流动性再质押代币(LRT)——新庞氏代币经济学时代的剧本

上个月，我分享了我对DeFi领域两个新兴领域的看涨观点：流动性再质押代币（Liquid Restaked Tokens）和比特币DeFi。

https：//www.ignasdefi.com/p/echoes-of-the-past-what-the-deja

两者都很吸引人，目前正在开发中，但现在是专注于LRT的最佳时机，因为尽管加密货币价格下降，但事情开始变得有趣。

再质押（restaking）是什么？需要了解的要点。

如果你知道再质押是什么，请跳到“Introducing Liquid Restaked Tokens (LRT)”，或者阅读下面的“summary of the longer Coingecko article”。

再质押是EigenLayer中的一个功能，EigenLayer是一个中间件，允许你将ETH同时质押在多个协议上，称为主动验证服务(AVS)，从而同时保护多个网络/服务。

这些服务通常负责它们自己的安全，包括桥接、预言机、侧链，但我们将在未来看到一些疯狂的新想法和概念。

它是如何工作的

EigenLayer作为一个桥梁，让你通过各种协议(AVS)“再质押”你已经投资的ETH。你可以选择直接再质押ETH或使用流动性质押代币，如stETH, rETH或cbETH。

好处

1.资本效率：用户用相同的资本从多个协议中获得奖励。

2.增强的安全性：EigenLayer允许新协议利用以太坊现有的安全层。

3.开发人员自由：无需建立新的安全层，节省了开发人员的时间和资源。

风险

1.大幅削减风险：由于恶意活动而导致失去质押ETH的风险增加。

2.中心化风险：如果太多的质押者转移到EigenLayer，以太坊可能面临系统性风险。

3.收益风险：协议之间的高收益竞争可能会稀释质押奖励。

再质押提供了一种最大化质押奖励和协议安全性的方法，但它也有自己的一套风险，特别是在削减和中心化方面。

推出流动性再质押代币(LRT)

EigenLayer的再质押模型对于DeFi来说有一个更重要的缺点：一旦你的流动性再质押代币（LST）被锁定在EigenLayer上，它们就会变得缺乏流动性。哦，真讽刺。你不能交易它们，不能用作抵押品，也不能在DeFi的其他地方使用。

流动性再质押代币(LRT)提供了一种解决方案，通过释放这种流动性并增加另一层杠杆来提高收益率。你可以选择通过Liquid Restaking协议来存放LST，而不是直接将其存入EigenLayer。这与我们使用Lido的逻辑类似。

LRT的核心优势包括：

•流动性：解锁之前质押的代币，以便在DeFi的其他地方使用

•更高的收益率：通过增加杠杆来增加收益

•治理聚合器：不需要手工工作，因为DAO或协议管理再质押

•复合收益：节省gas费用，同时优化收益

•多样化并降低风险：如果你在EigenLayer上再质押，你只能委托给一个运营商。LRT允许委托给多个不同的运营商，从而降低了1个不良运营商的风险

为什么我看好LRT

流动性再质押正在为早期采用者打造一个具有高回报潜力的纸牌屋。

•LRT在最宝贵的加密资产ETH上提供更高的收益率。借助LRT，我们可以获得以太坊质押收益率(~5%)+EigenLayer再质押奖励(~10%)+LRT协议代币释放(~10%甚至更多)。不难想象，在真正的牛市开始之前，ETH就能获得25%的收益。

•空投。EigenLayer+ AVS + LRT协议代币空投。

•我相信LRT释放的流动性(否则将被锁定在EigenLayer)将在DeFi中创造更多杠杆，推动所有TVL数字和ETH价格走高，类似于我们在2020年DeFi夏季所经历的情况。甚至在牛市开始之前。这最终将导致一场新的崩盘。

•我们还早。EigenLayer仍然处于测试模式，再质押的能力有限，所以我相信当EigenLayer限制被移除，需要再质押的新AVS启动时，乐趣就会开始。

代币经济学与即将到来的“轻轨战争”

