NFTGo：NFT 微观趋势及现象分析（三）

在交易量方面，大部分的交易量位于 100～500ETH 之间，占比约为 43%。

NFTGo 2023年02月17日 10:46

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原文作者：NFTGo

原文来源：NFTGo

注：本文为 NFTGo NFT 年报的第三部分

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NFT 微观趋势及现象分析

NFT 项目发行趋势

发行数量平稳增长

根据 NFTGo.io 的全球实时 NFT 市场数据，目前符合收录已经达到 4,888 个藏品和 39,669,418 个 NFTs，以下均以「发行并达到 NFTGo.io 收录」标准进行统计分析，2022 年度每月新发行的 NFT 项目约为 315 个，平均每日发行 10 个新项目，新增项目整体发展趋势呈平稳增长态势。即便在市场行情整体下行的背景下，NFT 的发行数量的平均每月增速依旧可以维持在 11.86%。

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NFT 项目每日发行走势（NFTGo.io 收录）

市场行情会影响 NFT 项目的发行节奏，项目发行数量在 3 月出现略微减少，但从总体情况上来看，今年发行 NFT 项目较为平均分布在各个月份。

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2022 年新发行项目分布月份，数据来源：NFTGo.io

发行更加规范

本年度新发行的项目较为平均的分布在各个月份，其中新增项目速率在今年的第四季度达到最大。

一方面归因于发行流程的模板化让许多项目的上新速度加快，另一方面归因于行业的发展让收录标准更加规范化，如 NFTGo.io 上线的清洗交易过滤功能、OpenSea 推出的虚假项目识别，越来越多的项目方正在促使行业走更加安全正规，让虚假交易、恶意欺诈、存在风险的 NFT 项目更难进入交易者的视野，这也同时让越来越多设计完备、符合行业规范的 NFT 项目大批量进入市场。

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涉嫌清洗交易的前十名项目，数据来源：NFTGo.io

NFT 项目的区间分布

大部分项目市值集中在 100-200ETH 左右

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集合的市值区间分布，数据来源：NFTGo.io

我们将所有项目按照市值大小进行分层，数据发现，市场上有大约 21% 的项目市值大于 1K ETH，而绝大多数项目聚焦在 100-500ETH 市值区间。NFT 市场中长尾效应明显，只有 2% 的项目市值超过 10kETH，而这些项目占据了市场中大部分的市值。

仅 4% 的项目交易量超过 10K ETH

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Collection 的交易量区间分布，数据来源：NFTGo.io

在交易量方面，大部分的交易量位于 100～500ETH 之间，占比约为 43%。而只有 4% 的项目过往总交易量超过 1 万 ETH。在 2022 下半年，我们经常看到交易量在 20ETH 左右的项目也可以登上 OpenSea 的热门排行榜。在当前市场行情下，小项目难以达到较高的交易量，市场中多数交易行为依旧集中在头部优质项目中。

地板价 ≤ 0.1ETH 占到总项目数的 74%

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不同价格 NFT 的分布图，数据来源：NFTGo.io

按照不等距区间进行统计，目前市场上 Floor Price ≤ 0.1ETH 的项目最多，占到总项目数的 74%，其次 0.1~1ETH 占比 20%，1~10ETH 占比 5%，而大于 10ETH 的项目仅占到总项目数的 1%，整体 NFT 价格的分布呈现出「价格越贵、项目越少」的特点，而正是这些少量的高市值项目构成了 NFT 市场的主体。

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上表为具有有效交易量但价格异常高昂的 NFT 的项目，通过对比可以发现它们多具有一些共同性：首先是低挂单量和钱包分布度较低，意味着这些项目的少数持有人拥有较多数 NFT，筹码分布较为集中。第二是项目一经发行便在高位价格进行交易换手，如下图在 Deafbeef 在发行之后便处于 50ETH，目前的挂单率仅为 3.59%。

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https://nftgo.io/collection/deafbeef-v2

4 个价格区间的长尾效应

我们将价格区间根据密度分为几个区间，每个区间内再次呈现了「长尾效应」。

其中在 0~0.1ETH 以下的区间中，0~0.01ETH 的项目占了 47%，为 1554 个，其余价格区间价格依次减少并分布在尾部，再如：0.1~1ETH 的 NFT 项目中，0.1~0.2ETH 的项目最多，为 335 个；1~10ETH 的 NFT 项目中，1~2ETH 的项目最多，为 94 个。

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不同价格区间的 NFT 项目数量，数据来源：NFTGo.io

为什么每个区间靠近开端价格的项目最多？

这种现象的影响因子较多，但从数据对比来看：一是与项目的初始发行价格相关，大多数项目的发行价格处于 0~0.15ETH；二是每个区间等级存在阻力数值，比如 0.1ETH、1ETH、10ETH 等整数价格，一些 NFT 项目的价格在触及这些数值时会遇到阻力，徘徊在价格区间或迅速下跌至下一个阻力数值。

