长推：BTC 生态的质押，到底是在质押什么？

注：原文来自@OneKeyCN发布长推。

「今天质押这个，明天质押那个，我的 BTC 快不够用啦！」

当项目们说要你交出 BTC 锁定的时候，你在锁定什么？

本文面向小白，从质押的概念解析，走进 BTC 生态的质押的简单科普。

理解质押（Stake）概念

1.1 质押的原始概念

质押的原始概念可以追溯到2011年的 BitcoinTalk 论坛，随着权益证明（PoS, Proof of Stake）网络的引入，首次出现在 Peercoin 中，现在被广泛应用在以太坊、Sol、Cosmos 等区块链网络。

在这个语境下，质押指锁定一定数量的代币，以支持网络的运行和安全，并获得回报。

对于 PoS 的质押，通常是锁定后成为网络的节点去验证交易，以参与网络的 PoS 共识机制，为网络的安全做出贡献，同时得到网络权益奖励。 锁定代币不仅有助于保护网络安全和运行，还能让大家成为「一条绳上的蚂蚱」。

也可以说，其安全性相当一部分来自博弈，因为验证者质押的代币和收益的价值，同样取决于网络的功能性和可信度。如果网络被破坏，作为所有代币将失去价值，使质押奖励无意义。（通常你可以在各链的官网上找到具体的实现机制，例如以太坊：https://ethereum.org/zh/staking）

如果要简单粗暴理解，这里就有点类似公司的股份制度。你不仅仅要出钱占股，还要出力保障公司的运行。假如你偷懒或者损害公司利益，你的股份价值也会受损，甚至直接给你全罚没了。当然你也可以只占股，让别人代出力，但是收益也多分一些给别人——比如 OneKey App 内支持的 Lido @LidoFinance 这种质押协议。（OneKey 英文小课堂：这就是为什么「质押」的英文是「Stakeholder」里面的「Stake」，即商业语境下的公司股份或者权益，在这里英文圈把「权益」当作动词使用了，中文翻译引出了「质押」的含义。和债务相关的质押或抵押单词，比如「Pledge」、 「Mortgage」，并不在此使用，但可能会出现在借贷、RWA 协议中。）

最近有一个很火的概念叫做「再质押（Re-Staking）」，代表性的项目是 EigenLayer @eigenlayer ，这里含义的也有质押的原始作用 —— 支持网络运行和安全。EigenLayer 允许用户将已经质押的以太坊的流动性质押代币（LST）进行再质押，以此对各种以太坊上的去中心化服务提供额外的安全保障，并从其他服务的安全保障奖励中并为自己赚取额外的收益。下文中将会提到的针对 BTC 质押的 Babylon 也有类似的概念。 你可以简单理解为，通过第二次质押，EigenLayer 把以太坊的安全性给借用给其他的服务。当然其中的「套娃」实现并不简单，也引入了新的复杂性和中心化风险。

1.2 质押概念的引申

随着区块链各个领域（特别是 Defi ）的发展，“质押”一词的含义已扩展到「任何形式的代币锁定」，有时候还会和「挖矿」联系起来。而这些锁定和协议安全性或者验证机制无关，更多是强调这些锁定赋予用户某些好处。这里的好处包括赚取更好的收益（比如手续费分红）、获得某种资格和更好的治理投票权等。

这些代币锁定机制，可以激励社区或平台内的特定行为，对项目启动、快速获得用户与 TVL、代币上涨等都有很大的帮助。

但这些机制也受到了很多批评。我们把中英文加密圈里的意见总结了下，有三种：一些批评认为「质押」这一词的滥用，导致了该术语原教旨的淡化；一些批评则认为别有心机的项目通过混淆质押的概念，制造出「借旧还新」的不可持续庞氏，或是增加中心化「Rug」的风险；一些批评则从流动性角度出发认为这是做市的伎俩，以方便操纵价格与「出货」。

所以对于用户来讲，最好能弄清楚「锁定代币后的收益」来自什么机制。以银行定期存款为例子。银行一般会拿这些存款来为其他人或组织贷款，这时候存款收益就来自银行放贷的利息。但是对于一些高风险的项目，很可能没有明确的收益来源，甚至「羊毛出在羊身上」。

总之，这种扩展定义的质押，经常涉及锁定代币以接收奖励，这可能不直接贡献于网络的安全或功能 —— 甚至是中心化和庞氏的。当然，很多时候也是项目运行的保障（比如提供流动性）或者是代币「起飞」的助燃剂。

BTC 生态与质押

在此前，比特币持有者想去参与 Defi 和各种新金融协议，基本只能通过 wBTC（由 BitGo 中心化发行的一种ERC20代币，1:1 BTC 担保）桥接到以太坊生态。如今，BTC 生态受到了空前的关注，越来越多的团队在上面开发与质押相关的服务。 以下举 3 类特别的例子进行 BTC 生态的质押相关的科普或者辨析。

2.1 Babylon 与 BounceBit

前面在「质押的原始概念」中有提到过的 Babylon @babylon_chain，近期其公共测试网启动，也引起了很多人的关注。 其商业模式与 EigenLayer 的「再质押」相似——将安全性扩展到其他 PoS 网络（比如使用 PoS 的 BTC L2），只不过其安全性来源是比特币，而收益来源则是各个网络的奖励。（Babylon 顾问团队就有 EigenLayer 的创始人 Sreeram Kannan @sreeramkannan）

