长推：下一轮牛市叙事重要板块——RWA赛道优质项目分析

注：本文来自@xiaogui_real 推特，CHAINLOOK整理如下：

最近，很多海外CT博主都在自己的Alpha叙事列表里面加入了 #RWA（Real World Asset，现实资产），长期来看RWA赛道肯定是下一轮牛市叙事的一个重要板块之一，以下内容主要包括：(TL;DR)

* RWA赛道现状

* 现实资产如何RWA化

* RWA赛道发币的几个优质项目简介

* 参考资料

目前RWA市场仅信用借贷（部分抵押或无抵押借款）在贷规模为4.6亿美元，抵押资产价值为42亿美元，平均借贷年化收益率为12.7%，有1582个贷款。

就MakerDAO而言，目前有超过6.8亿美元的RWA资产，这些RWA资产为MakerDAO贡献了56.7%的年收入，而这些债务只占平台的13%。

RWA资产可以分为三类：固定收益（包括国家或者私企债券）、股权、实体资产（房地产、黄金等）。就房地产而言，目前引入链上的资产不足1%。如果RWA资产能引入上链，则好处包括但不限于资本效率提高、降低融资成本、加大市场流动性等，也能为DeFi提供持续、可靠的资产收益支持，引起DeFi的范式转移。

现实资产的RWA化基本路径：链下标准化-信息桥接- RWA协议提供需求和供给。

* 链下标准化主要包括：经济价值评估、所有权和法律关系明确、提供法律支持；

* 信息桥接：代币化、合规化、预言机服务；

* 供需市场：链上资产投资现实世界资产的平台、或现实世界资产投资链上资产的平台交易。

在深入研究了一系列RWA项目后，挑选了几个优质的RWA项目。（按个人认为的值得埋伏程度排序，未发币的再发币之后。） #AlphaLeak

@ClearpoolFin ( $CPOOL)

无抵押机构流动性借贷市场，借款需要KYC、评估评级和买CPOOL保证金。基本借款流程：

先KYC和AML—签署法律协议—MPC钱包（建议，但非必需）—信用风险评估（借款人能力将由Credora计算） — 完成后抵押CPOOL以启动该池子。

产品无违约记录，已完成2.2亿美元贷款发放，在贷规模270万，资产利用率超过50%。2021年9月完成300万美元投资，2023年3月完成1700万美元融资。总融资金额已经超过2000万。红杉 、Hashkey、WM等大机构背书，市值MC仅有1400万，FDV3700万，产品体验丝滑，已经上线 @kucoincom ， @gate_io 等。

@goldfinch_fi ( $GFI)

Goldfinch 是一种借贷协议，可帮助企业（主要是基于新兴市场的企业）在无需提供加密抵押品的情况下获得加密借贷。

Goldfinch 协议通过投资者和支持者的取款费以及 10% 的利息支付作为协议储备金来赚取收入。Goldfinch拥有多元结构池，主要分低风险和高风险的区别。

$GFI 是Goldfinch的核心原生代币。GFI 用于治理投票、审计员质押、审计员投票奖励、社区赠款、支持者质押、协议激励，并且可以存入会员金库以赚取会员奖励，以换取帮助确保协议的发展。

协议目前已经产生轮160万美元的收入。在贷金额1亿多美元。未有任何安全、违约事故产生。2021年6月拿到 @a16z +轮融资。MC 2800万，FDV7300万，融资就3600万了，也属于低估值项目。

@centrifuge ( $CFG)

Centrifuge 是一种用于结构化信用的 DeFi 协议。

Centrifuge 目前提供两种不同的债务发行方式：高级风险敞口，由称为 DROP 的代币表示，以及初级风险敞口，由称为 TIN 的代币表示。

Centrifuge 还因其令人印象深刻的加密和 TradFi 合作伙伴网络而在 RWA 领域脱颖而出。 在加密货币方面，Centrifuge 已与 @MakerDAO 和 @AaveAave 集成，因此债务发行可以获得 MakerDAO 和 Aave 根深蒂固的流动性池的流动性。

此外，Centrifuge RWA 池已经在支持 $DAI 稳定币，目前正在申请在未来支持 Aave 的 $GHO 稳定币。Centrifuge是所有 #RWA 项目中在法律确权上最好、最透明的项目。