NFT 项目人均资产情况

核心用户贫富差距大

对交易量在 1000ETH 以上、持有人在 1000 以上的 NFT 项目进行筛选后，得出 748 个 NFT 项目，对项目进行单一项目人均资产计算平均数为 $4,137，中位数为 $1,461，这意味着「富豪」的资产极度拉高了整体的人均资产，使得不同项目用户的贫富差距加大。

进一步计算出人均持有资产排名，可以发现前几名呈断层式分布，如排名第 1 的 CryptoPunks 人均资产高达 41 万美金；第 2 名 Bored Ape Yacht Club 人均资产达 25 万美金；第 3 名 Meebits 人均资产约 9 万美金。

人均资产的分层也让 NFT 玩家形成了不同消费能力的群体，让 NFT 项目方和基础设施项目方针对不同用户需求设计产品和分层营销。

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用户单一资产分布情况

对符合条件的 748 个 NFT 项目进行区间人均资产计算，其中 $2000 以下是 NFT 项目的主要分布热区，用户人均资产在 $500~$2000 的项目占到总数的 52%，这部分用户也是大多数 NFT 项目所拥有的核心用户，总共有 385 个项目。

其次分布曲线在人均资产 $20,000 左右形成第二个波峰，这些项目包含了 Cool Cats NFT、Otherdeed for Otherside 等比较知名的项目，而人均 $20,000 资产也成为了这些项目核心用户的表征之一。

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单一人均资产项目数量，数据来源：NFTGo.io

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单一人均资产占比，数据来源：NFTGo.io

NFT 流动性特点分析

NFT 流动性是指以一个合理的价格顺利出售 NFT 的能力，在缺乏流动性时，一些 NFT 必须打折才能快速出售。

NFT 流动性与市场的火热程度息息相关。我们将交易量、交易者的活动趋势进行计算，用于表现为流动性趋势，可以得出过去一年市场整体流动性最好的时期为 1 月份和 4 月份，进入 5 月则流动性开始大幅下降，9 月份为今年流动性最为枯竭的时期。

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流动性趋势图，数据来源：NFTGo.io

其次是不同项目的流动性也大相径庭，总体特点为：排名靠前的 NFT 项目长期保持一定的流动性，并且流动性的波动率较低；而排名靠后的 NFT 项目则在发行后流动性逐渐趋于零并且受市场影响波动极大。下图为两个不同流动性的项目：

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https://nftgo.io/collection/bored-ape-yacht-club/analytics/general

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https://nftgo.io/collection/the-meta-key/analytics/general

以下是流动性排名前 15 位的 NFT 项目，它们大多数以 Mint Pass 属性为特点，比较有趣的一点是，偏同质化的 NFT 的流动性会更好一些：

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熊市蓝筹 NFT 更抗跌吗？

市场反应更加迟钝

NFT 市场与传统加密市场既有相似又有差异。目前 NFT 市场也和传统加密市场关联性大，难免会受总行情的影响，但同时 NFT 市场反应比传统加密货币市场更「迟钝」，当市场波动较大时，NFT 市场往往不会快速响应。下图可见，随着以太坊市值不断下跌，NFT 市场市值没有直接跟随下跌，而是会有一段时间的延迟。

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NFT 市值和 ETH 市值趋势对比，数据来源：NFTGo.io

迟钝反成避险资产？

结合 NFT 特性进行分析，有以下几点原因：

一是因为 NFT 当前仍存在流动性不足的问题，在市场行情突然发生变化时，上架的 NFT 需长时间等待买卖者交易的完成。

二是因为大行情会带来网络拥挤，此时 NFT 的交易手续费极高，所以选择抛售和购买的人也会减少，于是造成交易量下跌但地板价跌幅不大的现象。

三在市场整体下跌时，持有数字资产的用户群体或可能置换成 NFT 从而规避波动，刺激了 NFT 市场。这种情况下 NFT 的价格并不会跟随加密市场所快速反映，从而在特殊情况下会跟加密市场呈反向发展。换句话说，一些发展稳定的 NFT 项目可能会被选择为加密市场下行的多样化避险资产。

盈利用户怎么进行抄底？

越跌越买、分批抄底

在选定时间内购入 Otherdeed 数量前十的用户中，有位用户买入了 55 个 Otherdeed，花费 112.97ETH，按买入时的价格进行换算为总计约 16 万美元。截止 6 月 21 日，Otherdeed 的地板价为 2.4ETH，该巨鲸浮盈 19.25ETH 的利润，收益为 17%，我们来看看他是如何用 16 万美元完成阶段抄底并完成盈利的。

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Otherdeed 第一巨鲸购买区间及价格走势图，数据来源：NFTGo.io

