跃的Hub社区决心最终改善ATOM代币的价值积累和认知。尽管目前还没有做出重大改变，但Hub论坛上有许多令人兴奋的想法（货币性、安全性、流动性），很可能很快就会有一波可能改变游戏规则的提案涌现。
Osmosis最近引入的IBC费用抽象就是个例子。
Cosmos用户最常见的抱怨之一是需要拥有不同区域的原生代币才能使它们互操作。Osmosis，领先的Cosmos DEX，最近引入了一个费用抽象模块，允许用户用任何Cosmos代币支付IBC Gas费用（只要接收区块链已批准升级）。该模块仍处于初期阶段，但如果它被广泛采用，ATOM有合法的机会成为IBC的默认Gas代币。
Bablylon集成极大增强了Hub的共享安全模型。
另一个鲜为人知的发展是Hub最近与Babylon，比特币再质押协议的合作伙伴关系。该合作伙伴关系，本月将启动测试网，将允许比特币持有者质押他们的BTC以保护Cosmos Hub ICS消费者链，这将与 Babylon 一起将比特币安全带入 Cosmos Hub：
总结一下：
目前我对ATOM看涨主要有三个原因：
- ATOM的情绪处于谷底
- Cosmos生态系统从未如此强大
- 随着Jae Kwon的离开，ATOM治理终于可以追求有意义的价值积累
我没有具体的催化剂或价格目标，我只是相信鉴于其复杂性和有争议的过去，市场忽略了ATOM的看涨发展。这种动态赋予了该代币当今极具吸引力的投资回报比（就上下文而言，ETH 和 SOL 的 FDV 目前分别是 ATOM FDV 的 100 倍和 15 倍）。鉴于有利的条件，我相信Hub离其市场重新估值只有一项治理提案的距离。
免责声明：本文仅代表作者个人观点，不代表链观CHAINLOOK立场，不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。请用户理性看待市场风险，以及遵守所在国家和地区的相关法律法规。
图文来源：DAVID ATTERMANN，如有侵权请联系删除。转载或引用请注明文章出处！
