寻找下一个蓝筹 NFT，如何进行你自己的投资？
周期定位和资产选择很重要，只有在这两个方面都精通的投资者才能获得市场上行和下行的不对称回报。
原文作者：Teng Yan
原文标题：My Market Outlook for 2023 (NFTs)
原文来源：substack
编译：Kyle，DeFi 之道
在我们进入我的 2023 年展望之前，我想快速概述 12 月发生的事情，这是市场和企业传统上平静的一个月。许多人外出度假，新产品发布推迟到新年。现在是外出接触大自然的绝佳时机。然而，NFT 领域的活动并没有停止。
Yuga Labs 推出了他们的新故事线——“猴子吉米的审判”（the Trial of Jimmy the Monkey），成为众人瞩目的焦点。这是一个奇怪的故事，涉及一只患有爆发性腹泻的猴子、一个传送门和跨维度旅行。我喜欢一个接一个地揭开谜团，吸引观众深入故事。ApeCoin DAO 也成功举行了第一次选举，更换了 3 名特别委员会成员，过程极具戏剧性。
我们还没有进入熊市安静无聊的阶段，这是 2018 年至 2019 年期间的市场主要特征。我们会再次经历这个阶段吗？很多人说“这次不一样”，但我敢说我怀疑我们是否能到达那里。
我对 2023 年的展望
我们对 2023 年有何期待？我擦去水晶球上的灰尘，看了一眼。我是 Howard Marks（橡树资本）的粉丝，非常欣赏他对市场周期的看法。
Howard 强调，周期定位和资产选择很重要，只有在这两个方面都精通的投资者才能获得市场上行和下行的不对称回报。进取心、把握时机和技巧是成功的关键要素。
考虑到这个框架，让我们看看其中的每一个。
1、周期定位
我们进入当前的熊市已经大约 14 个月。从所有指标来看，我们不仅处于开始阶段，而且已经深入到这个周期的下行阶段。
- 经济？迟缓
- 企业盈利前景？消极的
- 资本市场？紧的
- 利率？高的
- 市场？渴望得到关注
- 投资者？规避风险且普遍悲观（“为严冬做好准备”）
- 爆仓？是的，贷款机构、对冲基金和交易所。
霍华兹・马克 (Howards Mark) 书中的图表——掌握市场周期：把握机会
合法项目的估值已从峰值大幅下跌，在今天看来有些合理。作为衡量标准：ETH 今天（在撰写本文时）为 1,260 美元，市值为 1530 亿美元。这比历史高点下跌了 75%，并回到了 5 年前（2018 年 1 月）的同一价格。尽管该领域取得了所有重大进展、创新和风险投资资金，但情况仍然如此。
在这样的时代，我更倾向于积极进取而不是保守。对错失机会的恐惧应该开始压倒对赔钱的恐惧。在我们经历了 2022 年痛苦的一年之后，这可能是非常违反直觉的。这里的战斗是要克服我们与生俱来的人类本能。
我会提出一些警告：
- 深陷熊市并不意味着新的牛市即将到来。即使价格不会进一步下跌，价格也可能会长期处于低迷状态。调整时间表并确保我们能够进入下一个周期非常重要。
- 耐心，而不是冷漠，是在这个时代应该采取的正确态度。
2. 资产选择
在低流动性条件下，资产选择变得至关重要。没有足够的资金让整个行业像在牛市中那样齐头并进。相反，一些赢家将远远胜过其他一切。
这形成了一个奇怪的环境：
- 积累敏锐眼光的资产选择而不是进行指数型交易具有更大的 Alpha
- 将有很多机会积累低于您对其内在价值的公平估计的东西
每个行业都有机会。例如，我深入研究区块链基础设施的朋友喜欢 Cosmos 和 Thorchain。我大部分时间都在寻找我认为我有一定专长的地方——NFT。
从大局的角度来看，下方是我认为从 2023 年开始将在 NFT 中发挥作用的几个大主题：
- 预测# 1：我们将看到 NFT 金融产品（借贷、衍生品、定价工具等）的寒武纪大爆发
- 预测# 2：NFT 市场平台的分拆将会发生
- 预测# 3：大型科技公司和大品牌对主流 NFT 采用的强劲推动
- 预测# 4：NFT 将成为新的社交代币，大量创作者、名人和体育品牌推出 NFT
- 预测# 5：“Phyigital”（实体 + 数字）将起飞，将物理世界和数字世界融合在一起
流动性 NFT 是一个诱人的机会
流动性 NFT 很有趣。这是近两年兴起的一个新行业。
与可替代代币不同，很少有历史数据可以指导我们。没有人知道如何确定地估值 NFT——当你经常看到聪明人说 NFT 定价过高或没有基本价值时，这很能说明问题。事实是，没有人知道 NFT 市场接下来会发生什么。
这正是我相信这里存在前所未有的机会（相对于更复杂的市场）的原因——对于那些在不确定性中茁壮成长并且对文化有良好品味的人来说。
在我看来，“99% 的 NFT 都将趋向于归零”这句俗语是成立的。这些 NFT 要么：
