BTC高考出分

背景

比特币是一种去中心化的数字货币，它不受任何组织和机构的控制，而是由一个开放的、分布式的网络维护和验证。比特币的价值取决于市场的供求关系，以及人们对其未来的信心和预期。

比特币的创新性和潜力吸引了许多投资者和机构的关注，但同时也带来了一些挑战和风险。比特币的交易和存储需要使用特殊的软件和硬件，以及对加密技术的理解。比特币的交易也受到不同国家和地区的法律和监管的影响，有时甚至面临禁止或限制的威胁。比特币的市场也缺乏透明度和标准化，容易受到操纵和欺诈的影响。

为了解决这些问题，一些金融机构和公司提出了一种新的投资工具，即比特币ETF。

比特币现货ETF和比特币期货ETF都是一种让投资者在不直接持有或管理比特币的情况下，获得比特币价格波动的敞口的交易所交易基金。它们都在传统的证券交易所进行交易，提供了更大的流动性和灵活性。

但比特币现货ETF的标的资产是比特币本身，它的表现与比特币的实时价格直接挂钩。而比特币期货ETF的标的资产是与比特币相关的期货合约，它的表现受合约市场动态影响，可能与比特币的现货价格存在显著差异。

可以说，比特币现货ETF是一种跟踪比特币现货价格的投资基金，它在传统的证券交易所进行交易，就像普通的股票一样。比特币现货ETF的优势在于，它可以让投资者在不直接持有或管理比特币的情况下，获得比特币价格波动的敞口。

这样，投资者可以避免比特币的技术和安全问题，同时享受比特币的增长潜力。比特币现货ETF的另一个优势是，它可以提高比特币的合法性和信誉。

目前，全球已有多个国家和地区批准了比特币 ETF 的上市和交易，例如加拿大、巴西、德国、瑞士等。

然而，美国作为全球最大的金融市场，却一直没有批准任何一只比特币 ETF，原因主要是美国证券交易委员会（SEC）对比特币市场的操纵、欺诈、透明度和监管等方面存在担忧。

SEC的担忧

比特币现货ETF受到证券交易委员会（SEC）等监管机构的监督和规范，这意味着它需要遵守一定的标准和要求，以保护投资者的利益和公共利益。比特币现货ETF的推出也可以增加比特币的流动性和透明度，从而减少市场的波动性和操纵的可能性。

比特币现货ETF的概念已经存在了多年，但迄今为止，美国SEC还没有批准任何一份申请，主要基于以下几点：

• 比特币市场的欺诈和操纵风险。SEC认为比特币市场缺乏透明度和监管，容易受到操纵者的影响，可能损害投资者和公共利益。

• 比特币的安全性和托管问题。SEC担心比特币的存储和交易存在被盗、丢失或损坏的风险，而现有的托管方案可能不符合其标准。

• 比特币的流动性和定价问题。SEC质疑比特币的市场深度和流动性是否足够支持一个稳定的ETF，以及比特币的价格是否在不同的交易平台之间保持一致。

• 比特币的监管和法律问题。SEC指出比特币的法律地位和监管框架在不同的国家和地区存在差异，可能导致不确定性和冲突。

然而，随着比特币市场的发展和改进，以及其他国家和地区的先例，比特币现货ETF的前景仍然充满希望。目前，已有多家知名的金融机构和公司向SEC提交了比特币现货ETF的申请，包括贝莱德（BlackRock）、方舟投资（Ark Invest）、富达（Fidelity）等。

如果比特币现货ETF获得批准，这将是比特币历史上的一个重大突破，也将是金融创新的一个里程碑。

比特币现货ETF将为比特币带来更多的投资者和机构，从而推动比特币的普及和采用。比特币现货ETF也将为投资者提供更多的选择和便利，从而增加比特币的价值和影响力。比特币现货ETF的出现，将使比特币更加接近成为一种全球性的、通用的、可信的和可持续的数字货币。

最新进展

此前，多家金融机构向SEC提交了比特币现货ETF的申请，包括Bitwise Asset Management、Wilshire Phoenix、WisdomTree Investments、Kryptoin Investment Advisors、NYDIG Asset Management、Valkyrie Investments、SkyBridge Capital、Fidelity Investments、Global X、Invesco、Goldman Sachs、ARK Invest和BlackRock等。这些申请中，有些已经被拒绝，有些已经被撤回，有些仍在等待中。

截至2024年1月9日，部分申请最新进展如下：

贝莱德、Valkyrie、Ark Invest、富达、Bitwise、灰度、Hashdex、Invesco、WisdomTree、富兰克林邓普顿和VanEck在内的11家比特币现货ETF申请商均已递交修订后的19b-4文件。19b-4文件即证券交易所规则变更提案，允许ETF进行交易。

资产管理公司 WisdomTree 推出的现货比特币 ETF「Wisdomtree Bitcoin Trust」（代码为 BTCW）已在 DTCC（美国证券集中保管结算公司）网站列出，创建/赎回（Create/Redeem）一栏显示为 N。

贝莱德就其 iShares 比特币信托向美国证券交易委员会（SEC）提交其现货比特币 ETF 的证券注册申请，即 8-A 表格。发行商的 8-A 形式文件允许发行人在交易平台交易的注册，并标志着朝着现货比特币 ETF 潜在批准的进展。

VanEck比特币现货ETF“VanEck Bitcoin Trust”（代码为HODL）已在DTCC（美国证券集中保管结算公司）网站列出，创建/赎回（Create/Redeem）一栏显示为N。此前消息，最新修订的S-1文件显示，VanEck已为其比特币现货ETF注入7250万美元种子基金。