即使在LRT协议代币上线之前，我相信也有潜在的游戏可以玩。

LRT协议的代币经济学看起来非常有前途，我相信它们将以类似于veTokenomics的方式发展。

当新的AVS在Eigenlayer的Pool Security上启动时，它们将提供一些有价值的东西来吸引再质押的ETH。这将以一个新的、闪亮的代币和一个引人注目的故事的形式出现。第一个推出的AVS可能会发现它更容易吸引流动性，因为我们要考虑的选择会更少。

然而，决定重新加入哪个协议是一项耗时的任务，需要专业知识。大多数用户会被奖励最高的AVS所吸引。简单。

输入LRT协议治理代币。

新的AVS可能会发现，与其试图直接吸引用户/TVL，不如影响LRT协议来引导存款。获取LRT代币来对代币发行进行投票，可能是比提供原生代币奖励更有效的策略。

例如，一个新的Bridge X启动，需要在共识层上重用ETH以确保协议安全。Bridge X团队可以通过提供自己的代币奖励来瞄准Eigenlayer鲸鱼质押者和散户质押者。然而，游说LRT协议可能会更容易，因为LRT协议将获得大部分再质押的ETH。

这种动态反过来又刺激了对LRT代币的需求，特别是那些成功吸引了大量再质押ETH的代币。

正如我们在“Curve战争”中看到的那样，AVS之间争夺DAO选票的竞争可能会很激烈。然而，要小心他们卖给你的故事：这些代币可能会高度通货膨胀。

关于【流动性再质押代币(LRT)——新庞氏代币经济学时代的剧本】的延伸阅读

• 再质押玩法进入下半场，如何利用 LRT 与 AVS 抢占市场？

  Reverie研究再质押协议，发现未来市场发展趋势。流动性再质押代币（LRT）在再质押供应链中扮演重要角色，预计市场将推出第一方LRT来控制第三方LRT的权力。AVS是竞争对手，未来几个月将看到激烈竞争。再质押市场为Web3创造了一批微服务，为开发高性能zk-rollup提供多种核心服务选项。再质押市场的商业动态值得深入研究。

• ETH 再质押的思考

  《失落》提到，再质押协议领域吸引我们投资，未来将有数十个项目启动。我们发现LRT在再质押供应链中占据强势地位，可能会脱离市场使用自己的代币。再质押市场可能会发展成为加密SaaS的一站式服务，需要解决安全性、费用等问题。成功的再质押市场可能会独立发展，提供更好的用户体验。再质押市场也可以为以太坊的共识增加功能，但取决于验证者的参与度。随着DeFi的发展，出现了几个驱动需求的参与者。

值得关注的协议

由于我们仍处于早期阶段，EigenLayer仍处于初始启动阶段，目前主网上没有任何LRT协议。如果你想空投，需要时间来做你的研究，这是一个好消息。

一些有前途的LRT协议是：

Stader Labs.

推出rsETH，由EigenLayer上接受的LST支持。

rsETH目前在测试网上，但请确保你在主网启动之前尝试了解它是如何工作的。更多高层次的解释请查看这里的博客文章。

此外，Stader不仅仅是一个LRT协议。两个月前，它推出了一款名为ETHx的流动性质押代币，该代币已经吸引了3200万美元的ETHx存款。虽然Stader进入LST游戏有点晚，但它在LRT时代起步较早。

截至撰写本文时，Stader已经拥有一种代币SD，交易价格为1800万MC(9200万FDV)。代币的存在很可能排除了空投的可能性。然而，随着LRT叙事的发展，SD可能成为一个有吸引力的赌注。

