Pendle :如何将以太坊等生息代币的未来收益通证化?
Pendle 也热衷于 LSD 叙事。
原文作者:Louis Cooper
原文来源:Twitter
编译:深潮 TechFlow
在如今的市场上,质押的占比其实很低,因为市场上存在着太多其他机会。但是,如果我说你可以通过质押流动资产获得不错的回报呢?Pendle 就是这样做的,将你的收益代币化。
$PENDLE 代币情况:
- 支持 ETH 和 AVAX。
- 价格:0.05 美元
- 市值:10M (FDV:11M)
- 成立时间:2022 年
- ATH: 2.5 美元
- ATL: 0.03 美元
- 最大供应量:2.3 亿
- 持有者:2,200
基本已接近底部:
什么是 Pendle?
$PENDLE 是一个基于以太坊的协议,允许用户将以太坊等生息代币的未来收益通证化,并进行交易。它将 stETH 等代币分成两部分:本金和收益。
那么,为什么要这样做呢?
因为将收益代币化提供了如下机会:
- 折价做多资产。
- 提前获得流动性。
- 以未来收益作为杠杆,而无需使用抵押品 。
AMM 目前处于 V2 版本,它也给用户准备了两种体验:普通版和专业版。
那么,实际过程是如何进行的呢?
Pendle 如何拆分代币?
首先,代币被包装成一个 SY 代币,SY 代币是一种特殊的 EIP-5115 标准代币。一切都在后台进行,对用户来说,就像交易任何其他代币一样。
然后 SY 代币被分成两部分:
- 1 个本金代币(PT)
- 1 个代表收益的代币 (YT)
它们都有一个或多个到期日,当达到这个日期时:
- PT 成为可完全赎回的标的资产
- YT 停止累积收益
在 Pendle 专业版上,你还可以交易单个代币(专业版是免费的)。这就可以根据你对收益率代币未来收益的看法,使用一些策略:
- 收益率上升
- 收益率下降
- 收益率保持稳定
LP 和费用分享
LP YT 和 PT 代币可以为你的质押增加额外的收益,并且无常损失风险几乎为零。这要归功于这 2 个代币的价格都与标的资产相关。
例如:stETH PT + stETH YT = stETH
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昨晚,$RCH与BTW进行了精彩的大战,项目方上线了产品并给LP添加了700ETH,但被聪明钱抢跑。随后,神盘出现,币价从0.2上涨到1u。项目方背景强大,有大机构背书,链上交易活跃。Sofa.org推出了两个产品,Earn和Surge,用户可以利用期权策略进行理财和预测未来走势。产品实力强大,能力超过web3团队。
长推:$RCH 能不能到20亿?无预留、无权限、燃烧通缩、上所才是起点
$RCH是新兴项目,初始加入池子的ETH价值300万,现市值7000万。若跌回1块,市值为2000万,上限无法预测。项目方烧了750ETH,加其他支出,合计400万。预计市值达15M,产品和资方有潜力,交易量高,无VC抛压和项目方币。预计上市后,市值5亿-40亿。
唯一的 IL 风险来自于对 PT 和 YT 需求的波动,到期时,两种资产具有相同的价值(ETH 价格)。LP 可以很好地作为你的 PT 和 YT 头寸的对冲工具。
这给我们带来了一个古老的问题,LP 的收益来自哪里?
- 来自 PT 的固定利率
- 来自基础代币的协议奖励
- 交易费
- $PENDLE 激励。
让我们快速看一下 V2 AMM。
Pendle 的 V2 AMM 创建了一个单一的资金池,允许你自由交易 YT 和 PT。由于这个池子的性质,闪电式交换是可能的,使事情变得更容易。
当然,AMM 有费用收入。项目承诺,项目团队不保留任何费用。相反。每笔交易 0.1% 的掉期费用转到:
- 20%给 LP
- 80%给 $vePENDLE 持有人。
PENDLE 代币经济学
该团队的代币解锁期将在 2023 年 4 月结束,届时将仅来自排放/赠款。每周的分配量:667,705(每周减少 1.1%)。
根据他们的文档,这意味着 2%的通货膨胀率。
LP 有明确的激励机制。
锁定 $PENDLE 以获得 vePENDLE 并得到:
• 治理机会
• Pendle 收入份额
• 额外的流动资金供应 APY
个人看法
我最近才通过 LSD 叙事偶然发现了 Pendle,所以我还没有它的头寸。我在这里对他们去年的工作做了一个很好的回顾,比如说达到了 1 亿 的 TVL。
Pendle 也热衷于 LSD 叙事。它知道 $ETH 上海升级即将到来,Pendle 也有着准确的定位。
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