SignalPlus宏观研报：加密市场衍生品交易额降至冰点

美股市场与数字货币市场这两周继续震荡，相应的期权市场成交量依旧低迷。九月份美国的 cpi 与美联储议息会议受到市场的密切关注，市场预期九月份的议息会议将会是美联储货币政策转向的关键时间节点。出于这种不确定性，纳斯达克迎来了久违的日线级别大震荡。笔者一直反复强调，在美联储主动暂停加息周期之前，数字货币市场不太可能会出现大级别的牛市走势。而九月份，极有可能是一个微妙的时间窗口。

周一至周三期间，企业发债规模已达到 550 亿美元，昨天新债发行暂时放缓，使得美债交易量又降至正常水平的 60% 左右，2 年期收益率也因部分逢低买盘回落至 5% 以下；在美国经济数据方面，就业数据仍令人困惑，每周申请失业救济人数降至 21.6 万，为 2 月份以来的最低水平，同时 Walmart 宣布，由于成本上升的担忧，将削减一些新员工的起薪，另一方面，亚特兰大联储的工资增长指标从上个月的 5.7% 同比放缓至 5.3%，且该数据在换工作与未换工作族群间的差距缩小，显示紧绷的就业市场持续放缓。

股市情绪依然低迷，美元兑人民币继续突破 2007 年以来的最高水平（人民币走弱），而中国政府进一步扩大 iPhone 禁令，将更多机构纳入其中，导致 Apple 在下周 iPhone 15 发布之前市值缩水了 2,000 亿美元，Bank of America 估计，iPhone 在中国的销量约为 5,000 万部，这一禁令将导致其出货量减少 10–20%，在中国打压之前，Apple 原先有望首度成为全球销量最高的智能手机制造商，不过在当前环境下，这一里程碑似乎必须向后推迟了。

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  上周全球风险资产市场普涨，主要国债收益率回落，市场预期通胀放缓，美联储有降息空间。财政部宣布新举债计划，ECI劳工成本指数上涨，市场预感鲍威尔可能偏鹰派。美国经济数据低于预期，加密货币、股市和债券大涨，美元、黄金和原油走弱。特斯拉业绩超预期，股价跳涨，但在中国市场面临挑战。Coinbase业绩超预期，比特币市场良好，投资者开始配置比特币。美元创历史新高，富达数字资产和贝莱德等机构计划参与比特币业务。本周关注美联储和加沙停火协议进展。

• Arthur Hayes：全球央行降息提前开启，加密牛市大爆发在即

  作者认为美元兑日元汇率是重要指标，提出用新印美元与日本央行交换日元解决方案。但央行可能降息维持日元弱势，导致日元走强。美联储可能在6月会议前降息，但考虑总统大选和通胀，可能不会。英国央行可能在G7会议后降息，推动加密货币走高。建议加密货币投资组合项目尽快推出代币，流动性部署到加密货币。加密货币牛市即将苏醒，央行行长将面临挑战。

在加密货币方面，价格变化仍不大，8 月份衍生品和现货交易量已跌至近一年来的最低水平。在新闻方面，JPM 宣布他们正在探索使用数字存款代币用于跨境支付和结算；而前 FTX 高管 Ryan Salame 已与美国政府就刑事指控达成认罪协议。在监管行动方面，CFTC 对 Opyn、ZeroEx 和 Deridex 3 个 Defi 平台提出指控，包括未能注册为 SEF/DCM/FCM 以及非法向美国散户提供杠杆“商品”交易。

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