长推：KelpDAO如何将TVL「拼进」Top3？

注：原文来自@tmel0211发布长推。

最近，数十家Restaking解决方案同时涌现内卷，市场好生热闹，阵仗可比当初Lido、RockX、SSV等Staking大战精彩多了。从降低用户32ETH门槛的节点服务“技术实力”大战，变成了如今争抢Eigenlayer积分的“运营策略”大战，比较典型的应该算 @KelpDAO 了，愣是凭积分大战，拼到了TVL Top3，如何做到的呢？

第一阶段，由于@Eigenlayer暂停了再质押业务，市场用户很长时间内无法直接参与质押，而Eigenlayer又推出了明牌积分空投机制，这给了KelpDAO等后来者抢夺市场用户的“空窗‘机会，KelpDAO国库将自讨腰包在 Eigenlayer上分得的积分，再分配给用户。

用户在 @KelpDAO 上质押ETHx，stETH以及sfrxETH等LST，除了可以获取Kelp Miles积分Miles积分外，还能获得Eigenlayer提供的EL Points。在这个阶段，总计有49K ETHx参与了Eigenlayer的积分获取。

第二阶段，Eigenlayer全面开放Restaking业务，并取消了质押资金上限。本以为这会让KelpDAO等积分大战策略失效，毕竟用户可以直接参与Eigenlayer获取积分，对其他竞品平台的需求势必会降低。没想到， @KelpDAO 又推出了EigenBoost 2.0策略来紧急应对：

1）用户质押ETHx可以获得额外100万的EL积分，每存入1个ETHx可获得额外50 EL积分；

2）用户可以将LST铸造成rsETH来向市场提供流动性，当用户每在Stader平台上mint成功1个rsETH即可获得100K Kelp Miles，rsETH这部分流动性也不会浪费，用户可以存入Pendle享有30%的APY收益。

有意思的地方就在此，虽然Eigenlayer开放了窗口但是，720分的标准也不是人人可得，更多的小额资金可能会选择通过KelpDAO流入，进而实现一鱼多吃，毕竟Eigenlayer的积分若扑空，保底还有KelpDAO提供低保。

尤其是 @KelpDAO 也成长到了Top3 3亿美金以上的心理安全关口。这样的运营策略一定会吸引一大部分闲散资金进入。

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强中更有强中手，如果说Eigenlayer放开质押上限是为了夺回被其他Restaking项目吸走的用户，那KelpDAO的这一加强版积分运营策略，则是一次有力的回击，确实，当Eigenlayer的积分竞争明牌之后，散户一鱼多吃的心理就成为关键了。

若要问，如何看待Restaking赛道过于“内卷”存在的安全风险？我抛3个浅见：

1）Eigenlayer的品牌和信誉就是Restaking赛道的基本面，由于其AVS和节点Slash机制并未完善，唯一的安全载体就是Eigenlayer自身智能合约。

若大量散户都fomo 进入Eigenlayer存在的风险面会更大，任意小问题爆出后都可以造成挤兑风险。基于此我倒认为让KelpDAO这类偏机构化的平台顶在前边，反倒会分摊和降低Eigenlayer一家独大潜在的安全风险；

2）看似这类第三方平台，有Rug风险，但用户所获取的积分，都不是凭空产生的，Eigenlayer手里握着这类平台的底牌。一个平台要在内卷市场中获得不错的份额，其Rug机会成本也大了，除了要合计被Eigenlayer牵制的资金规模之外，市场运维等工作付出的成本也并不小。

乐观点看，比起单个Eigenlayer合约潜在的安全风险，第三方平台资金的分散反而会降低整体系统性风险，当然前提是该平台得经受一段时间的市场品牌信誉积累；

3）Eigenlayer以目前的资金体量，闲散资金参与获取积分捕获空投机会的可能性在降低，越多的资金涌入只会增加低保分的门槛。这个时候第三方平台用大资金抽出来的积分，对散户而言确实是防踏空的一鱼多吃机会；

Note：以上观点仅做参考建议，无论如何要对Restaking这种“加杠杆”的流动性玩法行为多一些警惕。毕竟大局未稳，请理性适度参与，切莫盲目冒险。

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