长推：未来两年的牛市将是币圈散户最后一次获得超额收益的牛市？

随着市场朝着合规迈进，下一周期的牛市将是散户最后的机会了么？机构入场，散户退散？

#mferc

近期我在市场上看到不少这种观点，认为在机构主导下，未来币圈会像美股那样，散户不断被挤压操作空间和机会，但我认为事实并不会这样：

在未来能被监管的可能都是过了野蛮生长阶段的项目或者是地区的业务发展，而去中心化带来的机会几乎都是是野蛮生长带来的

诚然，合规意味着一级市场的份额将进一步被机构瓜分，也意味着二级市场的机构博弈会更清晰地摆在台面上

但只要有去中心化，野蛮生长的机会依旧会持续发生，Web3或是加密的社区属性推动了这种天然的金融/投机自由

换个角度来看： #BTC又何尝不是一个成功的Meme呢？ 从小群体共识到区域性共识再到全球性共识，这之间仅仅是走过了十几年~

-合规下的行业原生机会

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• DWF Ventures：Ton 生态全解析

  Notcoin和其他小程序在加密迷你应用程序时代广受欢迎，其中@ton_blockchain通过Telegram拥有强大的分销渠道。该平台类似于微信小游戏，用户可以轻松访问和互动。著名的点击赚钱游戏@thenotcoin已吸引了数千万用户，DeFi在过去两个月迅速崛起，@ton_blockchainDeFi TVL增长了13倍，超过4亿美元。领先的DEX包括@ston_fi和@dedust_io，流动质押平台@tonstakers和@bemo_finance表现突出，@Tether_to的合作伙伴关系扩展了@ton_blockchain上的USDT，并推动了Telegram上的支付。生态系统得到了@ton_starter启动平台和2.5亿美元的TON生态系统基金的支持。

• 币安研究：5 月加密市场趋势报告摘要

  5月，加密货币市场总市值增长8.6%，DeFi市场TVL上涨21.7%，NFT市场总销售额下降41%。美国证券交易委员会批准现货ETH ETF，美国众议院通过《21世纪金融创新与技术法案》，推动市场上涨。排名前十的代币中，Solana表现最强劲，价格上涨33.9%，DeFi TVL上涨33.4%。但NFT市场大幅下滑，总销售额下降41%。

未来也许头部的交易所想要获得合规发展，那么合规的上市程序是必不可少的，但也会因此衍生出原生的对立需求

也就是提供更贴近用户使用习惯的DEX，甚至是全链聚合的DEX

在未来合规的背景下，这种DEX也许会重构当下DeFi的格局，因为现在的DEX开发主体有很大可能会受到监管限制(到时是否会出现各种基本面的问题，在这尚且不聊，但原有的DeFi背后的开发主体或多或少都会被影响）

这也是一个行业无法避免的话题，即：一些去中心化项目，甚至还是比较主流的项目，虽然在逻辑上是所谓去中心化的，但主要的开发群体，都是中心化的结构 #UniSwap 。

而提供全链且符合当下用户习惯的DEX可能会成为DEX赛道2.0的版本答案。

除此之外，头部及腰部CEX主动寻求监管，也会给一些新交易所带来机会（在此并不确定独立站这一套在未来是否依旧适用）。

因此，个人当下的结论是：避免在DeFi等产品上倾斜太大的仓位，因为在合规的背景下，它们可能受到的打击远比CEX等容易被追溯的金融平台/产品更大。

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