Paypal发布公开信，三月已过，PYUSD发展如何？

2023年8月8日，美国支付巨头Paypal正式宣布推出其稳定币PYUSD，成为美国传统大型金融机构发行稳定币的首家企业。

当时，正值美国SEC与加密交易所Coinbase、Binance的诉讼白热化，Paxos被迫停止发行BUSD的阶段，在此背景下，该消息在8月份引发了空前的关注，从监管合规到发行设计，市场也对传统金融机构入局加密领域充满了迷思。

对于Paypal一波三折的入局，普遍认为是利润率冲击致使其寻找新的稳定币增长点，陀螺财经在《美国“支付宝”Paypal借稳定币求生，救了加密圈？》一文中也对其进行了猜想。而在当时，PYUSD还未上交易所，仅用于Paypal以及Venmo中，并不被用户认可是加密世界的关键稳定币产品，同时由于代码问题深陷中心化舆论，而对于可能冲击现有稳定币格局的言论，也还为时尚早。

发布到如今，已然超过3个月，从监管环境来看，随着Ripple和灰度的接连胜诉，SEC表现不如此前强势，此点从比特币现货ETF的审批通过率即可看出。而从市场环境来看，毫无疑问的是消息面利好带来了一波小牛市，主流币种坚挺，ALT抬头，BRC-20也再度强势卷土重来。

回到PYUSD，时隔3月，目前其的发展如何？从生态来看，PYUSD的生态已然逐渐铺开，涵盖交易所、钱包、支付机构以及托管与服务机构，逐步显现出其影响力。PYUSD 已上架 Crypto.com、Bitstamp、Coinbase 和 Kraken等交易所；MetaMask、Ledger和Phantom等钱包；Fireblocks、Copper和Fordefi 等托管机构和机构服务提供商；Bitpay 等加密支付服务提供商。

从市值来看，PYUSD的流通总量与市值正逐步提升，但总体表现仍如Paxos上多数代币类似，不温不火。根据Coinmarketcap数据，目前PYUSD的市场总值已达到1.58亿美元，24小时交易量488万美元，但相对主流稳定币，该值也仅是九牛一毛。截至11月15日，市值前三的稳定币仍然坚挺，USDT、USDC、DAI的市值分别为872亿美元、238亿美元以及52亿美元。 而纵观排名榜单，PYUSD仅排名第14位。

稳定币市值排名，数据来源：Coingecko

根据Paxos发布的10月PayPal USD (PYUSD)透明度报告，截至北京时间 11月1日6:00，PYUSD未经审计的数据披露如下：未偿代币总额（Total Tokens Outstanding）约为158,956,937 美元；美国国债抵押逆回购协议中抵押品的当前市场价值162,719,629美元，名义头寸价值159,529,000美元；存放于受保存款机构其他现金存款中抵押品的当前市场价值1,944 1,944美元，名义头寸价值1,944 1,944美元；总净资产中抵押品的当前市场价值162,721,573美元，名义头寸价值159,530,944美元。从透明度报告来看，总体风险处于可控状态，抵押物也多实行超额抵押，整体资产超过未偿代币总额。

10月PayPal USD (PYUSD)透明度报告，数据来源：Paxos

但即使如此小心翼翼，在合规方向，PYUSD似乎也并不好过。11月1日，PayPal 在周三提交的季度收益报告中透露其收到了美国 SEC 执法部门发出的有关 PayPal 美元稳定币的传票。对于该传票，现并无更多消息传出，PayPal也表示仅是要求提供与该项目有关的文件，并正在配合调查。

无独有偶，在境外市场，PayPal 也遇到了新的挑战。尽管PayPal 已成功在英国金融行为监管局 (FCA)注册并在该国提供加密服务，但其加密活动仍面临诸多限制。未经 FCA 批准，这家数字巨头不得允许新客户购买新的加密资产、扩大其当前的加密资产产品范围，以及运行自动化流程将加密资产兑换成货币。而就在10月31日，英国财政部发布将加密货币活动纳入金融服务监管的提案。

