比特币「无聊行情」何时结束？两大关键指标告诉你答案

注：原文来自JJ THE JANITOR发布长文，MatsBit整理编译。

如果你认为最近加密领域有什么不对劲，那你并没有疯。

在过去的几个月里，加密领域发生了几起惊天动地的事件，有些是好事（Ripple裁决、贝莱德ETF），有些是坏事（SEC诉讼、Curve危机）。

然而，比特币几乎毫无变化。通常令人反胃的大起大伏的过山车变成了购物中心里的儿童小火车。

事实上，自8月初以来，比特币的价格波动已变得微乎其微，其波动性低于股票、债券和黄金的平均波动性之和。

造成这一情况的原因很难确定：你可以将其归咎于矿商覆盖看涨期权、机构进行现金套利交易、美联储加息、月亮周期（moon cycles），或者各因素的结合。

具体原因是什么对我来说并不重要。在我看来，市场已经被催眠进入了深度睡眠，并被错误地引导相信这一低波动性是一种永久状态。

与此同时，我所看到的是，这一偏离均值的情况已经变得多么严重和持久，以及在年底之前出现逆转的风险回报状况将变得多么理想。

幸运的是，我们可以回顾历史，看看低波动性模式在以前是如何发挥作用的，从而让我们对即将发生的事情有所了解。

当然，如果我们不把Old King Dollar牵扯进来，这就不是一篇真正的 JJ 文章。本周，他可以给我们一些额外的alpha值，以确定一旦波动性回归，比特币将走向何方。

这一点很重要，因为这类超低波动性并不会一直持续下去。

比特币走势即将“大幅波动”

如果你看了最新一期的Alpha Bites，那么你就会听到我在提到BVOL（一个参考比特币历史波动指数的图表）时简要地提到了该话题，我解释说，BVOL现在正处于触底的边缘。

如下图所示，自2016年以来，BVOL的大部分时间都处于40-100区间——这是它的自然状态。

直到去年8月，它突然跌下悬崖。

在过去的一年里，BVOL未能突破30级的水平。即便是FTX崩盘，抑或是贝莱德大举进军加密货币领域的消息，都无法将其拉回正常的波动水平。

在上周的Blend文章中，Ben Lilly进一步阐述了这一理论，将BVOL（下图中的白线）与比特币价格（橙线）叠加在一起。这揭示了一个有趣的模式，似乎也暗示波动性正在回归。

正如我们将在下面看到的，在此之前，只有三次波动被抑制(用垂直红线表示)，导致BTC(红框)的剧烈波动。

第一个例子发生在2018年下半年，当时比特币市场的无聊行情持续了几个月。但最终，低波动趋势被打破，导致比特币价格在一个多月的时间内暴跌50%以上，从10月底的近7000美元跌至当年年底的略高于3000美元。

接下来是2020年7月。比特币处于“禅宗模式”，享受着夏天，因为它在年初因COVID崩溃而疯狂上涨后，巩固在10,000美元以下。我相信你还记得，不久之后，1万美元的阻力位终于被突破，从那里开始疯狂地冲向历史高点。

当然，还有2022年12月，当时市场正在从FTX崩溃中复苏。当价格在1.6万美元附近徘徊时，一群看似坚信币价将会归零的狂热投机者疯狂做空。然而，不到一个月后，价格回升至2万美元以上，大量空头随之清算。

现在，非常有趣的是，低波动性并不是这三个时期的唯一共同点。还有另一个领先指标在这些动作出现之前就预示了它们的到来，现在它即将向我们闪烁另一个方向信号。

为了了解今天文章的核心，让我们深入看看下面的内容……

RSI：非常可怕的指标

每个时期的共同线索是，我们的老朋友「美元」，以美元指数（DXY）为代表，在之前预示了重大波动。

之前每次比特币的波动幅度从“无聊”转为“暴涨”时，都是美元在背后推波助澜。我们可以利用这些信号，通过观察其相对强弱指标(RSI)来衡量它的动量。

你可能还记得我们在6月份讨论过RSI的重要性，因为它与DXY日线图有关，就在美元抛售之前，贝莱德宣布了其ETF计划，比特币在不到一周的时间里从2.5万美元下方飙升至3万美元以上。