由于比特币不像以太坊支持智能合约，其实现质押机制的实现经过了一些特别设计。这些设计主要在比特币脚本上通过引入密码学博弈，将质押者攻击 PoS 的行动（比如「双花」），转换质押的比特币全部或部分罚没，保证诚实质押者资产的安全。白皮书中讲述的是通过核心技术「可提取的一次性签名」（EOTS, extractable one-time signature），使得同一私钥只能签一次名。如果签名两次，则该私钥会被公布，任何人都可以把里面的 BTC 转移到指定的烧毁地址。

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如果这项技术能被完美实施，就可以在不需要比特币跨链的情况下，使得比特币成为和 PoS 原生代币一样的质押资产。这是一种相对于把比特币直接跨链到其他网络进行质押，更去信任的方案。

Bounce Finance @bounce_finance 是 BTC 生态目前的知名 IDO 平台，其推出的 BounceBit @bounce_bit 也引起了很大的关注。 其推特简介写道「 BTC 再质押基础设施」，作为独立的双代币（BTC 和未发行的原生代币） PoS EVM L1 链，并没有去卷正统「BTC L2」概念和技术。 其启动战略有些像 Blast，直接从质押收益出发，通过邀请码、积分等机制，主打一个通过市场战略快速吸引 TVL。

根据 Odaily 的报道（https://odaily.news/post/5192977），「再质押」的概念主要体现为「将 BTC 通过 BounceBit Bridge桥映射 $BounceBTC ，BounceBit 负责桥接安全的关键角色委托给其验证节点，使桥接过程的安全性与整个网络的安全性保持一致。」不过，BTC 的 EVM 跨链桥的原生安全性一直是个难题。关于 BounceBIt 以跨链桥来实现再质押安全性共享，并没有更多的技术细节，尚待披露。

至于质押收益，其描述的来源有三种。其一是其本身的 PoS 验证安全收益；其二 CeFi 奖励，通过链上资产镜像技术参与中心化交易所的交易活动；其三是未来链上的 Defi 奖励。届时可看其在公共测试网中是如何运作的。

2.2 B² Network / Merlin Chain / StakeStone

B² Network @BSquaredNetwork 和 Merlin Chain @MerlinLayer2 都是是采用 ZK-Rollup 的比特币二层 EVM 兼容网络。在具体的实现和安全机制上有些许区别。

与前面提到的 BounceBit、Blast 等质押积分活动类似，两者都将用户将资金质押到网络锁定，以贡献 TVL 获得项目未来的代币。这里的质押更像是一种代币产生与分配的「空投挖矿」，并没有类似 PoS 的机制性收益。

值得注意的是，这两个 L2 的质押底层都由 StakeStone @Stake_Stone 提供支持，其旨在打造为全链流动性LRT标准和构建流动性分发网络。简单的理解就是，它把各类流动性质押代币（LST） 都用一个代币以某种方式统一起来了。

2.3 Stacks

Stacks @Stacks 经过 Nakamoto 升级之后彻底走上 BTC L2 之路，作为一个比特币智能合约层（语言：Clarity），它的目标是使智能合约可以在比特币区块链上无需信任地使用比特币作为资产并结算交易。

有部分人以为 Stacks 是质押比特币挖矿，甚至出现在了一些 KOL 的宣传科普中，其实不然。

Stacks 使用 PoX（Proof of Transfer）传输证明共识算法，延伸自“燃烧”证明（PoB, Proof of Burn）。

Stacks 中交易验证者和矿工是两个角色，交易验证者需要锁定 STX 代币（挖 BTC），矿工则需要在 Bitcoin 主链上使用 BTC（挖 $STX）。换句话说，用户想成为节点，就得发送比特币到一个规定地址，无法拿回，从而证明它们已经为参与网络的安全做出了贡献（这在某种意义上是相当于复用了矿工挖矿出这些 BTC 的计算资源）。然后，这些节点有可能被选为创建新区块的节点，并获得 作为奖励。

对于持有者来说，$STX 倒是可以被质押锁定（即「Stacking」机制）来参与网络安全性，并以此来得到矿工发过来的代币作为奖励。整个结构看起来像个双螺旋，互相加强联系。

这一切都由 Stacks 的智能合约执行，并且会通过 OP_RETURN 字节码将交易数据的哈希保存至比特币交易的脚本中，以完成 DA 发布。

最后

可以看出，目前 BTC 生态的质押分为两条路。一条是去深挖 BTC 的原生脚本能力，试图做到原生的安全与创新，以技术服人；一条是快速地铺开市场，吸引 TVL 和用户快速启动并固定竞争格局，并将技术创新后置。

尽管我们还在很早期，值得完全信任的 BTCFi 甚至都没有成型。但是这一轮的牛市不论是人才还是资金，都远超过以往任何一次周期。

我们有理由相信：现在就是 BTCFi 黎明的前夜。相信无论是哪一条路，都会跑出值得期待的顶级龙头项目。

以及，希望这篇文章对你有帮助，点赞关注不迷路。

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