APX Finance ALP解析:高收益来源于哪里?
APX Finance的ALP通过衍生品协议手续费和代币通胀奖励获得高收益。与竞品相比,ALP收益率更高且更稳定,受稳定币占比和Trader亏损影响。推出Degen和Dumb模式提高用户收益,促进交易频率和量增长。协议收入提升,ALP价格上涨,用户交易体验更好。同时,协议回购APX并分配给Staker,进一步推动APX价格上涨。整体来看,APX和ALP价格和收益受APX Finance产品和数据影响。
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原文作者:雨中狂睡
原文来源:substack
我曾经聊过一次 APX Finance ,23年10月15日到现在 $APX 涨了将近两倍。今天我们换个角度,来聊聊ApolloX(现在改名为APX Finance)的ALP。
如今, $ALP 的Staking收益已经达到55%。而它的竞品 $GLP 的收益率是13%,前段时间推出Token的 $VRTX 质押(非LP Token,而是协议治理Token)的收益率是47%。
这类LP Token质押,或者原生治理代币质押的收益往往来自于衍生品协议的手续费收入,以及代币的通胀奖励。ALP便是如此。它能够超越GLP和Vertex代币质押APY的直接原因就是,它的收益是由Fee收益(真实收益)和代币通胀组成的。但值得一提的是,协议带给ALP Staker的真实收益要远高于通胀奖励。
ALP的构成相对GMX v1 GLP而言也更加稳定,稳定币占比已经超过了80%,受到Crypto市场波动的影响较小。
同时,ALP的价格也一直在稳步上涨。其上涨动力来源于Trader的亏损。据Dune数据显示,目前Trader已经亏损了1.48M USD,这部分也将归为ALP的收益。
Trader的亏损可能来源于以下两个方面:
- 市场行情转牛,市场风险偏好抬升,用户&交易频次的增长。
- APX Finance推出了Degen模式,适合风险偏好更高的Trader。Degen模式的高杠杆更像是赌博,而非做交易。我们可以从图表中看到,500ETHUSD、500BTCUSD在其整体Trend中的占比。
其次,APX Finance最近又推出了Dumb模式。Dumb模式允许用户预测各类资产在限定时间(60s、5m、10m)的价格变化,如果到期价格大于进入价格,即可获得70%、85% 和 88%的收益。但如果到期价格小于进入价格,用户则会损失100%的本金。
引入Degen、Dumb模式本质上是在为用户提供一种更加新鲜,且风险更高收益更高的产品,变相地推动了交易频率和交易量的增长。
因此,在这两种新产品和基本盘(比如拓展到Arbitrum、opBNB、Base链上)的推动下,协议收入提升,ALP价格增长+费用收入提升。ALP价格增长,更多人购买ALP,深度更好,用户交易体验更好。
而协议又会拿收入来回购 $APX ,回购的 $APX 一部分会分配给 $APX Staker,另一部分会直接销毁。这样 $APX 的价格也会起来。
整体来看, $APX 和 $ALP 的价格表现和费用收入表现都是由APX Finance产品和数据推动的,可以多关注一下Perp DEX和APX的Dune数据仪表盘。
https://dune.com/apollox/alp-v2-overview
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