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• 7月降息“没戏了”？加密市场应声下挫

  美国5月非农就业报告强劲，加密市场早盘稳定但下午走低。比特币价格达到历史新高，市场情绪积极，预计未来几周将再创新高。分析师认为，比特币的四年周期是影响因素，预测2025年10月11日将达到新的历史高点。尽管存在泡沫市场的迹象，但与加密货币挂钩的永续期货并没有出现投机热情。市场逐渐成熟和稳定，受到机构兴趣和采用的影响。投资者关注下周的美国CPI数据和美联储货币政策决议。比特币未平仓合约创历史新高，市场情绪积极。

在那篇文章之后，关键的RSI水平50再次成为阻力位，美元最终在7月中旬冲至100以下的年内低点。

然而，有趣的是，它又回到了相同的阻力位。下面的图表显示了DXY及其简单移动平均线（SMA）， RSI是底部的紫色线。

值得注意的是，尽管价格较低(撰写本文时为102.60，6月为103.50)，但RSI(相对强弱指数)现在(49)实际上高于6月(47)，因此这次出现了轻微的背离。

这通常是一个看跌信号。不过，美元自7月份被抛售以来重新走强的势头不应被轻易忽视。

请注意，在下面的图表中，在多次重新测试后，它最近是如何收回其50天(绿线)和100天(蓝线)SMA的。这似乎正在巩固，它确实处于新突破点的端口，并重新测试200日移动均线(红线)，目前位于103.38。

如果美元指数突破50-RSI及其200日移动均线，比特币和加密货币将会熄火，因为我预计波动性将使我们螺旋式上升。

我对比特币感兴趣的下行区域是24,600美元(6月低点)，19,300美元(3月低点)，以及15,300美元(FTX崩溃后低点)。

到那时，所有的赌注都将落空，因为美元奶昔将发挥它最擅长的作用——在政府官员介入并将其贬值至新低之前，吸干全球市场的所有流动性。

但不管你信不信，美元日线图并不是本文的主要焦点。

DXY走势

我想让你注意的是美元的月度走势图，特别是它的RSI读数，它为我们提供了DXY宏观趋势的100英尺的视图，并为我们提供了与过去比特币低波动期叠加的洞察力。

如下图所示，美元指数的月相对强弱指数(RSI)目前正停留在至关重要的50点上方，这是一个奇怪的同步性，因为它在日阻力位上与该水平作斗争。

尤其是当你考虑到月线图上的50相对强弱指数（RSI）水平正是Lilly上周分享的前三次波动爆发时美元所在的位置时。

50-RSI的月线一直是指导美元宏观趋势的关键线，这可以追溯到70年代初。众所周知，由于它们的负相关关系，美元的重大波动会产生连锁反应，并在未来几个月确定比特币的宏观趋势。

高于50-RSI，规避风险：放弃你的比特币并在更低的价位买回。

低于50-RSI，风险：在法币过度通胀至零前，不惜一切代价逃离法币陷阱。

事情就是这么简单。

看看我们自2020年以来所见证的。美元在2020年7月的月度图表上失去了50-RSI趋势，然后在接下来的8个月里继续下跌超过10%，从 90 左右的高位暴跌至 80 左右。

随后，当它在2021年10月重新突破50-RSI时（这并非巧合，就在比特币达到顶峰之前），这为它从90年代中期一路狂飙到去年9月114的峰值奠定了基础。

如果有人在2020年7月DXY月度RSI跌破50时买入BTC，那么他们的成本基础将约为9,000美元。

如果他们在2021年10月DXY月度RSI升至50以上时卖出，那么他们的平均售价将约为50,000美元。

大约 15 个月内实现 455% 虽不算多，但这是真实存在的。

我预计，如果美元失去这一趋势线，并在年底前正式进入宏观熊市，特别是如果它与一波现货ETF批准相结合，未来也会出现类似的投资回报率。

有些人甚至会说，这是百年一遇的风暴。

但就像所有事情一样，耐心和机智是必须的。

等待美元指数出现适当下跌的迹象再采取行动，以免你最终在一列失控的“美元货运火车”上站错边。

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