长推：探究MEV产业链与API3价值

首先感谢API3团队的猪脚饭，今天和大家扯一扯MEV产业链和API3在其中的价值。

MEV是个很有意思的赛道，每次到了牛市，因为交易量上升MEV的规模也就放大，随之而来的讨论也就越来越多。但有意思的地方在于一方面MEV的标的不多，一方面MEV产业链上能赚钱的角色也不多。

从POW到POS，整个MEV产业链也发生了很大的变化，POW时代比较简单，只有发交易的，MEV searcher和矿工三个角色，最多就是searcher和矿工之间多了一些用于贿赂的工具（FlashBot/Bloxroute等），然后searcher给钱矿工办事，中间的工具两头吃，所以这里矿工其实赚的并不多，反而中间商吃走了差价（这也是为什么Ethermine这些自己也做了MEV贿赂工具）。但是随着POS的到来，Relayer（没办法赚钱的）帮着节点们选择在公平竞争的情况下选择不同的Builder（看起来能赚钱但是实际赚的不多），产业链变得更透明了，反而是节点们吃掉了绝大多数收益（目前公开交易节点7，builder1，searcher2；私有交易只有searcher和Dapp赚钱大概3/7开）。这就导致了一个问题，Builder和Relayer虽然技术难度很高，也是很重要的基础设施，但大家一方面不赚钱，另一方面不敢发币（发了也不知道币干嘛的），最后就演变成了一部分Builder和Searcher一体化的搞DEX/CEX Arb（说白了就是因为链上和交易所基于价格传导双边套利），这类项目大多背靠高频交易公司，技术活儿很赚钱没啥发币的可能性；另一部分学Flashbot做可编程的排序市场，发链搞生态，但问题在于这玩意技术难度很大，大哥Flashbot还没开发完成。这也就是为什么MEV的主产业链上没啥发币的项目的原因。当然这里还有一个很有意思的事情，大家发现最终MEV产业链利好的是Lido（最大的节点综合体），但EF呢天天想着制裁Lido，就成了MEV最后都给Lido赚走了（因为Lido的收益率是包含MEV部分的）。但是一方面Lido很小心也很去中心化，很低调默默赚钱，另一方面大家认为不知道哪天EF出新的提案Lido就可能要出问题（虽然我觉得可能性不大），所以Lido的价格一直很难被反映。

针对这个问题，市场发现了既然MEV主产业链上不能发币，那么我们就玩MEV周边的产业链，这里就有两个玩意出来了，都是通过优化用户的交易降低被MEV的风险。一个是TG bot，这个就比较高级，用户需要自己设定参数，他们背后的协议帮用户优化交易执行的过程，项目很多Unibot，BananaGun这些，本质上是个SaaS服务，提交交易的是用户自己，协议只是工具；另一个就是Internt，这个就比较简单，相当于用户直接把一切都外包出去，只需要提出自己想要的价格/执行时间等等一系列要素，剩下的协议内的Solver帮你解决，项目目前主要是1inch/Cowswap为主，这个在一级上比TG bot性感很多，因为很多部分可以做的比较去中心化，发链发币不在话下。这里有趣的事情就来了，这两个东西本质上都是通过直接接用户/Dapp或者说交易发出的地方，整个业务到Searcher为止，不涉及到后面Builder和Validator，发出的交易也都可以是Private transaction，所以不需要把钱上交到Validator。那就就意味着在这里用户/Dapp成了事情的核心点，哪家能拿到更多的交易意味着哪家能赚到更多的钱（哪家的币看起来最有价值）。

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拆解到这里就要说到今天的主角了，API3本来是个预言机，前段时间宣布要做一条针对Oracle服务相关的可提取价值的ZK Rollup网络。这东西很有趣，本质上是更简单版本的可编程排序市场，拍卖订单流，这样就把public transaction转成了private transaction，用户/协议能获得MEV返还。然后呢因为预言机是Dapp最重要的服务方，所有应用预言机的DAPP都可以自动化的接入这个网络，解决了最难的onboarding问题。而且MEV里最赚钱的其实是清算，清算的最核心在预言机喂价，预言机牵头做这件事也就比较合理。

作为所有生态都会面临的问题，MEV影响力用户的交易体验，也是很重要的narrative，每一轮牛市都会有很多项目致力于解决这类问题，除了上面说到的最近又出来各类做鉴别Dex/CEX arb交易、预排序、Builder网络的比如说Sorella lab、primev、Fastline等等等等，涵盖了产业链的方方面面，这些项目是行业的长期builder，一级市场的火热也证明了这条赛道的价值。但这些项目的产品难度大，发币周期久，从交易角度来说不如能在交易所看得到的项目。

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