CEX储备证明调查，哪家风险最高？

最近，已经破产倒闭的 FTX 有了不少最新动向，再加上 Binance 频频遭遇「流动性危机」的质疑，进一步引发市场恐慌。多重因素叠加下，用户对 CEX 平台储备证明（PoR）的关注度再次提高。

距离 FTX 崩溃已经过去 10 个月，曾经宣称要提高行业透明度，定期发布 PoR 报告的 CEX，真的在践行承诺吗？

Odaily星球日报对 Binance、 OKX 、 Bitget 、Kucoin、 Bybit 、HTX（ Huobi 更名）、Gate 以及 Crypto.com 等多家平台调查，发现一些有意思的情况。

一、Binance 等平台定期公布 PoR 报告

Binance、OKX、Bitget 以及 Kucoin 四家平台，自去年 11 月 FTX 之后每月按时发布 PoR 报告，并为用户提供默克尔树（Merkle Tree）进行开源验证。其中，Binance 今年 1 月升级系统——使用 zk-SNARK 技术升级其储备金证明系统，「断更」了一期；Bitget 也因平台整体升级在 2 月缺少一期报告。

其他几家平台中，Bybit 两月发布一次，累计更新五期 PoR 报告。HTX（Huobi 更名）宣称每月初更新数据，但官网无法查看过往 POR 报告，目前仅能看到 9 月 1 日的数据——后文统计时涉及的部分数据是从官方对外宣发的快讯中抓取，可能并不完整。

（Gate 报告）

Gate 目前只有由第三方审计机构出具的「储备证明」，发布时间分别是 2020 年 5 月以及 2022 年 10 月，此后再无相关数据呈现，也没有提供验证工具；Crypto.com 只是去年 12 月发布的一份资产证明，承诺的默克尔树资产证明也迟迟没有上线。 

二、Binance 总储备遥遥领先，多家 CEX BTC 储备攀升

从各家统计的数据来看，Binance 资产总储备遥遥领先，每个月位列第一，比其他几家储备之和还要多；OKX 仅次于 Binance，始终排名第二；Bybit 从今年五月起超过 HTX（Huobi 更名）位列第三。各家储备变化情况如下方视频所示：

总体来说，各家资产储备相较于首次公布时都有明显的增长。一个重要的原因是，储备金公告涉及的币种数量越来越多。以 Binance 为例， 2022 年 11 月报告中仅公布 BTC 储备， 12 月报告增至 9 种，此后不断增加，最新的 9 月报告中共计 31 种代币，也是所有 CEX PoR 报告中最多的。

OKX 是公布币种数量排名第二的平台，从最早的 3 种增加至今年 4 月的 21 种——目前是 22 种；Bybit 仅次于 Binance 以及 OKX，从早期的 4 种增至目前的 20 种。Bitget 以及 Kucoin 雷打不动，一直是四种——BTC、ETH 加上两种稳定币（USDT、USDC）。

另外一个考量维度是 BTC 储备量。Odaily星球日报统计数据显示，Binance 上 BTC 储备量是最多的，目前约为 61.8 万个，其次是 OKX（13.85 万个）。各家 BTC 储备情况如下所示：

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• 火星财经加密周报 | 6月7日

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• 7月降息“没戏了”？加密市场应声下挫

  美国5月非农就业报告强劲，加密市场早盘稳定但下午走低。比特币价格达到历史新高，市场情绪积极，预计未来几周将再创新高。分析师认为，比特币的四年周期是影响因素，预测2025年10月11日将达到新的历史高点。尽管存在泡沫市场的迹象，但与加密货币挂钩的永续期货并没有出现投机热情。市场逐渐成熟和稳定，受到机构兴趣和采用的影响。投资者关注下周的美国CPI数据和美联储货币政策决议。比特币未平仓合约创历史新高，市场情绪积极。

Binance、OKX、Bitget 以及 Bybit 四家平台 BTC 储备量相较于 10 个月前，都有着明显增长，涨幅普遍在 10% 以上，涨幅最多的是 Bybit（64% ），其次是 OKX（27.7% ）以及 Bitget（26.6% ）；HTX（Huobi 更名）跌幅最大，目前 BTC 储备量一度腰斩，目前回升至 23973 。

最后一个指标是储备金干净度，即非平台币资产在总资产中的占比。Bitget 以及 Kucoin PoR 报告并未涉及平台，进行剔除；另外四家中，Bybit 储备金干净度最高， 4 月、 6 月以及 8 月的报告中均超过 95% ；Binance 紧随其后，储备金干净度一直维持在 85% 以上，最高 87.69% ；OKX 以及 HTX（Huobi 更名）储备金干净度都在 50% ～ 60% 之间，换言之接近 40% 储备金都是交易所平台币——HTX 平台币统计时将 HT 以及 TRX 都包括在内。

三、各家具体储备分析

Binance 总储备从 2022 年 11 月首次公布时的 94.51 亿美元，最高上涨至今年 5 月的 699.05 亿美元；而后，由于 6 月 Binance 遭 SEC 起诉引起恐慌，资金出逃明显，当月最终录得 653.43 美元。

最近两月，Binance 的总资产储备持续下滑，但其 BTC、ETH 储备量相较于 6 月并没有明显下降。一个可能的解释是，加密市场行情整体下行，导致总资产储备价值缩水。

https://videocdn.0daily.com/202309/16162334/s3lsewa5x81synaf.mp4

（Binance 资产储备变化，点击播放视频）

OKX 过去 10 个多月，有几个很明显的变化：一是 BTC 储备量不断攀升；二是稳定币储备量也不断增长，从最初的 30.6 亿美元增长至 54.3 亿美元，涨幅超过 70% 。不过，OKX 平台币储备价值始终在 100 亿美元以上，超过 40% 。

Bitget 无论是 BTC 储备量还是总资产储备，都不断攀升，呈现向好态势，这可能得益于其在今年升级打法——抢上各种新币获得较高的市场关注度。Bybit 与 Bitget 一样，BTC 储备量以及总资产储备均稳步向上。

Kucoin 总体而言并没有大的变化。另外根据 Nansen 数据显示，Kucoin 地址中平台币 KCS 占比为 12.7% ，其储备资产干净度也超过了 85% 。

关于各家 CEX 的资产储备情况，Odaily星球日报也将持续追踪。

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