Coindesk：我们还可以继续相信币安吗？

周一 Sam Bankman-Fried (“SBF”) 被捕为加密货币行业这一充斥着迷因、金钱和混乱的世界划上了阶段性的句号。FTX 交易所创始人被捕成为主流头条新闻，大大掩盖了当时另一个重要的加密货币故事：围绕交易量最大的加密货币交易所 Binance 的偿付能力的问题。

如果 FTX 的崩溃对新兴的加密货币行业来说是灾难性的，那么 Binance 的崩溃将是世界末日。

根据CryptoCompare的数据，FTX 曾经是按现货交易量计算的第三大加密货币交易所，在其倒闭前一个月的 10 月份处理了约 370 亿美元的现货交易。第二大交易所 Coinbase 当月处理了 470 亿美元。与此同时，币安 10 月份的现货交易量总计高达 3900 亿美元。

一个多月以来，币安首席执行官赵长鹏（“CZ”）与其他交易所领导者一样，一直在努力让用户相信他的产品与 FTX 完全不同——FTX 是 SBF 领导的交易所，在滥用用户资金后破产。

不过，与 FTX 一样，Binance 基本上不受监管，并不是每个人都相信 CZ 一再保证的正当性。在过去的一周里，对交易所储备的一次粗制滥造的审计——随后是对币安高管进行刑事调查的消息——足以让用户感到震惊，促使他们从该平台上提款创纪录。

虽然 Binance 到目前为止似乎正在经受住风暴（没有明显迹象表明该交易所以 FTX 方式挪用用户资金），但最近的事件引起了人们对 Binance 的关注，它存在于监管机构的范围之外并跟踪客户持有的资产在自己的服务器上而不是在公共区块链上，需要用户的大量信任才能运行。在“无需信任”的加密货币世界中，这有点难以解决。

相信币安？

加密货币领域最大的参与者是中心化交易所——FTX、Coinbase、Kraken 和 Binance 等平台——它们直接保管用户的加密货币（而不是将代币留在用户自己的区块链钱包中）以促进交易。

FTX 是最大的加密货币交易所，在滥用其存款人的信任后倒闭，投资者因此遭受重创之后，人们开始对信任其他类似的中心化平台持谨慎态度。但并非所有托管用户资金的加密货币交易所都受到了同样程度的怀疑。

与 Coinbase 和 Kraken 等受美国监管的交易所不同，币安（与 FTX 一样）在某种监管灰色地带运营。该公司最初成立于中国，但在中国政府禁止加密货币交易之前于 2017 年离开了中国。如今，币安故意混淆其总部所在地。

虽然有 Binance 的特定司法管辖区版本，例如Binance.US，它们独立于主要的 Binance 平台运行，但主要的、基本上不受监管的 Binance 版本是迄今为止最大的。（按现货交易量计算， Binance.US 甚至没有跻身前 10 名加密货币交易所之列。）

Coinbase、Kraken、Binance.US和其他特定司法管辖区的 Binance 平台进行例行会计披露，并面临监管机构的严格监督。然而，主要的 Binance 平台不受与其同行相同的监管审查。因此，它可以提供相对较低的费用以及它无法在美国和许多其他国家/地区运行的产品——例如复杂的衍生品合约和允许用户借钱以进行更大、风险更高的赌注的保证金交易设施。

不过，由于币安规避监管，该平台的用户需要相信币安关于他们的钱是否在其声称的地方的说法。

提款记录

周末，在交易所发布的一份备受嘲笑 的“准备金证明”报告未能让旁观者相信它在幕后充分抵押资产后，对币安破产的担忧达到了高潮。

对该报告的广泛怀疑——用户批评该报告缺乏彻底性和选择性披露——引发了 Binance 创纪录的资金流出，投资者在周末仅 24 小时内从该交易所撤资近 10 亿美元。

在路透社的一份报告详细介绍了美国司法部对 Binance 的调查后，周一资金继续从交易所流出——这是全球执法机构对该公司进行的几项调查之一。据路透社报道，联邦检察官正在权衡是否对包括 CZ 在内的 Binance 高管提出洗钱违规指控。

Binance 的法律纠纷的消息打开了更大的闸门；用户很快就批评币安的一切，从它改变其“去中心化”BNB 区块链分类账的能力，到“桥接”版本 BUSD（币安的稳定币）的偿付能力。

“Binance FUD”（意思是恐惧、不确定和怀疑）在 Twitter 上短暂流行。

USDC 暂停提款

据加密分析公司Nansen称，周一，币安从其平台上又出现了 20 亿美元的净提款，这是该交易所自去年 6 月以来最大的提款事件。

资金外流的规模足以迫使币安暂时暂停第二大稳定币 USDC 的提款——这是加密货币金融市场中与一美元价格保持“挂钩”的重要工具。

币安表示，它需要暂停 USDC 提款，以促进 USDC 稳定币与其自己的 BUSD 稳定币的“代币互换”——这是一种放松流动性以进一步提款所必需的实际措施。

然而，此举引发了令人担忧的头条新闻，包括来自 CNBC的头条新闻，反映出一些用户将暂停视为 Binance 可能未在幕后完全抵押用户资产的又一个信号。（值得注意的是，暂停稳定币提款是 FTX 在申请破产前采取的最后行动之一。）

