长推:加密市场是否已进入减半行情周期?
本轮减半发生日期为2024年4月20日,往前推477天,减半行情开启日应该是2022 年 12 月 30 日。
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原文作者:@0xNing0x
注:原文来自@0xNing0x发布长推。
身在此山 ,我们已经进入了减半行情周期?
首先,我们欣赏一下顶级加密基金Pantera的“刻学”
如附图所示,据Pantera统计历史数据,每一轮减半行情周期由减半前的477 天和减半后的480 天组成。
本轮减半发生日期为2024年4月20日,往前推477天,减半行情开启日应该是2022 年 12 月 30 日。
但实际的底部发生在 2022 年 11 月 9 日,这是因为当时 FTX的崩盘而提前了1个月。
按照这个“刻学”,我们现在正处于减半行情前半部分的中段。
那么,减半效应的边际递减效应,会如何影响这轮减半行情呢?
上一轮区块减半,是从12.5减到6.25;而这次区块减半,是从6.25减到3.125。
只看区块的绝对产量,减半效应的市场影响会严重边际衰减,难怪市场会有所担心。
其实,我们应该更关注通胀率,即新增BTC与已挖出的BTC之间的比率。
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Pantera使用了更复杂的算法,以480天内减少的BTC供给作为分母,以已挖出的BTC作为分子,两者的比率作为供给通胀下降比率。
第一轮减半供给通胀下降比率为16.5%,第二轮减半为5.5%,上一轮减半为2.4%,下一轮减半为1.1%。
通胀下降比率的变化率,分别为33%,43%,47%。
也就是说,从这个指标来看,本轮减产的边际效应还略高于上一轮。
第一轮从减半时的价格到行情顶部上涨了9212%,第二轮上涨了2910%,上一轮上涨了679%。
它们之间的比例关系,恰好等于上一轮涨幅*通胀下降比率的变化率。
按此计算,本轮减半行情中减半时的价格到行情顶部,将上涨317%。
本轮减半行情起涨点为$35448,高点将为$147843。
小结:我们已进入减半行情的前半部分的中段,从供给通胀下降比率这个指标来看,本轮减半效应还略高于上一轮,希望后面的市场演绎可以修正掉市场预期与这个事实之间的信息差。
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