长推：当我们在讨论 “图币互换/图币二象性” 时，到底在讨论什么？

注：原文来自@leodeng08发布长推。

当我们在讨论 “图币互换/图币二象性” 时，到底在讨论什么？

先说结论：图币互换，绝不仅仅是解决NFT流动性问题的新玩法，而是事关整个加密行业在资产类别、协议标准、运营推广、基础设施、应用生态的一场全方位、全系统、全要素的涡轮式巨大革新。

Solana上的 $Nuts ，从底部的0.3u，到峰值的2.3u，用时9天,

以太坊上的@Pandora_ERC404 从底部的400U，到峰值的24000U，用时6天，

拉盘是最好的注意力。潘多拉和花生的价格暴涨，让“图币互换”概念持续登陆热搜。

简单梳理了 $Nuts 和 $Pandora 的项目分析，附图供大家参考。

以下，是我对 “图币互换/图币二象性” 未来发展趋势的五个预测：

1. 图币互换，创造动态可自动调节的NFT/FT混合新型资产类别

结合非同质化代币（NFT）和同质化代币（FT）的混合资产标准，将正式成为新资产类别。类似ordinals的BRC20代币。在@blockpunk2077 看来，很多人将其与 NFT 碎片化、流动性等旧叙事等同，其实是一种局限性，加密最最最最最最核心的创新，就是资产类型的创新，NFT/FT 二象性是这类资产的特性。

同意@wangfeng_0128 观点，后续资产怎样玩下去，形成财富效应，让新资产协议范式成为追捧。就像Ordi之后，一定还有Sats和其他项目的接力。

期待一下，花生后面的毛豆、瓜子、开心果？潘多拉之后的普罗米修斯、斯芬克斯？

2. 图币互换，重启 NFTFi 2.0

NFTFi，曾经被很多人看作是个伪命题。借鉴现代货币M1/M2理论，图币互换将重点围绕如何调控流动性，来保证图币的价值稳定，不会出现过热与过冷的情况。

甚至会陆续出现：新型的算法稳定币（动态供应调整/锚定策略多元化等）、新型的做市机制（自动化流动性提供/交叉资产流动性池/分层市场干预机制等）以及新型借贷、流动性挖矿、收益农场等金融服务。

3. 图币互换，成为加密新项目发射的标配

实现快速市场验证，借助图币互换，新项目可以迅速获得市场曝光和社区用户反馈，加速产品的市场验证过程，并设计激励措施，如早期参与奖励、交易竞赛等，鼓励用户参与图币互换，从而促进新项目的流动性和用户基础的增长。

同时，新项目可提供简单直观的图币互换界面，降低新用户参与加密货币交易和投资的门槛。

4. 图币互换类“基础设施层”的丰富扩展

有了新资产和新标准之后，基础设施服务层的需求更加迫切。为了支持大量的图币互换交易，需要具备高吞吐量和低延迟的基础网络、可靠的智能合约，以及互操作性解决方案。例如，开发支持跨链技术的图币互换机制，构建一个支持图币互换的广泛生态系统，使不同区块链上的资产能够无缝交换，推动加密货币生态的整合。

试想，会不会opensea、blur的模式都会被颠覆？uniswap会建设V4的新型池？

关于【长推：当我们在讨论 “图币互换/图币二象性” 时，到底在讨论什么？】的延伸阅读

• 一文解读ERC-404赛道最新叙事：协议变革与应用落地

  Pandora开创的ERC-404标准引发了对FT和NFT结合模式的探索，但由于机制和应用问题，PANDORA代币市值下降。近期出现了改进ERC-404易用性的项目，如DN404、Miner和BT404，后者提供了NFT锁定和交易费用分成功能。Color Protocol是面向Meme代币的ERC-404转换协议，为Meme艺术创作者提供新的资产发行方式。该协议能够为资产提供流动性，连接艺术品价值与Meme市值，并具备高增速和高上限的特性。Pandora发布Launchpad，降低了准入门槛，若能与其他赛道结合，可能诞生数个头部协议。

• 图币结合热点持续，哪些新协议能够接棒ERC-404？

  Pandora的成功推动了加密新叙事，新项目采用ERC-404协议标准创建NFT并获得加密头部交易所支持。但ERC-404仍面临高Gas费用的问题，新标准如ERC-1111和ERC-X可能改善图币结合的不足。2024年将铸造REDT1代币，其中50%将于2月10日铸造。ERC-X结合多个标准，如ERC-20、ERC-404、ERC-721等，主要结合了ERC-1155Delta协议，相比其他标准Gas费用较低。然而，这些“ERC”标准并非官方认可的。

在我看来，积极拥抱Tiny SPL和ERC404，不是对花生和潘多拉的利好，而是对交易所交易平台本身的利好。

5. 图币互换类“应用场景和商业模式”的爆发

这也是我认为最重要的一点。NFT市场上，PFP向权益凭证类别的转移趋势不可阻挡。如果只是不停开图，就失去了Non-Fungible的意义。NFT要创造价值，而不是未解决流动性，而解决流动性。

“图币互换”不是目的，而是新工具和新手段，只有尽快找到应用场景和商业模式，才能撑起来“图币互换”更大的叙事。

GameFi、RWA、DePIN等，都是图币互换类应用很好的方向（后续推文会重点谈）。

认可@FuckxEGG的观点，虽然图币互换用的是一些旧技术，但往往真正爆发的是商业模式创新，场景应用创新，像iPhone的触摸屏就是旧技术上的创新融合，但因为“愤怒的小鸟”等触摸类游戏，逐渐带来人机交互和移动互联网应用的革命。

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Ps: 今天有朋友问我，潘多拉和花生，ERC404和Tiny SPL，你更看好谁？二者我都非常看好。但如果一定要二选一，优中选优，我个人更倾向于 $Nuts 和Tiny SPL。

原因在于：

--Solana的NFT：2023 年 12 月，Solana 上 NFT 月销量（3.6亿美金），首次超过以太坊上的 NFT，交易用户是以太坊的近2倍，交易笔数是以太坊的10倍。

--Solana的链上DEX：2024年2月2 日，Solana 链上 DEX 交易量约为 11.49 亿美元，连续两日超过以太坊。Solana的DeFi聚合平台Jupiter，交易量更是一度超过Uniswap V2 和 V3 协议的交易量总和；

--以太坊主网的gas费：虽然是个老生常谈的问题，但对于交易中需要高频mint和销毁NFT的潘多拉来说，随着交易量和频次的放大，可能会更加棘手。据说，刚刚迁移到ETH的蓝筹NFT项目Degods，又要迁回老家Solana。

--Tiny SPL比ERC404的应用更广：除了都具备图币互换以外，Tiny SPL还有：安全零成本地实现大规模空投、消除 Solana 代币存储成本、更多组合拆分玩法等等创新。按照 @jasper_tide 的观点，ERC404有的，Tiny SPL都有；ERC404没有的，Tiny SPL 也有。

总之，没有完美的协议和产品，但瑕不掩瑜，非常期待 $Nuts 和Tiny SPL协议，@Pandora_ERC404，带给我们更多、更具现象级的出圈事件。

附：购买链接

$Nuts ：https://tinys.pl/swap

Pandora Token：Uniswap V3

Pandora NFT：https://element.market/collections/pandora-replicants…

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