回顾过往5轮牛熊周期：下轮牛市将在2023年中后期开启

万事几乎都是周期性的，我能确定的事情很少，但可以确定这几件事：周期最终总是占上风，没有什么会永远朝着一个方向前进。大树不可以参天，BTC也不会归零。坚持以现状预判未来，对投资者最不利。我们正处于BTC的第5轮牛熊周期的末尾，第6轮将在2023年中后期开始，回顾这5轮发生了什么？

2010年-2011年11月：比特币第一个牛熊周期

比特币还只是一群专业开发者的小众实验，称为“cypherpunks” 2010年7月，Mt. Gox成立，2011年6月遭到黑客攻击期间，比特币的价格从0.06美元飚升，最高达到29.38美元，不到一年的时间里上涨近500倍 随后其价格在11月之前跌至2.14低点，不到半年暴跌93%。

2011年11月-2013年7月：塞浦路斯危机引发比特币新二轮

说黎明前的夜最黑暗，在塞浦路斯持续不断的金融危机中，比特币的超然地位吸引了投资者。随着恢复交易的Mt. Gox爆出新的问题，BTC在2013年4月于212.38触顶。此后一周的时间里，比特币就下跌近70%，至66下方。

2013年7月-2015年1月：中国加入比特币“战场”，第三轮

2013年底，比特币交易世界的中心跨过日本海，从Mt. Gox总部所在的东京来到地球上人口最多的国家中国，2013年11月底从7月的68低谷一跃站上1200美元 此后，比特币展开了历时最长最终于2015年1月在200美元下方筑底，下跌了84%。

关于【回顾过往5轮牛熊周期：下轮牛市将在2023年中后期开启】的延伸阅读

• 居安思危，我们处在本轮周期的哪个阶段了？

  作者探讨了加密市场的周期性和群体智慧在金融决策中的有效性。FTX崩溃后，比特币和以太坊的价格走势预测了未来市场动向。ETF批准、机构资本流入和市场结构变化对市场的影响也被讨论。作者认为群体智慧大多是笑话，人类行为非理性，特别是涉及金钱时。加密市场结构的变化不容低估，比特币和以太坊的ETF批准将带来巨大的资金流入。尽管存在缺陷，但对加密市场仍保持乐观态度。

• NYDIG 研究周报——比特币遭减持

  DTCC削减比特币ETF抵押品价值，可能引发连锁反应。ETF转向资金外流，香港现货ETF推出并不糟糕。比特币在4月下跌16.8%，可能已达到峰值。投资者开始关注云基础设施，但ETF需求仍推动比特币价格。美国现货比特币ETF崛起，持有价值超过黄金。比特币闪电网络与Coinbase集成，MicroStrategy推出基于比特币的去中心化身份计划。即将举行的活动包括5月15日和5月23日的重要新闻。OCEAN创新，比特币矿工首次使用BOLT12提供闪电支付。OCEAN即将举行活动，4月CPI读数将于5月23日公布，SEC将于5月31日对现货ETH ETF做出回应，CME到期。

2015年1月-2018年12月：比特币成为主流，第四轮

在最长熊市后，比特币于2015年1月展开了适配的最长牛市，比特币区域开采回报“减半”以及多次分叉的影响，攀登所谓的“忧虑之墙”，于2017年圣诞节前的当周创下2万美元的最高点。 一年后，比特币终于筑底，公众将其视作郁金香一样的、转瞬即逝的时尚现象。

2018年12月迄今：机构与华尔街导致荣枯

和前几个周期的趋势相似，比特币此后再度出现所谓的浴火重生，在过去两年屡创新高。此轮上涨周期的最大动力来自机构的认可。券商、保险公司、车企和华尔街投行在内的各种企业，甚至某些国家的央行，都在探索。近期的危机也始于此，GBTC正是大量机构的入口

比特币周期的结论

比特币可以合理预期价格周期幅度下降、周期持续时间延长，熊市价格——BTC从69000的极限回撤幅度82%，即12420U （极限价格并未一定能到）。熊市周期——BTC历史最长熊是415天，目前熊市为360天，预计周期上中国农历春节过后，有可能第6轮牛市起点。

熊市里如果不想离开市场，而又想生存的法则，把所有币换成BTC，包括ETH，这个FTX“黑客”，巴哈马政府的卖币公务员都知道这个事。

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