Foresight Ventures : 一览为Eigenlayer带来ZKML借贷风控方案的Ion Protocol

TL;DR

1. ION Protocol由Blockchain Capital两位前员工创立，此前参与了Eigenlayer的投资研究，并且获得了来自Blokchain Capital和Restake生态天使投资人的支持。
2. LRT资产相比LST资产，由于收益和惩罚的方差比较大，更难建立流动性和搭DeFi乐高
3. LRT资产都需要ION的抵押借贷方案，通过共识层的节点监控，无需预言机也能完成清算，并且LRT持有者能实现一键四挖。
4. ION的ZKML节点监控方案是基于Eigenlayer的共识层，风控框架可以支撑Eigelayer的DeFi生态
5. ZKML + Restake的新叙事，ION为Eigenlayer的生态提供了创新之处；同时ION的 ZKML 方案可以服务更多采用restake架构的协议和公链。

内容正文

Restake赛道如火如荼，swell/renzo/etherfi/Eigenpie 纷纷上马，大有重来LSD summer的架势，而与此同时，去年LSD summer的Lybra/AGI等早已奄奄一息。Restake Summer是否会重演LSD summer的故事：新瓶装旧酒，把矿币换成Points，大户挖提卖，项目方、散户、交易所、投资机构纷纷为大户打工？

但这次还是不一样，最近ION Protocol提出的围绕Eigenlayer 的 ZKML 节点风控基础设施，能看出Restake生态的不同与其生态创新之处。

首先是底层资产不一样，LST和LRT一字差，却是有天大差别。ION Protocol是由Blockchain Capital两个前员工创建，其中一个founder也参与了Eigenlayer的早期投资研究，推动了Blockchain Capital对Eigenlayer的领投。正是基于对Eigenlayer深入了解，他们一开始就将LRT（liquid restake token)定义为NFT资产，因为每一个LRT资产背后的收益和风险都不一样。

相比stETH/swETH/rETH这类LST, LRT(ezETH/rswETH/rsETH/eETH)资产有何区别？最大的不同是在于资产的流动性和收益。

LRT背后是Re-stake, Re-stake会带来新的risk和reward, 从而为再质押资产提供更多收益，一份资产打两份工。但是第二份工与第一份工是不一样的。

Reward不一样：LST资产是ETH POS收益；LRT资产是市场收益，不同的使用方比如Altlayer客户, Lagrange, Mantle等，给的收益都是不一样的，差别会很大。因此LRT的收益不像LST的资产那么统一，方差比较大。

Risk不一样：Eigenlayer跑的是叫AVS节点，AVS相当于一个node group, 节点为Trust Network的使用方提供验证者服务，如果出现slah，就会产生惩罚。不同的AVS，他们的Slash和惩罚都不一样，Restake最终的收益也会受这个惩罚影响。

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简单来说，Restaker打的这第二份工，相比POS的统一收益/风险，背后有两个撮合市场。第一个市场是使用方的收益，第二个市场是选择AVS。两个市场叠加起来，随着LRT资产的丰富，带来的是每一个LRT资产都是自定义的，这也是ION两个founder最早将他们定义为NFT的原因。

LRT资产的特殊性越强，那么相比LST资产，就越难建立一个统一的liquidity pool，来做交易。用户持有的LRT要再去做DeFi生态会比较困难。

正是基于这个背景，ION提出了基于ZKML的AVS监控方案，通过评估每个Validator的余额和惩罚金额，来评估LRT资产的价值。这种基于共识层的节点监控方案，就可以让ION的LRT抵押借贷产品无需依赖CEX/DEX的价格。进一步的，LRT资产能够不用花太大成本去为LRT资产建立流动池，付出大量的额外成本。

抵押借贷是DeFi乐高最核心的基石，因此几乎所有的LRT项目方都会第一时间跟ION Protocol集成。对于LRT的持有者而言，存入ION借贷可以获得Eigenlayer Points + AVS Airdrop + LRT Airdrop + ION Airdrop，实现一键四挖。通过杠杠借贷产生的利息收益，对于ETH/stETH的存款用户，除去ION Airdrop，也能获得3x的Stake Yield.

对Eigenlayer来说，ION的方案也是非常重要的一环。 在ION方案出来前，Vitalik曾经发文说Restake会过度使用ETH共识层信任层的问题，Eigenlayer的Founder就这个问题与Vitalik有过一场精彩的辩论[1]。后续Vitalik提出了一个home staker的方向[2]，其实也对应Eigenlayer所说的Heterogeneous stakers[3]。ION的zkml节点监控方案正好是基于共识层的风控方案，监控每一个节点的运行情况（余额/惩罚），共识层节点越安全，对应的LRT资产被清算的风险越小，从而由抵押借贷协议穿透到共识层的信任连接。

ZKML本身也是一个大的叙事赛道，ZK+AI的结合。1kx和variant fun领投的Modulus labs与ION团队开发数月的ZKML方案，进一步验证了zkml的落地性可行性，将ZK 与AI的能力应用到共识层。而这套解决方案，不仅仅可以应用在Eigenlayer上，所有采用stake和Restake机制的公链和协议（@babylon_chain, @Picasso_Network, and @CelestiaOrg.），都可以沿用这套在共识层的ZKML方案。

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