可以看出，从监管方向来看，围绕PYUSD的合规问题即使是如PayPal一般的巨头都难以迅速解决，此举无疑也引发了美国监管当局对于机构稳定币广泛使用态度的怀疑。但无论如此，PYUSD的发布在加密领域来看都是史诗级事件，传统金融巨头的入驻终会给加密带来新的活力。

就在今日，PYUSD发布了题为《Pay How You Want》的公开信，信中对PYUSD的愿景与目标进行了进一步阐述，并从支付革命角度表达了对当前的加密与区块链发展的理解。

以下为公开信编译全文：

金钱、支付、自由

金钱的力量不在于积累度，而在于流动性。

全世界每天都会发生数十亿笔交易，而支付是货币最具体、最频繁的用途。然而，支付不仅仅是一种价值交换，它还是一个逐步实现自由的故事。我们所做的每一笔交易--从买一杯咖啡到向海外转账--都是金融自主权的体现。另一方面，如果我们无法按照自己的意愿进行支付，就会限制按照自己意愿创造、分享和利用价值的能力。

PayPal 的出现正值支付史上的一个关键时刻。从在线商务的早期开始，我们就将自己定位为信任的灯塔，让用户有信心在强大但困难的新生态系统中进行交易。如今，区块链技术出现十多年后，PayPal 在支付历史的关键时刻再次躬身入局，迎接新的挑战。正如当初我们引入在线支付一样，我们现在，也在引入链上支付。

我们在整个任期内的承诺始终不变：促进支付创新，让每个人都能按照自己的意愿支付。

数字支付革命

支付领域的最新变革是由互联网驱动的。随着大量信息转移到网上，追踪和管理资金的机制也随之改变，从账户余额和交易历史到更广泛的商业活动。这一蓬勃发展的在线商务生态系统为交易方式催生新需求。现在，人们在支付方面寻求与日常在线交流一样的实时性和无国界性。

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  2022年，加密货币市场达到历史高点后市值蒸发1.4万亿美元，但在2023年开始恢复，BTC涨至4万美元，ETH反弹至2200美元。2024年，加密货币前景乐观，原因有：以太坊完成合并，区块链创新加速，ZK rollup技术被广泛采用。加密用户基数持续增长，Tradfi和Fintech与加密世界融合，Paypal开始接受加密货币支付。2024年，ZK技术有望重新定义安全性和隐私范式，加密货币市场将迎来新的机会。比特币ETF通过和降息周期的到来，也为加密货币市场带来巨大增长潜力。

数字化转变凸显了还未满足的需求。尽管互联网为全球商业提供了基础设施，但值得信赖且高效的在线支付系统却仍待优化。而用户，正在寻求一个安全、高效、且更为直观的平台。与此同时，企业也需要可靠的平台，能够在不断增长的在线客户群中产生共鸣。

PayPal 弥合了新的数字金融轨道与消费者信任和可访问性的迫切需求之间的差距。我们建立了生态系统，通过为人们提供灵活、安全的全球支付服务，满足人们按照自己的意愿进行支付的愿望。

如今，PayPal 的活跃账户数量已超过4亿，其成功不仅在于市场缺口的发现，而在于我们对让支付变得更轻松的独特而坚定的信念与决心。几十年来，随着互联网的发展和其他金融科技工具的出现，我们的信念从未改变。从早期促进 eBay 交易到2013 年收购 Venmo，我们的发展轨迹无不是由一个问题的答案所定义：人们想要如何付款？

为追寻问题的答案，我们已然耗时数十年。在宏观层面，答案仍然相当简单：人们想要快速、廉价的全球支付。但就是这个简单的答案，过去三十年，也并未存在完美的解决方案。

新差距：PayPal、加密货币和新金融路径

尽管数字支付领域努力提供全球、即时和无缝的交易，但现实并非尽如人意。迄今为止的支付创新都是建立在与互联网兴起相同的基础金融轨道上的。实际上，“即时”结算和“24/7”服务通常是需要接受（或转移）风险的服务为代价实现。

