来源：比特币重走黄金路？

尽管比特币现货ETF获得通过，但比特币并未如外界预期般大涨，反而可能即将面临新一轮的回调。目前，比特币的价格已跌破43000美元，报42635美元。根据最新数据，贝莱德在比特币低位时购入了11439个比特币。仅在上周四和周五，包括贝莱德在内的所有比特币ETF提供商总计购买了23000个比特币。

美国证监会于北京时间1月11日批准了11只现货ETF的申请。据彭博数据显示，在首个交易日，这11家机构共吸引了6.55亿美元的资金净流入，凸显出投资者对此类产品的强烈需求。

据《华尔街日报》报道，从资金流入情况来看，表现最佳的基金是Bitwise比特币ETF，吸引了2.38亿美元的资金。该基金的发起者曾承诺，将以最高达2亿美元的种子资金启动该基金，这比其他任何已披露的基金都要多。紧随其后的是流入2.27亿美元的富达Wise Origin Bitcoin Fund和流入1.12亿美元的贝莱德的iShares Bitcoin Trust。

正如市场的普遍预期，投资者从灰度比特币信托基金撤出了资金。这是一家已有10年历史的投资工具，此前在场外交易后转为了ETF。灰度经历了9500万美元的净流出。这也被认为是导致比特币暴跌的原因之一。

一个全新的资本市场生态正在悄然兴起。Bitwise的首席投资官Matt Hougan在社交媒体上表示，人们往往高估比特币现货ETF的长期影响，而低估比特币ETF的长期影响。

如果我们将黄金和白银现货ETF审批的历史与当今的比特币ETF现状进行对比，或许能给我们一些启示与思考。2014年11月18日，黄金ETF—GLD申请通过后，黄金价格同样没有迎来新的顶部。但在接下来的8年内，黄金价格翻了两番+，从最初的400美元涨至1800美元，市值从约2万亿美元增至约10万亿美元，增加了约8万亿美元。

据Mcoscillator的技术分析师表示，GLD首次上市的那一刻并未标志着金价的确切顶部，但两周后金价确实出现了一个重要的顶部，而且在接下来的10个月中，这个价格顶部一直没有被突破。

2006 年 4 月白银 ETF SLV 的首次上市也是类似的情况。

SLV 上市和银价反应

再一次，SLV 获得批准的那天并未明确标志出市场的顶部，但它作为顶部结构的一部分，在之后的几个月里持续作为市场的高点。

这两件事其实都与一些现代投资者未曾见证的历史事件有所共鸣。时光倒回至1975年，那时的美国人终于得以重新拥有金条。

在1933年，罗斯福总统规定，美国人持有金条为非法行为。每个人都必须将黄金卖给政府，此举旨在将更多美元注入经济，以促使大萧条时期的民众重新开始消费和投资。友善的罗斯福将金价从多年来的20.67美元提高到了32美元。因此，那些持有金条的人至少从这些投资中获得了一些回报（当然，这需要作为资本利得进行缴税）。

到了1971年，尼克松总统终止了美国的金本位制，主要原因是金本位制已经无法维持。巨额的贸易赤字和预算赤字意味着美国已无法再使用黄金兑换美元。同年5月，德国也退出了布雷顿森林协定，拒绝按照规定的4:1汇率用马克兑换美元。

到了1971年8月，经济压力愈发严重，尼克松关闭了黄金兑换窗口，实施了工资和价格管制，并对进口商品征收了10%关税。尽管尼克松在黄金问题上的举措为美国人最终恢复拥有黄金的权利奠定了基础，但这并非一蹴而就。这一权利的恢复正式生效日期定在了1975年1月1日。

当世界其他国家了解到这一信息后，他们认为美国人突然可以拥有黄金的潜在需求肯定是一个看涨因素。因此，他们试图提前满足这一需求，在1974年期间大举抬高金价。到1974年12月，黄金月收盘价已飙升至185美元，比尼克松任期 结束时的黄金可兑换性价格高出330%。

1975 年黄金价格

但遗憾的是，美国投资者对黄金激增的需求并未如世界其他国家所期待的那样出现，反而黄金价格大幅下跌。到了1976年8月的低点时，黄金价格最终下跌了41%，这导致了20世纪70年代末黄金出现了有史以来最大的泡沫之一。

所有这些先前的例子都告诉我们，在监管变革之前抢先一步，期待大量需求的出现，并不总是对先行者有利。因此，这并不意味着这11只新的比特币ETF的批准也会产生同样的结果，但值得我们警惕。黄金和白银价格之前的那些例子在交易获批时并没有形成永久性的顶部，但它们都是值得关注的顶部结构。

比特币ETF的批准对比特币意味着什么？

最近，加密交易所bitfinex因比特币ETF的获批通过发布了一篇文章，标题为《ETF获批对比特币意味着什么？》。文章指出，美国证券交易委员会（SEC）批准比特币ETF产品标志着加密货币市场的一个历史性时刻。通过传统的投资渠道，这些ETF可以方便地让投资者接触到比特币，从而吸引更广泛的投资者，并可能导致大量资本涌入加密货币市场。因此，美国证券交易委员会的这一决定在塑造比特币投资的未来方面具有重大影响力。

文章还提到，与直接购买加密货币相比，投资比特币ETF有几个优势。其中包括无需管理加密货币的存储、ETF提供的监管便利性，以及与传统加密货币交易所相比，传统经纪商的良好记录和更明确的税务影响和指导。

通过追踪比特币的价值，ETF使投资者能够通过熟悉和易于使用的形式参与最大、最流行和领先的数字资产的财务表现，类似于交易传统股票。这种结构减轻了管理加密货币钱包、保护私人密钥和熟悉加密货币交易所的细节的技术负担。

它为那些对比特币市场感兴趣但又对直接处理加密货币的复杂性望而却步的人扫清了进入市场的障碍。因此，它提供了一个简化且简化的投资渠道，同时保留了比特币市场的动态和潜在丰厚利润的性质。

然而，在作者看来，比特币ETF并非全然优点而无缺点。也有一些需要考虑的缺点。例如，加密货币市场全天候运作，而ETF仅限于证券交易所的时间，周末和晚上休市。持有比特币不会产生任何费用，但ETF需要收取管理费，并且投资ETF需要信任第三方托管人。此外，ETF可能会受到更严格的监管和税务申报负担。直接持有比特币可以让用户更自由地控制他们的比特币，但自我托管确实需要一个学习过程，特别是对于比特币新手来说。

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