长推：对肖风老师三代币模型的理解

注：本文来自@Loki_Zeng 推特，CHAINLOOK整理如下：

我对肖风老师三代币模型的理解

三代币模型的本质是现有许多代币将治理职能、收益权、效用职能混合在一起形成了缝合怪，需要系统性地分离：

1）股权Token面向VC/Team

2）Utility Token属于Stake to Access范畴，面向用户

3）NFT满足Utility Token不能满足的那部分需求

这种模型在一些游戏的经济模型中也有出现

比如CSGO，

1）股权代币就是公司股票

2）箱子就是Utility Token，属于无息资产，充当一般等价物或者低耐久度生产资料（不完全符合），

3）稀有道具就是NFT，属于消费品（收藏品）或者高耐久度的生产资料

价值锚定不同：

关于【长推：对肖风老师三代币模型的理解】的延伸阅读

• 长推：关于肖风演讲第5点的思考 —— 三代币模型

  据说15号会有详细白皮书出来，感觉像是hashkey 交易所上线的路线图

• 本周链上数据：市场波动、没有赢家

  市场缺乏赢家，波动大，另类投资长期无变化。建议反思仓位，确保能承受横盘走势和亏损。ETH ETF推出前，市场仍有重要事件。Solana和Base吸引资金，以太坊仍是DEX交易量最高。GME再次引起关注，PEW升级领先，BRETT成为首个市值突破10亿美元的Meme币。NFT交易量低迷，JASMY、THETA和TAO流入最多。DMT持续积累，GMX钱包购买370万美元。HFT和GMX有解锁计划。TAO和FLOKI是强大的BNB代表，PEW是最新的链上赛跑者，DEGEN和Normie正在积累，KLIMA和SPEC表现优异。DMT在Arbitrum上持续积累，GMX最近有大量购买，但解锁的代币可能导致抛售。保护资本很重要，夏天可能有机会，但要小心。

1）股权代币的价值由对经济系统的抽水

2）Utility Token的价格由供需影响，因此由经济系统的繁荣程度决定

3）NFT承载特殊职能，同时实现前两种代币不能承载的稀缺性和不可替代性职能

在DAO里面也有一种“双重治理架构”：

治理代币对应上院

协议的供给者（例如TVL供给者）代表下院

通过将治理权在二者之间分配来避免道德风险和逆向选择 感觉这种治理结构的分权思路和三代币模型有很强的结合空间

以前也为DeFi设计过一种双重代币模型，两个代币分别承载治理价值和收益价值

之前说过现在的DAO就是神圣罗马帝国，既不神圣，也不罗马，更非帝国

权利的实现、分离以及随之而来的治理结构，是需要我们思考的大问题

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