但根据http://rwa.xyz数据，目前仍然存在310万美元的违约坏账。

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• 一把古典乐器贷款数百万美元，RWA 正扩展加密金融边界

  亿万富翁Michael Novogratz的Galaxy Digital Holdings LP正在将贷款业务拓展到新的客户群体，最新交易是一笔数百万美元的贷款，抵押物是一把曾属于俄罗斯女皇的小提琴。Galaxy和Animoca Brands的联合创始人Yat Siu表示，Galaxy将以非同质化代币的形式持有这件乐器的代币化版本和小提琴本身。这是Galaxy为吸引不同客户群体而做出的初步努力，随着加密货币价格上涨和财富增长，这些客户群体受益。Galaxy一季度的平均账面贷款规模为6.64亿美元，随着开始在区块链上发行代表实物的资产，这种情况可能会有所改善。Galaxy通过其子公司GK8与Siu合作将小提琴代币化，最终希望允许其他人通过" 分割"的方式来购买代币化小提琴的所有权。

• RWA的未来：持牌合规向右，散户代币向左，股币产品联动

  近期币圈和国际形势热闹，比特币涨势、ETF、国际冲突备受关注。2024年进入离火九运，国际局势混乱，中美脱钩已成事实，数字货币将成为关键环节。RWA赛道是关键，需要真正的RWA出现。香港监管严格，RWA产品需要与金融机构合作承销和分销。最优质的RWA资产包括大宗商品数字权证、AI算力、绿色能源、音乐和体育的Fans生态、新内容平台模式等。RWA具有更持续和长周期的热点赛道，可能成为下一个热门投资领域。

Centrifuge链收取 $CFG 作为交易费用、治理权益。同时作为链上安全、流动性激励、和区块奖励都会有新的产出。有一定比例的交易费用被销毁，取决于链上治理。

$CFG市值在1亿美元左右，如果没有违约记录，我可以毫无疑问的说CFG是RWA赛道的龙头。目前已经上线coinbase，存在上币安预期。

@blocksquare_io ( $BST)

很早2018年就开始做BST，经营多年的资产代币化团队。其产品http://Ocenpoint.fi有4500万美元房地产资产在管理之中，4.9%的平均APY，有52处地产项目分布在全球12个地方。

正规RWA项目，属于代币化的正经方向。优点就是2018年就开始做了，缺点就是团队没有大机构投资背书，团队解锁还要到2024年，看起来长期有保障。

BST的价值：协议Oceanpoint的治理、提供流动性激励、激励房地产代币的staking。

项目好就好在市值低。

@TrueFiDAO

已上币安，RWA龙头，7800万市值。

存在400万违约，比它所有的收入都多。

无抵押借贷，向30名借款人，发放超过17亿贷款。

大盘子没啥好说的，享受币安带来的流动性就行。虽然有黑历史，但架不住人家上币安了。赔率可能小，但是风来了确定性高

Realio (RIO)

房地产代币化，也属于RWA板块。

底部上来20倍， MC 1700万，FDV2300万，

2020年8月份项目。

约有4000万的资产处于管理之中，团队在房地产市场有很强的经验，也有在房地产和圈内的大投资机构。

@TheopetraLabs $THEO

这个项目有点Ponzi，而且有点反向从defi到实体的感觉。而且项目在Stack链上。

简单来说就是有两个币，$THEO和$REAT。

让用户打折买$THEO。然后用买$THEO的钱换成$STX，用$STX挖$REAT，然后把挖$REAT的20%抽走积攒起来准备买楼出租了获得租金。

好在它是个Ponzi。

一些不太推荐，但可以关注的名单，不太推荐的理由包括：被大黑过、投资机构不知名、纯粹页面看着土狗、直觉上不喜欢，有兴趣的可以 #DYOR。如 @maplefinance @OndoFinance @BackedFi @FinanceFlorence @homecoinfinance

参考资料及链接 @fitforcrypto_ @0xagarwal @ViktorDefi @rwa_xyz @BinanceResearch

1.https://twitter.com/fitforcrypto_/status/1636727752744206338…

2.https://twitter.com/0xagarwal/status/1632036050066640896…

3. https://viktordefi.substack.com/p/rwa-is-underrated…

4. https://app.rwa.xyz/#protocols

5. https://dune.com/0xbageltoes/mkr-sebventures-dashboard…

6. https://research.binance.com/static/pdf/real-world-asset-report.pdf

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