随着通胀引发的不安情绪愈演愈烈，Atom 的持有者在一片普涨焦虑中似乎看到了一线曙光。近日，通胀减半提案 #848 正式上线，旨在将 ATOM 通胀率从约 14%降低至 10%。这一提案的通过将影响 ATOM 的 Stake 年利率，从约 19%下降至约 13.4%。尽管减少通胀意味着减少抛售压力，但这引发了一场关于利弊的激烈讨论。是一场改善生态的良机，还是损害了某些利益方的利益？

前因

由 Blockworks Research 进行的研究指出，ATOM 在支付安全性方面存在过高的费用，因此建议过渡到一个固定的供应计划。根据研究，几乎所有 180 个验证节点在最大通胀率为 10%的情况下，仅通过佣金就能够实现收支平衡或盈利。此背景下，Zaki（当前 Atom 的掌舵者）提出了这一引人注目的提案。

正方观点（Yes）

对于 Cosmos 社区而言，减少通胀率是一项长期利好，投资者并不喜欢高通胀代币。长期以来，Atom 本身缺乏价值捕获能力，而过高的通胀，是导致其价格持续低迷的原因之一。对 APR 的兴趣，也是 Atom 为数不多的用例之一。从历史上看，拥有高通胀的代币，也往往拥有不好的名声。如果 Atom 继续维持高通胀，就会出现以下状况：从今天的 3.7 亿枚增加到 2035 年的 20 亿枚。

如果这一提案通过，则有望减少大户和节点的抛售压力，同时推动 LSM 的广泛采用，让 ATOM 被广泛应用于所有欢迎它的链中，而不是仅仅只是质押，为整个生态带来积极发展。

反方观点（No）

然而，反方认为这一提案存在一个关键缺陷，即将 Staking 奖励从近 19%降至 13.4%。这一大幅度的 APR 下降可能会使许多质押者望而却步，从而对网络的安全性构成威胁。因此，他们主张通货膨胀率不应该突然减半，以维持较高的安全性水平。

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  Hasu在Bell Curve播客中谈到了Cosmos和以太坊之间的界限变得模糊，赞扬了以太坊社区的执行能力，同时称赞了Cosmos的技术堆栈。Interop Ventures在ETHDenver举办了「融合：Cosmos和以太坊的碰撞」活动，讨论了两者的共识和一致性。Cosmos的核心哲学是主权，链可以自由选择验证者集，并根据应用需求定制。一致性可以从与以太坊的Gas代币保持一致或与以太坊哲学保持一致两种方式观察。Cosmos的未来在于推出主权L1，但随着市值下跌，许多链都在努力维持运营。Cosmos堆栈解决了冷启动问题，使区块链可以灵活选择执行环境。最终目标是允许开发人员构建与其他加密货币互操作的主权应用，并实现区块空间的可替代性。

• 观点：为什么高度看涨情绪处于历史低点的 ATOM？

  ATOM代币目前不受欢迎，但是它是最好的投资之一。文章介绍了Atom的历史低迷情绪，Cosmos生态系统的增长，以及为什么“这次不同”。ATOM是Cosmos Hub的原生代币，但是社区内部存在内讧。最近，ATOM的价格表现不佳，但是Cosmos已成为顶级Web3生态系统，拥有众多明星项目。ATOM的前景在2023年11月提案848通过后发生了改变，Jae Kwon宣布与忠实追随者分叉Hub。新链AtomOne计划推出，Hub社区决心改善ATOM代币的价值积累和认知。ATOM的情绪处于谷底，但具有吸引力的投资回报比。Hub离重新估值只有一项治理提案的距离。

另一方面，JUNO、OSMO、Stargaze 等项目的例子也成为了反方的论据。反方认为，即使它们极大地降低了通货膨胀，但价格依然快速下降。

利益争夺：巨鲸 vs 散户

这一提案引发了 Cosmos 网络内散户与巨鲸之间的一场激烈较量，一些大节点并不受到社区的欢迎，他们每个月需要做的仅仅是将质押获得的几十万的 Atom 倾倒在市场。继续维持高 APR 的最终受益者仍然是鲸鱼。正如上文所说，绝大多数节点仅需佣金就能够实现收支平衡或盈利，但大节点依然支持不改变通胀，对网络安全的担忧充当了他们的借口。

未来展望与决策时刻

Cosmos 网络上演着一场关乎未来的博弈，当前“NO”选项取得了大多数支持。距离提案结束还有 11 天，面临的选择是继续维持高通胀率，还是通过减少通胀，推动 Atom 价格上涨？

在我看来，减少通胀率是 Cosmos 生态长远发展的关键一步。高通胀对于 Atom 的长期价值和生态健康并不利。虽然，平衡好降低通胀与维护网络安全的问题是一个挑战，但是多年以来，20%的通胀并没有带给 Atom 多好的发展，只是充当着鲸鱼们零成本的印钞机。何不换一种思路？减少 Atom 通胀的同时，用 Cosmos 生态去激活 Atom 的另一种收益？提案博弈才刚刚开始，未来的走势仍然扑朔迷离，让子弹飞一会。

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