网站：https://www.staderlabs.com

测试网质押：https://LRT-testnet.staderlabs.com/

Astrid Finance

Astrid的工作方式与Stader略有不同，因为它有两个LRT而不是一个。

你可以将stETH或rETH (LST)存入池中，并获得LRT (rstETH或rrETH)作为回报。然后将这些池化的代币再质押到EigenLayer上，并分配给Astrid DAO选择的各种运营商。

获得的奖励将自动复利，rstETH或rrETH持有者的余额将通过余额再调整进行调整。

网站：https://astrid.finance/

测试网质押：https://testnet.astrid.finance/

InceptionLST

另一个新协议正在测试网络上运行。

你可以存入stETH或rETH以接收称为inETH²的LRT。

网站：https://www.inceptionLST.com/

测试网： https://testnet.inceptionLST.com/restaking

Astrid和InceptionLST都没有代币，所以现在与它们接触可能是有益的，特别是对于潜在的空投。

最后，还有一种可能性，Lido, Rocket Pool也可以扩展到LRT。我希望不会，因为新的LRT项目提供了更多获得更高收益的机会。

剧本

以下是我的计划：

•研究：LRT是一种新技术，需要熟悉各种协议，并密切关注EigenLayer的更新。

•尽职调查：在任何协议启动之前，我将测试每个协议。我会加入他们的Discord频道，询问他们的路线图、即将到来的升级和总体策略。

•市场动态：一旦EigenLayer解除存款限额，真正的行动将开始。要遵循的关键指标是哪个LRT协议获得最多的TVL。我的预期是，LRT市场将反映LST市场，在LST市场中，单一协议可能主导高达80%的市场。

•风险管理：通过保守耕作来保护我的ETH本金。具体来说，我将在每个协议中投入不到总ETH持有量的5%。我要远离任何太奇异的东西。毕竟，bug、黑客攻击和漏洞利用实际上是不可避免的。

•代币策略：我的赌注是LRT治理代币，它具有引人注目的“庞氏代币经济学”，可以构建一个自我维持的飞轮。这些代币应该提供有吸引力的质押收益、实际收益奖励和AVS接收再质押ETH的投票权。此外，他们需要有一个足够低的通货膨胀率，以抵消来自矿工的抛售压力。

•退出策略：在市场繁荣时期，当每个人都在谈论LRT治理代币如何成为创造“世代财富”的新“元”时，我会套现并转回ETH。最好的办法不是一下子卖掉，而是随着价格的上涨一点一点地卖掉。

•重新审视和适应：希望市场能够提供一些我们尚未看到的新内容。如果你看到一个让人困惑的WTF时刻，但让他们在CT上谈论它(即使是负面的)，注意，学习和适应。这些都是最好的选择。

风险：经济如何崩溃？

与任何金融杠杆机制一样，流动性再质押代币（LRT）也会带来风险。我们实际上是在一个杠杆接一个杠杆地叠加杠杆，类似于DeFi早期的做法，这让整个体系更容易受到市场波动和系统性故障的影响。

Vitalik自己警告说，再质押可能会引入复杂的场景，危及主网的安全，比如削减第三方链。EigenLayer的联合创始人对此表示同意，他指出，虽然再质押可以用于低风险目的，但它应该避免增加不必要的复杂性，从而危及以太坊的安全性。

然而，如果以过去作为教训的话，再质押很可能会被使用并且过度使用。通过推出不需要访问以太坊共识层的AVS，将其推向最大。

然而，虽然以太坊可能会好起来，但新的AVS和LRT的数量可能会稀释进入该行业的美元金额和注意力，导致其治理代币的价格崩溃。

补充：如何在Goerli测试网上获得ETH和stETH进行测试。

点击这里：https://goerlifaucet.com/

通过发送goETH到0x1643E812aE58766192Cf7D2Cf9567dF2C37e9B7F来获取stETH

所以你已经知道了——流动性再质押代币正在为DeFi的新篇章奠定基础。

如果你有更多的协议要添加到观察列表中，请随时联系我们，并继续关注这个令人兴奋的新领域的更多更新。

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