长推：现存 DeFi 投资 RWA 框架是否存在问题？

政府是否愿意为加密货币订定专法，给予一定的去中心化空间是 DeFi 投资 RWA 会否受影响的关键点。

@kenjisrealm 2023年08月08日 14:00

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原文作者：@kenjisrealm

原文来源：Twitter

注：原文来自@kenjisrealm发布长推。

自 2020 MakerDAO 决定纳用 #RWA 为发展战略重点后，让 @MakerDAO成为少数能创造正向现金流的 #DeFi 协议。但多数人应该都不太了解这之间是怎么实现的... DeFi 🔁 RWA, how? 🤔

实现的过程跟搭建 RWA 资产代币化项目上有相似之处，都需要设定法律实体在 Real-World 下功夫，只不过 DeFi 原生项目可以通过与 @centrifuge @StoboxCompany等 #RWA 代币化平台合作来更有效率地实现投资 RWA 目的，另外也可以与 STO 服务商@Securitize这类来接触偏传统的市场。

📌 政府是否愿意为加密货币订定专法，给予一定的去中心化空间是 DeFi 投资 RWA 会否受影响的关键点。⚠️

我们必须知道，目前链上链下的连结还有很大的鸿沟，对于跨界的资产投资与风控是一个考验，特别是在还未有明确监管的环境下...在 MakerDAO 的作法中（也是目前多数项目的作法）：

1️⃣ 在友好环境设立经营实体 -> 2️⃣ 指派管理人或委外管理 -> 3️⃣ 设立 SPV 持有 RWA 资产（1-1 or 1-many）-> 4️⃣ 经营实体与 SPV 或利益相关方的协议 -> 5️⃣ 在链上部署合约（发行资产/池子）...

在 MakerDAO 的 RWA 结构中，RWA Foundation 是主要的经营实体并与美国 WSFS 银行合作信托，MakerDAO 是唯一受益人；在 Foundation 组织中主要由监管人（Supervisor）与董事（Director）来执行 MakerDAO 所下达的决议，这两个角色彼此互相监督制衡。

另外视情况派任的委员会（Committee）、签署人（Authorized Signers）两角色可以进一步协助董事执行业务发展。

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模块化借贷：不仅仅是一个meme？
DeFi研究员Chris Powers探讨了模块化借贷的新趋势，并指出其在应对市场挑战和提供更好服务方面的潜力。模块化借贷通过拆分核心功能和创建独立的市场来最小化风险和提高价值流动。该趋势将决定DeFi借贷堆栈中长期内价值的积累，并为私营企业提供更多无需许可的价值获取机会。同时，风险管理者也有可能成为未来模块化借贷的最大受益者。
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💡以上做法都是好的，但也存在风险，比如资产方违约、代理人风险、法规风险等等。*风险总是存在🌚

😳 Ok..所以以 #DAO 模式投资 RWA 真的是无虞的吗？MakerDAO 的 RWA 资产有多安全？援引Datainnovation 的发现...

"信托受托人 WSFS 若因 MakerDAO 受到罚款，可以从 MakerDAO 的信托中拿走任何罚款金额”，也就是说未来监管若加大涉入 DeFi、DAO 领域，MakerDAO 作为巨头若无法满足监管需要，很可能面临庞大罚款，若波及到 WSFS 则 WSFS 可以直接将相关成本转嫁到 MakerDAO 身上。

此外...2024 美国的企业透明法（Corporate Transparency Act）将上路，就算是 DAO 也必须披露实际控制人与有影响力的利益相关者，而这些都与 MakerDAO 现有的 RWA 框架冲突...

💡DeFi 想要 RWA 的收益与分散化好处，但迎面而来的挑战与不确定性还不少..🤔，少掉 RWA 板块的 MakerDAO 还有什么本钱发展？

只能看 MakerDAO 要怎么在发展战略上进行分散化布局，目前的 SubDAO 方向也许是对的？

MakerDAO