长推：市场究竟需要怎样的稳定币？

目前市占率最高的仍然是存在最久的中心化稳定币，但是中心化带来了交易对手风险：储备的不透明、中心化金融风险的传递、监管政策风险......

一个Thread，以下，Enjoy。

随着加密生态的膨胀，web3世界一直期盼着一个安全、成熟的去中心化稳定币。 但稳定币的不可能三角（去中心化、稳定性、资本利用效率）却限制了：要去中心化则需要牺牲稳定性或者资本利用效率。

目前占比最大的去中心化稳定币DAI，其抵押资产中的很大比例也是USDC，本质上属于部分去中心化，并且使用超额抵押，相当于牺牲了部分去中心化性和资本利用效率来换取稳定。由于中心化的引入，上个月USDC脱锚时依然没能避免脱锚风险。

另外，还有规模方面的制约，完全去中心化的稳定币规模受限于现有主流加密资产的规模。当前USDT+USDC的市值在1129亿左右，BTC+ETH的市值在7630亿左右，如果按照抵押率150%算，需要22%的BTC和ETH进入抵押才能铸造出这一规模的去中心化稳定币，这无疑的很难的。

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  欧盟将于2024年实施《加密资产市场法规》（MiCA），旨在规范加密资产市场并保护投资者利益。法案涵盖加密资产发行、交易平台透明度和披露要求、服务提供商授权和监督要求、投资者保护要求等内容。申请牌照的公司需符合特定条件，发行加密资产的公司需提供详细信息保证投资者权益。MiCA可能成为全球标准，但其实际成功仍有待观察。欧盟希望通过国际合作和协调监管，确保加密资产市场的一致性和有效性。MiCA法案也可能影响具有匿名功能的加密资产，如Monero和Zcash。

• 加密对公业务三板斧：稳定币、DePin 和资产代币化，非投机需求已经涌现

  2024年，Modular Capital创始人Vincent和作者预测加密货币的应用场景将扩展至稳定币、代币化国债和ETF等领域。稳定币发行量已超过1600亿美元，每月交易量达到2-3万亿美元，24/7实时支付是一项巨大的创新。去中心化物理基础设施网络Helium已卖出超过200万个盒子，通过全球资产账本和小额支付民主化物理网络的资本形成。DePin通过区块链实现了全球小额支付和资产代币化，降低了网络设置和运营成本。区块链已成为现代资产账本，具有24/7转账和结算、可组合性等重要功能。在GameStop交易狂潮中，以太坊和Solana表现出色，成为经过时间和战斗考验的系统。现代全球资产账本将成为更多资产首选的结算层。

未来可能的解决方案之一是引入链外资产，目前还有待发展。并且由于中心化稳定币机构可以灵活地投资各类生息资产，盈利能力也大大优于去中心化稳定币，这也是目前去中心化稳定币发展不如中心化稳定币的原因之一。

理想的去中心化稳定币应该有良好的信用度（例如较高共识的底层资产）、较好的可扩张性（例如足够多的抵押资产）、尽量高的稳定性（例如良好的流动性和合理的挂钩机制以减小波动）、以及较多的应用场景。

但是受制于目前的发展阶段，现有的去中心化稳定币都还不太理想，只能跟随着整个加密生态的发展，不断地优化这些关键需求。

随着BTC+ETH价值增长，与之有锚定关系的$HOPE的价值也会增长，当达到1美元时，进入第二阶段，其底层储备资产将添加抗审查稳定币，借助做市商和套利机制进行价格锚定。若BTC+ETH的价格增长到$HOPE的一定倍数，则进入第三阶段。

底层资产中进一步增加稳定币的占比。利用BTC+ETH的增长潜力来拉动$HOPE的发展。并且计划推出Connect 协议，未来链接三界的清结算协议，真正做到加密世界和传统世界的桥梁。

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