别只盯着比特币，ETF获批只是加密革命的开始

昨晚加密圈很多人一夜无眠，都在等比特币现货ETF获批的消息。

我一觉醒来毫无意外的发现获批了：

加密圈的热情一度把SEC官网给冲垮了~

各种段子也是满天飞~

然鹅，比特币的价格貌似还是比较平静：

还没有前段时间操作的反应大。

可能前戏太多，进入正题反而显得平淡。。。

01ETF的威力会在几个月内逐渐体现

比特币没有应声上涨其实很正常，在北美市场，加密货币的交易本身大部分就是由机构投资者完成的。

目前这个比例已经和美股市场差不多了。

其实美国的很多机构，以前就可以通过coinbase的托管方案购买，买币这个事情，在美国也不要很高的门槛。

ETF带入真正的增量资金，可能是401（K）的养老金。

401（K）是美国的个人养老金计划，每个人在工作的时候，公司都会把工资的一部分打入401（K）账户，大部分美国人在退休之后才会拿出来用。

这个账户的投资是自负盈亏的，政府只承担免税的义务，对投资收益不承担任何责任。

目前标普500ETF是最受欢迎的401（K）投资标的，至于哪些投资标的可以入选401（K）计划，美国政府也不怎么干预。一般是工会和各个公司的财务部门一起确定的。

前提是要上美股。

可以想象在未来几个月内，美国各大科技公司（苹果/微软/亚马逊等），会逐渐把比特币现货ETF加入到各个公司的401（K）计划中，这TM才是大钱！

要知道普通美国人是没有储蓄习惯的，能投资的钱主要靠401（K）账户。

02DTCC的结算地位会受到冲击

比特币只是众多金融资产的一种，我个人更看重的其实是金融资产结算话语权之争。

在我早期的很多文章中有介绍结算在金融行业的地位（RWA未来天王山之战：革资产证券化的命）几乎所有的金融监管，都是以结算为抓手的。

目前，证券资产的结算权，是被DTCC牢牢把握在手里的，比特现货ETF也要求这些基金公司去DTCC申请一个证券编号。所有的资产结算以DTCC的数据为准。

DTCC的全称是The Depository Trust and Clearing Corporation（存托清算公司），自从1969年纽约证券交易所纸质化的交易流程崩了以后，就由这个公司处理结算至今。

关于【别只盯着比特币，ETF获批只是加密革命的开始】的延伸阅读

• 火星财经加密周报 | 6月7日

  本周欧盟选举开始，加密行业监管政策可能受影响。Tether CEO担心欧盟MiCA稳定币要求会对市场产生负面影响。RoaringKitty可能清算其GME股票头寸，Solana币价增长受益于Meme币交易活动。特朗普竞选团队收到近3亿美元捐款，西班牙90%的World ID持有者支持Worldcoin回归。加密专家密切关注欧盟选举对MiCA、DeFi、NFT等领域的影响。比特币可能因CPI创新高和降息预期上涨，ETH表现落后。Blast提醒DApp在6月25日前分配所有Gold和Points给用户。Bitget Launchpad项目BWB投入总人数增长，IO.NET初始总供应量为5亿枚。五月加密市场大多数指标下跌，但以太坊质押收入上涨，NFT市场交易额下降。加密货币可以解决人类挑战，DeFi夏季最新更新包括Ethena、Etherfi、Karak等项目。Notcoin交易量增加，L2争斗白热化，市场流动性改善，Meme板块吸引资金流入，NFT市场情绪低迷。Shardeum、Merlin和0G Labs与多家合作伙伴合作推进去中心化项目发展。

• 7月降息“没戏了”？加密市场应声下挫

  美国5月非农就业报告强劲，加密市场早盘稳定但下午走低。比特币价格达到历史新高，市场情绪积极，预计未来几周将再创新高。分析师认为，比特币的四年周期是影响因素，预测2025年10月11日将达到新的历史高点。尽管存在泡沫市场的迹象，但与加密货币挂钩的永续期货并没有出现投机热情。市场逐渐成熟和稳定，受到机构兴趣和采用的影响。投资者关注下周的美国CPI数据和美联储货币政策决议。比特币未平仓合约创历史新高，市场情绪积极。

但是比特现货ETF出现之后，会发生一件很有意思的事情。

因为所有的比特币现货ETF都是走的Coinbase的托管方案，Coinbase会把持仓地址披露。

所以ETF真实的比特币持仓，其实是以比特钱包的持仓为准的。

由于DTCC存在周末节假日不上班等情况，可能投资者或者监管会更习惯看托管钱包地址的比特币持仓，进而削弱DTCC结算的话语权。

DTCC的结算更显得像是脱裤子放屁。

就和我们在现有合规框架下做RWA是一样的感觉。

但是随着监管部门逐渐熟悉比特网络结算的靠谱程度，也会意识到DTCC是多么多余~

03其他加密货币跃跃欲试

美国是普通法国家，比特币现货ETF获批之后，SEC很难有理由拒绝其他加密货币申请现货ETF。

就算有，基金公司还可以告SEC（还大概率能赢）

比特币现货ETF获批之后，以太坊的现货ETF也早就开始申请了，预计5月左右会获批吧：

再之后的故事会很精彩，以前上币安算是上所的终点，现在增加了纳斯达克轮~

04散户能割机构，这才叫公平！

其实很长一段时间，以IPO为主要方式的股票资产发行，都是机构收割散户。

各大机构在上市前投资项目获得股份，上市后一起喊话让散户接盘。

国内叫公募基金，国外叫共同基金，其实就是散户的钱，因为投资门槛低，很多都是用来接盘的。

有钱的大户钱放在私募，很少有买公募基金的。

公募基金经理可能更在乎自己的管理规模（这样管理费收得多），至于业绩嘛，也主要是为募资服务的~

加密行业的资产主要是代币token，这种资产发行方式便于散户早期持有。

虽然加密行业割韭菜也很厉害，但是至少给了散户和机构一起上车的机会。

现在不少用户去二级市场购买或者空投获得的代币，成本可能也不比机构投资者高多少。

投资的本质是认知变现，现在很多传统投资者对加密圈的逻辑是不理解的。

只要你每天参与各种space/撸空投/打铭文/写脚本...你的认知就会超过99%的传统投资者。你就会理解哪个社区有共识，哪个项目靠谱等等~

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