（1）从 6 月 7 日开始，随着 Otherdeed 的地板价逐渐降低，该巨鲸开始逐渐买入，在 6 月 7 日—6 月 8 日以贴近地板价的价格首先买入了 6 个 Otherdeed，均价在 2.596ETH。

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币安研究：5 月加密市场趋势报告摘要
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BRC-20与符文，中外互不接盘？｜符文+NFT观察 0605
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（2）6 月 9 日 Otherdeed 的地板价跌破 2.5ETH，他再次以均价 2.368ETH 买入 10 个 Otherdeed，将短期持仓成本降至 2.45ETH。

（3）6 月 12 日 Otherdeed 加速下跌至 1.8ETH，他完成短期的最后一批次加仓，以均价 1.89ETH 购入了 39 个 Otherdeed，此时他将短期总持仓的成本降至 2.05ETH。

总体来看他的策略为逐步加仓：跌幅越大、买的越多，将购买价格分为三个区间：2.5—2.7ETH、2.3—2.5ETH、1.7—2ETH，分别买入数量：6、10、39，总体成本控制在 2.05ETH 附近。

值得注意的是当 6 月 13 日—6 月 15 日，Otherdeed 价格开始回升时，他并没有因此躺赢，而是选择继续买入，说明该巨鲸对于该 NFT 具有自己的估值判断，认为该价格仍处于自己的「抄底区间」，所以即使已过价格的最低点仍可以继续购买。

其中比较有趣的一点是，在 55 次抄底中，他有 34 次是通过 offer 出价进行购买，21 次是通过直接购买，这是他抄底的「小妙招」，也侧面说明下跌行情中人们接受「Offer 出价」的概率将会增大。

成本控制、分类抄底

我们再来看在 6 月 7 日——6 月 18 日抄底 BAYC 数量最多的巨鲸，他是如何进行「抄底」。

从 6 月 7 日的价格开始计算，BAYC 跌幅为 10% 时，他选择买入 1 个；6 月 13 日，BAYC 跌幅 20%，再次开始购入，在跌幅 20%—30% 的区间买入 5 个，将短期成本控制在 80ETH。在 6 月 14 日，他又从 LooksRare 用 120ETH 购买了稀有度 top10% 的 BAYC。

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BAYC 第一巨鲸购买区间及价格走势图，数据来源：NFTGo.io

该巨鲸采用分区间对地板价的 BAYC 进行抄底，根据价格跌幅进行买入，价格跌幅每超过 10% 后便逐个购买，除此之外还针对不同稀有度的 NFT 进行分类抄底。

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版税很挣钱吗?

头部 NFT 项目方累计版税收入

2022 年 8 月 26 日，X2Y2 宣布推出自定义版税功能，允许 NFT 买家在购买 NFT 时自主选择支付 100%、50% 或 0% 的对应比例版税，此举一出立即引起人们对于「版税」的讨论，许多 NFT 项目方表示版税是驱动项目发展的重要组成，让我们来看看头部的 NFT 项目方究竟通过版税赚了多少钱。截止 12 月 30 日 Otherdeed 已经通过版税获得了 18K ETH 的收益，按照 12 月 30 日的 ETH 价格，价值约为 2196 万美元，下图为一些项目方的版税收入，仅以 OpenSea 为参考：

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如果牛市成功发行 NFT，当日会赚取多少钱？

今年许多在市场上一时火热的项目，在发行后交易额很快会迅速站上 1K ETH，这样的 NFT 项目在 1~5 月大量涌出。（据 NFTGo.io 收录截至目前共有超过 1215 个 NFT 项目交易量大于 1K ETH。）

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https://nftgo.io/discover/top-collections?tag=all&timeSpan=all&sort=volumeEth&rarity=false

我们选取发行量 10,000，发行价格 0.08ETH、版税 5%、交易额为 1K ETH，进行粗略模拟计算。计算结果为发售收益 800ETH，版税收益为 50ETH，按照当时的 ETH 价格换算，首次发行成功项目方将共获得收益约为 1,955,000 美元，之后版税还将持续为其带来收益。

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NFT 炒作周期分析

概念模仿式炒作

NFT 炒作先由个别新颖项目引起话题热度，其次大批量项目开始模仿路径和营销策略，形成整体炒作，最终引发「出圈」效应。

在今年一月份，PFP 类掀起的蓝筹热潮，最初由于 CryptoPunks、BAYC 等地板价不断上升，点燃了 NFT 的市场情绪，这让人们产生优质项目上涨的预期，再次出现对早期蓝筹项目的 FOMO 情绪，随后 Azuki、Clone X、Mfer 等一众项目随后发行，整体的发行节奏均借鉴了当时最成功的项目，市场交易量的攀升引发一月份 NFT 市场的整体繁荣。再比如今年 goblintown.wtf 的成功使得「Free Mint」一度成为 5、6 月份 NFT 项目的主流发行方式。

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