在线支付的结算时间仍然较长，在美国，这一时长平均为 2-3 天。市场、银行和服务机构需要保持适当的工作时间，因而进一步延长了结算时间。在数字化浪潮下，雇主们难以为全球日益分散的劳动力支付工资。而日益全球化的人口更是难以廉价、快速地跨境汇款。企业最常感受到的这种差距，消费者则面临着结算时间过长的问题，但他们只是觉得这类行为可以更加高效。

简而言之，今天的人们不一定能够按照自己的意愿支付费用。

那么，为什么要加密呢？答案是实用的。加密货币让我们更接近人们的愿望：快速、廉价、全球支付。而且，正如我们之前所说，我们从事的是支付业务。

区块链是新的金融轨道——新的支付轨道。区块链技术颠覆了支付交互和实际操作方式。对于客户和企业而言，结算时间几乎是即时的——随时随地。

这一点不容小觑，区块链技术，是唯一提供全新支付方式的技术。尽管对某些人来说，区块链可能看起来像是一种时尚，但对 PayPal 来说，区块链看起来像是支付的基本原理。如果有一种支付工具可以提供全天候、近乎即时且经济高效的交易，那么探索该解决方案就是实际的选择。这并非是要追赶新浪潮，而是关于深入研究并采用一种替代的、可能更好的支付金融技术。

Paypal再次发现自己有机会弥合新支付通道与其广泛采用和信任之间的差距。我们坐拥4亿的账户，通过基于区块链的支付解决方案的附加选项可提供更为优质的服务。与我们在电子商务的早期的行为一致，PayPal 再次怀着单一的目标奋力前进：让用户按照自己的意愿付款。

PayPal、付款和 PYUSD

2020 年，我们允许 PayPal 和 Venmo 用户在其账户内购买、持有和出售加密货币。去年，用户可以开始将他们在账户中购买的加密资产转移到包含去中心钱包的外部钱包。我们预计PayPal 和 Venmo 将继续作为商业枢纽，成为企业和个人进行商品和服务交易的主要渠道。通过允许加密资产在 PayPal 和 Venmo 账户之间进行转账，一个精于支付的平台将成功实现DeFi 和 CeFi 世界的链接。

我们对区块链和加密货币的总体看法是中立的——换而言之，我们在这场竞赛中不存在意识形态的阻拦。我们了解到客户仍然希望获得更轻松、更快和更便宜的付款方式。而我们知道，区块链能够以当今互联网金融轨道无法实现的方式实现这些类型的支付。因此，我们相信应该给予机会让客户选择能够满足其潜在需求的新解决方案。

然而，我们对稳定币有自己的立场。我们相信它们是充分实现加密货币作为可访问且灵活的支付工具的能力的必要工具。PYUSD 由 Paxos 发行，这是我们在稳定币领域的立场，也代表着对客户的承诺。我们正在做自 1998 年以来一直在做的事情：为客户提供他们想要的东西。

客户想要更方便快捷的付款；企业希望向供应商付款而不必担心结算时间；个人消费者希望向家人汇款，而无需支付高额费用和等待时间。我们的客户不想在等待现有金融轨道与交易同步时由于时长而损失任何价值。

如今，区块链技术是唯一提供全新支付方式的创新，有助于满足客户的需求。我们始终致力于成为某一方面的先锋：为客户提供他们想要和应得的东西——信任、信心和轻松。

PYUSD ，正是实现这一目标的下一步发展。

随心所欲地付款

在PayPal，我们始终相信货币的本质在于其流动性，而高效、成本低廉和全球性的货币流动正是支付客户所需要的。PayPal的历史道路就是一个坚定承诺的故事：让个人和企业能够按照自己的条件进行交易。我们相信加密货币创造了新的范式，可以帮助实现世界各地的支付目标。

换句话说，我们的信念很简单：用加密货币支付意味着按照你想要的方式支付。

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