Bitwise已经为其比特币现货ETF注入50万美元种子基金。与此同时，一旦获批，Pantera Capital拟向Bitwise的比特币现货ETF注入2亿美元。

Invesco/Galaxy已向美国SEC提交了比特币现货ETF的证券注册申请（8-A表格）。

最新比特币ETF费率汇总如下：

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知名机构历程

BlackRock

BlackRock Bitcoin ETFBlackRock是全球最大的资产管理公司，管理着超过9万亿美元的资产。

该公司于2021年6月15日向SEC提交了一份名为BlackRock Bitcoin ETF的申请，该申请包含了一个新的条款，即监视共享协议（surveillance-sharing agreement），该协议允许该公司检测比特币市场中的欺诈和操纵行为。

该申请引起了业界的广泛关注，因为BlackRock在ETF申请方面有着近乎完美的记录，在576份申请中，只有1份被拒绝。此外，BlackRock的首席执行官劳伦斯·芬克（Laurence Fink）也曾表示，他对比特币持开放态度，并认为比特币可能会成为一种全球性的资产。

Fidelity

Fidelity是全球最大的金融服务公司之一，管理着超过4万亿美元的资产。该公司于2021年3月24日向SEC提交了一份名为Wise Origin Bitcoin Trust的申请，该申请由Fidelity旗下的子公司FD Funds Management LLC担任赞助人，由Fidelity Digital Assets Services LLC担任托管人。

该申请的亮点是，该公司已经在比特币市场上有了丰富的经验和资源，包括提供比特币托管、交易和研究服务，以及拥有自己的比特币矿场。此外，该公司还拥有强大的品牌影响力和客户基础，可以吸引更多的机构和个人投资者。

ARK

ARK是一家专注于创新领域的投资管理公司，管理着超过600亿美元的资产。该公司于2021年8月11日向SEC提交了一份名为ARK 21Shares Bitcoin ETF的申请，该申请由ARK旗下的子公司ARK ETF Trust担任赞助人，由21Shares AG担任顾问。

该申请的特点是，该公司已经在加拿大成功推出了两只比特币ETF，分别是Purpose Bitcoin ETF和Evolve Bitcoin ETF，这两只ETF都是在2021年2月获得加拿大证券监管机构批准的，也是北美第一批比特币现货ETF。此外，该公司的创始人兼首席执行官凯蒂·伍德（Cathie Wood）也是一位著名的比特币支持者，她曾表示，她相信比特币的价格将达到50万美元。

各方评论

目前，SEC尚未对任何一份比特币现货ETF的申请做出最终决定。

但SEC可能会做出什么样的决定呢？目前，业界对此存在不同的看法。

彭博ETF分析师Eric Balchunas发推表示，GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）今日的交易量达到了近五亿美元，这超过了目前3000个ETF中99%的交易量。Balchunas指出，如果Grayscale与其他公司一起推出其产品（比特币现货ETF），他们将在交易量上占据优势，然而，他也提到，1.5%的费用可能会起到阻碍作用。

渣打银行表示，2024年比特币现货ETF获批后资金流入或将达到500亿至1000亿美元之间。到2025年底，比特币的价格或将达到20万美元。

彭博ETF分析师Eric Balchunas表示：“贝莱德在最新文件中将其比特币现货ETF费用调整至0.3%。这低于我之前的预测，因此我认为这将使得其他竞争对手面临更为艰难的竞争局面。而贝莱德提交ETF更新文件后20分钟，ARK在其ETF更新文件中将费用下降至0.25%。只要他们一推出，费用战就会爆发。”

此外，彭博社还报道称，本周将迎来一系列重要的最后期限，标志着多年来推动在美国推出以比特币为支持的交易所交易基金（ETF）努力的高潮。黄金ETF比比特币ETF存在更多潜在问题（杂质、假货等）。没有人强迫任何人购买潜在的比特币ETF。ETF不会改变比特币本身。它们只是一种选择。自由市场的好处是，我们可以让市场决定比特币ETF是否有价值。

CBOE Digital总裁John Palmer表示，比特币现货ETF的潜在批准将推动衍生品市场的增长，并为养老基金和RIA基金投资比特币现货ETF铺平道路。

高盛数字资产主管Mathew McDermott表示，现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）的潜在批准将增加机构对加密货币的兴趣。McDermott称：“首先，它拓宽和深化了市场的流动性。因为这实际上是在创造机构产品，这些产品可以由不需要接触裸资产的机构进行交易，我认为这打开了养老金、保险公司等领域的大门。”

Bitwise的一项民意调查，大约40%的财务顾问表示，他们相信美国投资者将在2024年推出比特币ETF，而其他人则不太确定。调查还发现，即使大多数顾问认为今年比特币ETF不太可能获得批准，但有88%有兴趣代表客户购买比特币的受访者正在等待ETF上市。大约60%的受访者表示，客户在与财务顾问的关系之外也在涉足加密货币，Bitwise认为这对考虑是否推出加密产品的公司来说是一个有希望的迹象。

最后

总之，比特币现货ETF是一种具有重大意义的投资产品，它可以让投资者更方便、更安全、更合法地参与比特币市场，也可以推动比特币的流动性、透明度和合法性，促进比特币的广泛采用和发展。

然而，比特币现货ETF的推出并不容易，它需要经过SEC的严格审查和批准，而SEC的决定将会对比特币市场产生重大的影响。目前，SEC尚未对任何一份比特币现货ETF的申请做出最终决定。

但无论如何，BTC即将迎来高考出分时刻，我们都应该密切关注SEC的动态，以及比特币市场的变化，以便做出合理的投资决策。

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