长推：行情可以确认底部吗？可以抄底了吗？

注：本文来自@blockTVBee 推特，火星财经整理如下：

好久不写行情了，最近行情波动明显，想聊一聊这个话题。#mferc

​​​​​​❖角度1：刻舟求贱​​​​​​❖

➤从周期角度

BTC大约用2023全年经历2019年上半年的小牛行情。2019年6月触顶后回落，2019年12月触底(312有黑天鹅，暂不考虑)。

2024年1月10月ETF通过至今，BTC仅回调了14天。

此外，山寨在2023年2-3月有一部分上涨，11-12月上涨。加一起至多有3-4个月上涨。所以BTC最初从$48000回落，山寨大部分没有跟跌。但BTC继续下行时，山寨开始回调。

➤从币价角度

2018年底BTC约$3200，2019年高点约$13500，上涨了$10300。2019年12月底部约$6500，回调了$7000，回调幅度约68%(=6500/10300)。

本轮，低点约$15500，高点约$48500，暂时回调低点约$38500，回调幅度约30%(=(48500-38500)/(48500-15500))。还不到上一轮的一半。

当然，今年不可能和2020年一样，从情绪上，BTC信仰在增加，从资金上，ETF在长期会带来资金流入。

信仰和ETF影响，BTC底部不会太低，但现在还不能确认是底啊。从周期上看，有可能还有继续下行或震荡的时间。

​​​​​​❖角度2：宏观​​​​​​❖

从宏观上看，现在非常像2019年下半年。有两个相似之处：

一是利率——都是停止加息、降息尚未启动。

二是缩表——缩表仍然在继续。

但是，注意，有一个截然不同之处。2018年底，已经明确表示在2019年下半年会停止缩表。也就是紧缩周期已经明确了结束的时间。但目前，我们不知道何时可以停止缩表。

2月1日美联储利率决议，降息是不可能的，但可能会透露一些信号。比如何时停止缩表。此外1月的会议纪要会在2月公布，这两个时间点有可能会粉碎3月降息的预期。约1个月前，3月降息的预期概率是80%，目前为44.3%。

加上春节的节日变现预期，2月的行情可能不太乐观。

​​​​​​❖角度3：减半​​​​​​❖

减半是利好，小蜜蜂的另一篇文章里有解读，不多说了。

2016年，减半前后，分别出现一波下跌。

2020年减半前，312暴跌前已经是下跌趋势。减半以后也没有明显的大涨。

减半是产量减半，我们可以从BTC生产者，也就是矿工的角度出发。减半以后收益减少，并且大概率BTC会迎来大牛。所以矿工有意愿增加挖矿算力，购买更多的矿机。所减半前后变现的动机，很可能是用来购买新算力。

但本轮略有不同，铭文让矿工的收益增加，矿工卖币的意愿可能以往更小。

关于【长推：行情可以确认底部吗？可以抄底了吗？】的延伸阅读

• 火星财经加密周报 | 6月7日

  本周欧盟选举开始，加密行业监管政策可能受影响。Tether CEO担心欧盟MiCA稳定币要求会对市场产生负面影响。RoaringKitty可能清算其GME股票头寸，Solana币价增长受益于Meme币交易活动。特朗普竞选团队收到近3亿美元捐款，西班牙90%的World ID持有者支持Worldcoin回归。加密专家密切关注欧盟选举对MiCA、DeFi、NFT等领域的影响。比特币可能因CPI创新高和降息预期上涨，ETH表现落后。Blast提醒DApp在6月25日前分配所有Gold和Points给用户。Bitget Launchpad项目BWB投入总人数增长，IO.NET初始总供应量为5亿枚。五月加密市场大多数指标下跌，但以太坊质押收入上涨，NFT市场交易额下降。加密货币可以解决人类挑战，DeFi夏季最新更新包括Ethena、Etherfi、Karak等项目。Notcoin交易量增加，L2争斗白热化，市场流动性改善，Meme板块吸引资金流入，NFT市场情绪低迷。Shardeum、Merlin和0G Labs与多家合作伙伴合作推进去中心化项目发展。

• 7月降息“没戏了”？加密市场应声下挫

  美国5月非农就业报告强劲，加密市场早盘稳定但下午走低。比特币价格达到历史新高，市场情绪积极，预计未来几周将再创新高。分析师认为，比特币的四年周期是影响因素，预测2025年10月11日将达到新的历史高点。尽管存在泡沫市场的迹象，但与加密货币挂钩的永续期货并没有出现投机热情。市场逐渐成熟和稳定，受到机构兴趣和采用的影响。投资者关注下周的美国CPI数据和美联储货币政策决议。比特币未平仓合约创历史新高，市场情绪积极。

​​​​​​❖观点​​​​​​❖

➤中期

小蜜蜂认为2024(主要是前3季度)可能是夹逼震荡行情，或者收敛行情。

说白了就两句话：

下也不会太低

上也不会太高

下不会太低，信仰、ETF、铭文的影响，应该都懂、不多说。

上不会太高，主要还是受宏观环境影响，高息缩表环境下，市场的流动性是有限的。

单看减半预期或宏观影响可能都是片面的。2024的行情，应该是减半周期和降息周期的影响叠加。

➤短期

现在的BTC的确不贵了，但是从点位和周期上都不能100%确认底部。

2月的宏观面(3月降息的预期被否定)、春节变现、减半前，这些都是2月行情的不利因素。

接下来要关注3月美联储大会，因为会推出新的点阵图，对降息的具体时间会有进一步的预测。

2-3月关注美联储停止确定停止缩表的时间，停止缩表意味着紧缩彻底结束。

➤关于黑天鹅

不一定会有黑天鹅。

黑天鹅的一个预期是，高息持续后降息初期爆发危机有历史记录，2000年的互联网泡沫、2008年的次贷危机都是在高息持续后降息初期爆发的。本轮加息的高点刚好和2006年差不多，如果像上次点阵图显示的9月降息，刚好高息持续1年，和2007年一样。

但是本轮扩表的幅度实在很大，就算再缩表8个月，也还是处于一个较宽松的水平。

但是，降息初下跌较大概率会出现，不一定是降息后，也可能是降息前，因为预期影响，市场可能会提前做出表现。

当然，小蜜蜂会给黑天鹅留一点仓位，说好的天鹅，当然意外情况。

另外，山寨现在并不完全同步大饼的涨跌，分批建仓是比较理性的。

➤关于抄底

小蜜蜂认为可能会有两次抄底的机会：

减半前后可能会有下跌，加上3月降息预期的消退。

降息前后可能会有下跌。因为历史显示降息时美股往往会下跌。（小蜜蜂的主观理解这个逻辑是，降息前炒预期把股价拉高然后出货还上高息的贷款，然后等利率降下来再贷出来。）并且这个预期似乎在一部分人中已形成共识，那么降息下跌一波还是要小心。

我们现在应该处于第1个机会的路上。

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