Brevan Howard Digital：2024 年 Web3 的预期是什么？

1、回顾 2023 年

2022年底，我们做出了12个预测，涉及游戏、NFT和数字商品，以及以太坊和区块链基础设施等领域。

按照我们的评估，我们（大多数情况下）预测准确 —— 七项准确，两项失误，三项部分正确/部分错误。我们在OpenSea的市场份额、Polygon的NFT、场外托管、通缩性ETH、黑客攻击减少、持续的监管不确定性，以及苹果恼人的30%税收方面的预测是正确的（特别是自Epic Games在2023年12月11日对谷歌取得重大胜利后，苹果的这一税收政策看起来变得日益不稳定）。

我们最大的失误在于品牌NFT的交易量和收入。尽管可选择的版税和熊市交易量意味着收入几乎肯定不会达到我们的预期，但我们看到品牌在2023年继续向Web3靠拢，并预计这一趋势将在2024年继续。我们还未能预测稳定币交易量超过Visa交易量（尽管目前没有实现，但我们预计在2024年会达到），Uniswap在全年交易量上超过Coinbase（尽管Uniswap在三月份的一个月份中曾是交易量冠军），以及ETH流动质押的份额。

2、2024 年预测

进入2024年，我们对行业的未来感到前所未有的兴奋。2023 年是跌宕起伏的过山车 — — 全年市场情绪以及特定地区的需求和监管态势都在波动。

在此过程中，建设者的兴奋和活动持续不断，专注的创始人和团队在喧嚣中继续建设。那些一直致力于该行业的人已经获得了比特币、以太坊和其他资产价格大幅上涨的回报。我们现在相信，我们正处于 Web3 的几项重大发展的风口浪尖，包括下面预测的几个类别的发展。

1）游戏和品牌

A、Web3游戏发布增长2倍至3倍+

截至2023年12月19日，根据Jon Jordan的《大型区块链游戏列表》，整体Web3游戏至少增长了2倍（目前总数为1037）。

截至2023年12月19日，全面基于链上的游戏至少增长了3倍（根据Jon Jordan的《大型区块链游戏列表》，目前总数为54）。

B、更多全球最大的Web2游戏公司在2024年接纳Web3

除其他公司外，我们已经看到诸如Nexon、Netmarble、Krafton、Come2uS、Square Enix、Konami、Ubisoft、CCP Games、Scopely、EA和Zynga等公司进入了这个领域。

在苹果应用商店、谷歌Play商店和Epic Games商店中出现更多Web3增强游戏，现在我们对它们各自实施Web3技术的政策有了清晰的认识

我们也预计会看到一些移动游戏在苹果应用商店和谷歌Play商店中增加稳定币作为原生应用内的支付选项（受欧盟数字市场法案影响，也可能受Epic战胜谷歌的影响，造福苹果应用商店和谷歌Play商店的欧洲玩家，也许还有谷歌Play商店的美国玩家）。

C、我们预测游戏Token市值将增长到400亿美元

目前，游戏Token的市值约为180亿美元。根据最近的游戏行业增长速度，我们预测这个数字在2024年可能会达到或超过400亿美元。

D、“经典品牌”在Web3持续发展

我们预计在2024年会看到“经典品牌”在Web3领域持续采用。在2022年的事件之后，Nike、Starbucks、Gucci、Adidas、Dior、Louis Vuitton、Balmain和Prada等“经典品牌”都推出了或加大了对Web3的倡议。我们预测在2024年会有至少两倍于之前的“经典品牌”启动。

2）稳定币

E、 2024 年稳定币交易量会超过 Visa

去年，我们预测稳定币转账量将超过 Visa（2023 财年约为 12.3 万亿美元）。虽然这并没有完全发生，但 11 月份的年化利率约为 10 万亿美元。我们认为我们只是早了一年，并且非常有信心在 2024 年链上稳定币交易量将超过 Visa 的交易量。

F、Solana 上的稳定币交易量百分比翻倍

截至 2023 年 11 月，Solana 约占稳定币转账量的 3%。我们预测，由于 Solana 生态系统的复苏，这一比例将在 2024 年至少翻一番，达到 6% 以上，并且 Solana 开始从 Tron 中夺取一些份额，成为快速、廉价的稳定币支付的首选区块链。

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• 香港Web3，究竟行不行？

  香港虚拟资产平台牌照发放一周年，11家平台申请牌照，2家成功获得。未获得牌照的平台离开香港，原生加密平台也出走。发牌过程中，规模和专业度是重要考量，本土金融机构和具备内地资源优势的平台获得先机。有传言称，离岸交易所无法满足监管要求，导致多家知名加密交易所撤回申请。香港监管机构撤回Hashkey Exchange的合规申请，可能是因为涉及敏感地区客户服务或监管人手有限。香港虚拟资产现货ETF表现优异，但市场缩水，流动性差，难以吸引外资。香港选择从传统资本端而非加密原生应用切入，填补资产空白，探索传统领域的Web3资产转型。未来，香港Web3的发展仍有待观察，但去中心化市场与传统机构升维的碰撞仍需时间。

