SignalPlus宏观研报(20231025)：加密行情有望持续至明年年初

市场延续周一的债券久期需求，美国收益率曲线在中长天期部分走平，短天期收益率上升了 6 个基点，长天期收益率则下滑了 3 个基点；欧洲方面，欧元区 PMI 低于预期，制造业 PMI 明确处于“衰退区间”（43），同时附带的评论指出“自 2021 年初疫情封锁以来，员工人数首次出现下降”，导致收益率走低，欧洲央行的季度贷款调查也指出，由于固定投资下降和融资成本上升，贷款净需求大幅下降。

与美联储类似，欧元区利率似乎已经触顶，在后续的欧洲央行会议，重点将会转向资产负债表的缩减。

另一方面，美国经济数据仍表现出色，PMI 调查结果指出“第四季度始于利好消息，尽管地缘政治紧张形势加剧，但未来产出预期有所上升，攀升至近 18 个月来的最高水平“，此外，通胀压力持续减弱，价格指标现已接近疫情前的水平，并朝著美联储 2% 的目标前进；在数据公布后，收益率曲线继续走平，而下午 1 点进行的债券拍卖也风平浪静地过去，固定收益市场度过了相对平静的一天。

在股市方面，经历相对疲弱的早盘后，因中国宣布对预算进行罕见的年中调整，加上国家主席习近平意外走访中国人民银行，中国相关指数在盘后上涨 3%；中国计划将赤字率提高至 GDP 的 3.8%，远高于 3 月设定的 3% 目标以及过去普遍接受的上限，并将通过新发行 1 万亿人民币国债来融资，值得注意的是，中国很少在年中修改预算，甚至在 Lehman 危机期间也没有这样做，因此可以理解为何市场对中国领导层的明显转向反应如此强烈。

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  本周欧盟选举开始，加密行业监管政策可能受影响。Tether CEO担心欧盟MiCA稳定币要求会对市场产生负面影响。RoaringKitty可能清算其GME股票头寸，Solana币价增长受益于Meme币交易活动。特朗普竞选团队收到近3亿美元捐款，西班牙90%的World ID持有者支持Worldcoin回归。加密专家密切关注欧盟选举对MiCA、DeFi、NFT等领域的影响。比特币可能因CPI创新高和降息预期上涨，ETH表现落后。Blast提醒DApp在6月25日前分配所有Gold和Points给用户。Bitget Launchpad项目BWB投入总人数增长，IO.NET初始总供应量为5亿枚。五月加密市场大多数指标下跌，但以太坊质押收入上涨，NFT市场交易额下降。加密货币可以解决人类挑战，DeFi夏季最新更新包括Ethena、Etherfi、Karak等项目。Notcoin交易量增加，L2争斗白热化，市场流动性改善，Meme板块吸引资金流入，NFT市场情绪低迷。Shardeum、Merlin和0G Labs与多家合作伙伴合作推进去中心化项目发展。

美国方面，科技巨头业绩好坏参半，拖累大型科技股的表现，不过美国股市仍再次上涨 0.5%-1%；Alphabet 第三季度业绩整体符合预期，但云端收入减速，导致股价盘后下跌约 6%；Microsoft 营收超出预期，推动股价上涨，但随后在管理层电话会议期间，股价因更为保守的前景预测而回落；老牌工业股在昨天的表现要好得多，其中 GE、3M、RTX（航空航天和防御系统）、Verizon 和 Coca-Cola 的表现明显优于其他公司。

在加密货币方面，价格在很大程度上成功守住了涨幅，许多期货 ETF 和 CME 的 BTC 未平仓量都处于历史高点；BTC 价格在整个交易日中震荡，特别是传出 Blackrock 的 ETF 在 DTCC 网站上被短暂移除的消息时，不过最终仍收于 3.4 万美元以上的近期高点。

虽然以传统领域的参与作为牛市的希望听起来有些讽刺，但资金流量驱动价格是不争的事实，市场情绪似乎已经到达一个转折点，希望这种兴奋情绪能持续到年底和明年！

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