- 耗光资金，
- 永远保持一个小众的兴趣爱好社区，或者
- 当创始人无法获得足够的牵引力并转向下一个令人兴奋的事情时，他们最终会放弃。
但是剩下的 1% 的 NFT 团队能够生存和成长——这些团队将是庞大的，远远超出我们的想象。这是我的高级论文，也是我将关注的内容。
为了说明这一点，我将概述几个我认为相对有吸引力的风险回报机会的流动性 NFT。这并不是我认为有趣的 NFT 的完整列表，也不是对它们的深入审查——请始终进行自己的研究。
免责声明：我想强调的是，本文这些都不是投资建议，也不是买卖任何资产的诱因。这篇文章仅代表我的个人观点，不代表 Delphi Digital。我把它们写下来，以便我可以回顾我的想法。我个人持有下面提到的几种 NFT。
Doodles（7 ETH 地板价）
自 2022 年 4 月起的 Doodles 地板价
关于【寻找下一个蓝筹 NFT，如何进行你自己的投资？】的延伸阅读
币安研究：5 月加密市场趋势报告摘要
5月，加密货币市场总市值增长8.6%，DeFi市场TVL上涨21.7%，NFT市场总销售额下降41%。美国证券交易委员会批准现货ETH ETF，美国众议院通过《21世纪金融创新与技术法案》，推动市场上涨。排名前十的代币中，Solana表现最强劲，价格上涨33.9%，DeFi TVL上涨33.4%。但NFT市场大幅下滑，总销售额下降41%。
BRC-20与符文，中外互不接盘？｜符文+NFT观察 0605
最近，人们热议BRC-20和符文项目的互不接盘现象。国人社区热议UniSat空投的BRC-20 $PIZZA，而符文项目更受老外欢迎，这种文化差异促进了加密生态的多样性。同时，NFT新项目Zentry和Cosmic备受关注，但具体细节尚未披露。符文生态持续发展，已有一只进入CoinMarketCap前100名。Blob的EPIC符文受到关注，Binance也发推助力。COOK•THE•MEMPOOL仍占据符文打新日榜首，符文生态仍在发展中。
简短论点：在未来几年，一小部分 Web3 原生的、以社区为中心的 PFP 项目将成为强大的品牌/IP 参与者，与现有的大型品牌相媲美。Doodles 可能是其中之一。
- 拥有 Web3 + Web2 + 行业特定经验的良好组合的坚实团队：前 Billboard 总裁担任首席执行官，Pharrell Williams 担任首席品牌官，以及参与开发 OG NFT 项目 CryptoKitties 的 doxxed 加密原生团队。
- 有一个计划成为一家大型媒体公司并创造其主流文化时刻的计划——Mason Nystrom 在他的帖子中明确概述了 NFT 项目的转折点
- 媒体专营权和品牌如何通过文化获利。我之前也谈到过 PFP 如何需要建立可持续的商业模式。
- Doodles 的资金比大多数团队都好，可以在长期的熊市中生存下来。他们在正确的时间、正确的地点，在牛市期间筹集了 5400 万美元的风险投资 + 7700+ ETH 的特许权使用费（>1000 万美元）。我非常重视资金，因为许多人严重低估了 PFP 的最终结果需要多少资金和时间。
- 即将到来的催化剂：Doodles 2 将于 2023 年推出，从 1 月晚些时候的 Dooplicators 和 2 月的 Genesis Boxes“开放”开始。这将引起人们的注意。由于延迟和担心稀释持有人，很多人对 Doodles 2 持悲观态度。我的相反观点是，他们正在花时间确保推出可靠的产品，因为在放缓的市场中时机不太重要，而且对稀释的担忧被高估了。
- 相对而言，与其他顶级 PFP 相比，Doodles 似乎被低估了。自 8 月以来，其地板价没有太大变化。在 5 大 PFP（BAYC、Azuki、Moonbirds、Doodles、Clone X）中，它是考虑供应后价格最低的。原因之一是在过去的六个月里，除了一些 IRL 激活事件之外，关于 Doodles 的消息并不多。
- 我确实认为所有顶级 PFP 都有争取主流品牌成功的机会，并且正在以自己的方式努力。以目前的价格，与 BAYC 相比，我喜欢 Doodles 的风险回报率，后者已经贵了 11 倍。似乎有一个大约 6 ETH 的下限，新买家将介入，而如果团队执行良好，上行潜力将是巨大的。
- 近期最大的风险是 Doodles 2 最终失败了——如果是这样，我将重新评估我的观点。
DigiDaigaku（7 - 9 ETH 地板价）
简短论点：DigiDaigaku 可能是 Genshin Impact 的 Web3 版本，Genshin Impact 是一款基于 Gacha 的手机游戏，收入超过 30 亿美元。