• 火币HTX重磅亮相GM Vietnam 2024并举办Web3未来之夜：聚焦加密新趋势 推进全球化战略

  火币HTX参加GM Vietnam 2024，与越南本地区块链公司和社区合作，推动技术创新。活动上，火币HTX展示了安全合规的交易所经验，并建议用户谨慎投资和多元化投资。此外，火币HTX还与知名媒体ChainCatcher合作举办了“Web3未来之夜”活动，探讨未来发展机遇。火币HTX表示，越南作为亚洲新兴市场，正逐渐成为Web3行业的焦点，将继续关注和支持越南市场的发展。

G、去中心化合成美元稳定币（ETH LST 与短期永续合约）的 TVL 将于 2024 年突破 10 亿美元

该行业长期以来一直在寻找当今流行的中心化稳定币的合适替代品。我们认为2024年可能是其中一个以合适的机制实现的一年。

3、以太坊和交易流程

1）质押的流动性质押 ETH 比例突破 50%

去年，我们预测这个数字将为 60%，虽然这个数字很乐观（目前为 37.5%），但我们仍然认为该数字将在 2024 年大幅增加至 50%。我们认为，增长的很大一部分将来自那些继续适应质押和流动性质押的机构。

2）ETH 流通总量达到 1.196亿

目前 ETH 流通总量为1.2021 亿。自 2023 年初以来，这一数字减少了约 31.8 万ETH，当时的未偿供应量约为 1.2052 亿。我们预测，随着整个 ETH 生态系统的活动显着增加，到 2024 年，销毁量将相当于约 60 万ETH。

我们预测区块中包含的私人交易数量将是现在的两倍（目前约为 11%）。交易供应链的垂直化将继续，因为我们预测专注于 MEV 的区块构建者（即搜索者构建者）将失去市场份额给中性构建者（在当前最大的构建者中，搜索者构建者约占已构建区块的 54%，中性构建者占已建成区块的约 24%）。

无 Gas 交易在加密货币中变得更加普遍

当消费者参与不同的垂直领域（例如游戏）时，他们将使用尽可能抽象化复杂性的产品。无论是通过 EIP-4337 还是其他方式，来自智能账户和钱包的交易都将在 2024 年大幅增长。

3）Rollups加速发展

我们预测 ETH 第 2 层和汇总的总和将达到第 1 层交易数量的 10 倍，并且到 2024 年年底，第 2 层和Rollup的总 TVL 将大于 ETH 第 1 层。

4、市场

1）Token发行窗口持续开放

在主要中心化交易平台新Token上市相对缓慢的一年之后，新的上市项目在2023年年底明显增加。我们预计这种活动将在2024年继续强劲，因为积压的项目将利用市场势头推出其Token并在主要交易平台上市。随着这个新资本市场的不断成熟，我们预计会看到各种类型的Token（Layer-1/Layer-2、DeFi、游戏等），以及创新的新Token价值积累机制。 不幸的是，在我们看来，这种资本市场的演变将在很大程度上发生在美国投资者的监管范围之外，因为我们认为项目将越来越不愿意在美国交易平台上市Token或向美国投资者提供服务。

阿布扎比（阿联酋首都）加大加密货币力度，创始人更加倾向于阿布扎比

去年，我们预测沙特阿拉伯的Savvy Games将在Web3游戏领域有所动作。这在Savvy间接收购了作为Polygon投资者的Scopely时实现了。

虽然我们预计在2024年会看到Savvy在Web相关领域的更多行动，但我们也在紧密关注着阿联酋境内更广泛的Web3活动。在今年早些时候，我们自家的Brevan Howard——截至2023年10月20日资产管理规模超过350亿美元的全球最大对冲基金之一——在阿联酋首都阿布扎比开设了旗舰办公室。传统金融机构在2023年进入阿布扎比的举措简直是爆炸性的，我们预计这种情况将持续到2024年。我们认为在Web3领域也是如此，我们预计阿布扎比将成为Web3创始人的首选目的地。

阿布扎比全球市场是一个于2013年成立的国际金融中心和自由贸易区，其法律体系基于英国普通法。自2017年以来，阿布扎比全球市场对数字资产一直持有前瞻性的态度，当时ADGM首次宣布将建立虚拟资产框架。2018年，ADGM跟进，其金融服务监管机构引入并实施了一套全面而独特的框架，用于监管从事虚拟资产活动的交易平台、托管人、经纪人和其他中介机构。

Coinbase最近宣布了“Project Diamond”，这是一个基于智能合约的平台，供机构创建、购买和出售数字原生资产。鉴于Coinbase所在司法管辖区没有专门针对Web3的监管框架，也没有正式的监管沙盒来测试Web3创新，毫无疑问，Coinbase的“Project Diamond”将进入ADGM的RegLab沙盒，那里可以创建和测试关键的Web3基础设施，不受悬在头顶的“达摩克利斯之剑”的威胁。对于ADGM来说，幸运的是，我们预计会有更多的Web3创始人效仿Coinbase，并利用ADGM提供的清晰规则，包括其RegLab。不幸的是，对于美国来说，这意味着Web3人才会继续逃离至一个在所有人之前为Web3建设者创建了框架的司法管辖区，并正在收获那种主动的监管方式所带来的好处。

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