尽管引起轩然大波，但币安对暂停 USDC 提款的原因的解释从表面上看是有道理的。此外，Nansen 对与 Binance 相关的区块链钱包的核算显示，该交易所拥有至少 600 亿美元的链上储备——流动性足以满足客户的取款需求，远远超过 FTX 拥有的（占总用户资产的百分比）它倒塌了。

关于【Coindesk：我们还可以继续相信币安吗？】的延伸阅读

• Hotcoin Research：详解币安投资版图，看这一篇就够了

  币安是全球领先的加密货币交易平台，通过投资孵化计划为区块链潜力项目提供支持和资金。币安 Labs发掘具有创新理念的创始人，为其提供支持，共同打造Web3行业的未来。币安投资的优势包括全球影响力、与币安生态集成的潜力、价值创造服务和丰富的资源。Binance Labs发起的MVB加速器计划旨在支持优秀建设者和初创公司，提供捐赠、技术支持和潜在投资等帮助。币安 Labs的投资收益表现良好，支持了多个知名公司。币安投资的项目中，有6个投资收益回报率超过百倍。最近，Binance Labs公布了13个早期项目，涵盖DeFi、基础设施和应用层三大赛道，具有创新性和潜力。币安作为加密交易平台，通过优化投资策略和加强生态建设，有望巩固其在区块链生态系统中的领先地位。

• 长推：浅聊NOT二三事——TON生态的自下而上实验？

  最近上线的代币NOT具有强烈的Meme属性，但缺乏正经业务。NOT将全流通，大部分归属于社区，但初期用于新币挖矿的份额仅占3%，对市场影响不大。近期上线的新币表现一般，市场流动性和情绪影响较大。投资者可以考虑短期埋伏TON代币，或关注TON生态的项目。NOT的上线是自下而上的构建，但社区质量较低，市场流动性有限。

但如果不对币安的资产和负债进行全面核算，就无法对交易所的健康状况做出明确判断。

为什么应该信任币安

尽管 Binance 不透明，但用户继续依赖该平台。

与几乎任何其他平台（去中心化或中心化）相比，最大的加密货币交易所使用户能够交易更多种类的代币，具有更高的流动性和更低的费用。它还提供在许多司法管辖区内除持牌投资者以外的任何人都无法获得的策略。

但 Binance 是行业里唯一进行某些交易活动的事实并不是一些投资者继续将资金托付给 CZ 的唯一原因。

Wave Financial CEO David Siemer 告诉 CoinDesk，虽然他对所有中心化交易平台持谨慎态度，但他相对不担心 Binance 会面临 FTX 类型的破产。

Siemer 说，一方面，Binance 成立于 2017 年，比成立于 2019 年的 FTX 历史更悠久。

Siemer 还指出，币安在为用户提供的功能方面一直相对保守——至少与 FTX 相比是这样。“从功能的角度来看，”Siemer 说，“Binance 推出的产品都是经过实践检验的。”

Siemer 说，FTX 之所以失败，部分原因在于它宣传的是一种高科技但容易出错的交叉保证金系统。从本质上讲，该系统应该允许用户针对单一抵押品池持有多个不同的头寸；如果用户的一个赌注失败了，整个池就会被清算（这意味着 FTX 交易所会自动索取用户的抵押品）。

根据 Siemer 的经验，这个系统并不总是像宣传的那样有效；用户有时能够下大赌注，但本应自动清算却没有自动清算——这意味着投资者可能在他们本应输掉的赌注上损失了交易所（似乎还有其他用户）的钱。

Siemer 说，与 FTX 不同的是，Binance 不允许大量疯狂、奇怪的保证金”功能，例如交叉保证金。

然后，Siemer 说，Binance“没有 Alameda”。Alameda Research 是一家与 SBF 相关的贸易公司，在显然投资（并损失）属于 FTX 用户的资金后倒闭。

“因为 FTX 拥有阿拉米达，”西默说，“双方能够在很长很长一段时间内相互支持。”

虽然从技术上讲，币安有可能在幕后使用或借出用户资金（该公司显然正在接受洗钱调查），但没有像阿拉米达这样的姊妹公司，币安显然会向其汇集资金。

公关的重要性

虽然可以发现 Binance 和 FTX 之间的一些差异，但不可能了解幕后 Binance 的真实情况。就 CZ 而言，他似乎敏锐地意识到，他的交易所的生死取决于用户的信任。

在所有的“FUD”中，随着市场恶化和 FTX 崩溃继续展开，Binance 创始人——在某一时刻更像是幕后操作员——在社交媒体上异常活跃。

在为 Binance 辩护的推文之间，CZ 还找时间和他的粉丝开玩笑，他最近转发了一条 2019 年的推文，他在推文中解释说他是“一个普通人，没什么特别的”，旨在“寻求并提供正能量”

通过这种方式，人们会发现 CZ 和他曾经的宿敌 SBF 之间有着惊人的相似之处。两位创始人都意识到，在一个集中化和宽松监管的世界里——感知就是一切。

责任编辑：Kate

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