注意：当我写这篇文章时，DigiDaigaku 的地板价格是 7 ETH。在过去的几天里，它已经涨到了 12 ETH。
资金充足：DigiDaigaku 母公司 Limit Break 在去年年中从包括 Paradigm 在内的顶级投资者那里筹集了 2 亿美元（估值为 19 亿美元）。这是一个巨大的战争基金，足以资助游戏开发 + 大量营销。
起创始人在构建、营销和货币化拥有庞大用户群的多人游戏方面拥有丰富的经验。在他们之前的公司 Machine Zone 中，他们开发了最早的 MMORTS 游戏之一（战争游戏），玩家支出总计 28 亿美元。
“工厂 NFT”模型意味着 DigiDaigaku genesis NFTs 将继续收到 Limit Break 及其合作伙伴在游戏中充当可玩资产的空投。
即将到来的催化剂：Limit Break 将在超级碗广告（2 月 12 日）上花费超过 600 万美元，他们将在广告中投放限量免费的 Dragon NFT。他们希望它成为历史上最受期待的免费铸造，并被超过 5000 万观众观看。可以说 2 月份 DigiDaigaku 将受到很多关注。
该游戏仍在开发中，没有正式发布日期。游戏遵循重磅炸弹模式，很难预测哪些会大受欢迎。最大的风险是玩家人数很少的不受欢迎游戏。
CryptoPunks（65 ETH 地板价）
简短论点：CryptoPunks 是类似于具有数百年历史的明代花瓶或罗马陶器的历史文物。
- 许多人认为 CryptoPunks 是 PFP，但是相反，我将它们视为博物馆文物。没有什么可以复制 CryptoPunks 的历史渊源。
- 这意味着他们可以是无价之宝，就像皇冠上的珠宝或真品清代花瓶。但有两个警告：
- 这一天不会立即发生
- 加密货币和 NFT 必须在现实世界中变得不可或缺，而不仅仅是满足少数利基用例。我相信前者，但今天我们离后者更近了。
- CryptoPunk 的持有者与典型的 NFT degens 不同，他们通常都很富裕。许多持有者将其用作个人资料照片，围绕他们的朋克建立了个人品牌，并且不太可能出售。顶级持有人足够富有，他们觉得不需要出售；相反，他们将其视为弹性。
- 没有路线图意味着零执行风险。它是最纯粹的文化、社会/弹性和收藏价值形式。
- 随着收藏家的购买和持有，其价格可能会随着时间的推移缓慢而稳定地上涨，其波动性低于其他 PFP。CryptoPunks 不太可能像 2021 年那样出现巨大的上涨，因为没有明显的注意力驱动事件，而且现在有更多的合法项目在争夺注意力。
高品质的艺术
简短论点：我们正处于加密原生艺术、生成艺术和 AI 生成艺术的早期阶段。许多崭露头角的艺术家将继续成为这些新兴流派的文化领袖。高质量的作品在未来几年将具有重要的文化意义。
在这篇文章中，我无意深入探讨艺术收藏的复杂性，但也有才华横溢的艺术家创作出能唤起情感和深刻思考的精美作品——而且他们的作品价格仍然相对实惠。
艺术是一种乐趣。当人们购买艺术品进行收藏或投资时，他们往往会犯一个根本性的错误，认为他们是在为那件特定的作品（实体的或数字的）买单——因为它看起来很漂亮或华丽。
这是错误的。所有这些都是红色鲱鱼。
根据我的思维框架：当我们作为收藏家/投资者购买艺术品时，我们实际上是在购买艺术家影响力/品牌的“股权”。艺术品越稀有或越令人垂涎，“股权”份额就越大。我在引号中使用“股权”，因为我指的不是法律意义上的股权，而是市场对所有权的看法。
资料来源：维基百科
如果是我画的《裸体、绿叶和半身像》而不是毕加索画的，你认为这幅画能卖多少钱？假设完全相同的输出和笔法。可能只价值几美元，而不是它被拍卖的 106,482,500 美元。当我们购买艺术品进行收藏/投资时，我们推测创作者的影响力和品牌价值将在未来几年增长很多很多倍。
NFT 创造了一个机会，因为它使这些新兴类型能够通过创造人为的稀缺性而真正成为可投资的——特别是对于生成艺术和人工智能生成的艺术。
这里的 Alpha 是在早期识别这些定义流派的艺术家，开始收集他们的作品，并长期持有它们。
DCinvestor 有一篇关于世代价值存储艺术的精彩文章：
总结
可能是时候开始积累那些低于你对其内在价值的估计的东西了。许多资产价格大幅下跌。它可以是 NFT、代币、股票等——无论你的专长在哪里。
耐心点是可以的，因为今年我们不太可能进入一个咆哮的新牛市。宏观逆风依然存在，流动性低，加密货币的声誉受到打击。你可能犯的最大错误就是冷漠。为 2024 年及以后做好准备。
周期定位和资产选择可以极大地影响您的回报，这也是很多乐趣所在。
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