Messari：ApeCoin Q1报告，解锁抛压影响小，多项指标环比增长
Messari近日发布了一季度ApeCoin的研究报告，代币流通速度、新持有人、交易量、平均市值等多项指标均环比增长，解锁带来的抛压也并未产生异常的价格波动。
原文标题：State of ApeCoin Q1 2023
原文作者：Micah Casella
原文来源：节选自Messari
要点
- 面对经济萎缩，APE活动仍然保持弹性。代币流通速度、新持有人、交易量、平均市值、平均DEX交易规模和平均独立投票等指标均环比增长。
- 第一季度，超过3320万枚APE解锁给非DAO实体。尽管存在抛售压力，但并未出现任何异常的价格波动，表明APE被大量抛售。
- 第一季度，Yuga生态系统资产持有人和APE持有人认领了超过3140万枚APE。尽管抛售压力持续存在，但APE代币的平均价格仍比上一季度高出20.6%。
- 22年第四季度末选出的特别委员会成员于2023年1月开始任期，证明ApeCoin DAO可以在没有冲突的情况下过渡特殊角色的能力。
关键指标
尽管宏观经济环境不佳，表现为利率上升、通货膨胀、银行倒闭、全球冲突和企业风险管理不善等，但APE活动仍在继续。23年第一季度增加的APE持有者比前两个季度都多。APE的日均代币交易量创下季度记录，环比增长206.9%，
APE的价格环比上涨20.6%，但尚未恢复到22年第二季度的平均水平。也就是说，由于相对稳定的价格和23年第一季度末的代币解锁，APE在季度末的平均市值接近22年第二季度的市值。尽管23年第一季度的平均DEX交易规模几乎停滞不前，但APE的总交易量增长了65.3%。
FDV
完全稀释估值 (FDV) 的变化反映了资产的价格。
APE的历史最高 (ATH) 估值超过220亿美元，最低估值从未跌破20亿美元。
虽然ApeCoin DAO的估值从未低于独角兽地位（10亿美元），但目前还不清楚该项目能提供什么。其他估值相对较高的加密项目倾向于提供有形产品，如提供数据存储的Arweave或提供云GPU渲染的Render。但加密项目的相对估值还是高于具有类似产品的传统项目，这可能是因为去中心化带来的巨大扩展潜力和安全优势。
ApeCoin只是一个不断消耗国库基金的DAO。它既不像许多提供产品的加密协议那样方便去中心化组织提供服务，也不像传统公司那样产生收入或拥有固定资产。相反地，APE的主要用例将是作为Yuga Labs的新元宇宙游戏Otherside的交易媒介。因此，它目前的价值可能是基于这样一种信念，即这款游戏将吸引大量用户，未来APE会被广泛使用。
自22年第三季度以来，APE的FDV一直徘徊在20亿美元至80亿美元之间。23年第一季度没有低于35亿美元。与更广泛的加密市场相比，APE在2023年第一季度的价值保持得相对较好，尽管比ATH下跌了70%以上。此外，FDV季度环比增长20.6%。
APE的流动性供应
流动性供应曲线有助于确定某些资产的抛售压力何时可能会增加（或者，代币何时可能会倾销给毫无戒心的散户买家）。具体来说，会显示代币何时解锁以及解锁对象。
在23年第一季度，共有约5530万APE被解锁，其中3320万APE在3月份被解锁给非DAO实体，包括Yuga Labs，Yuga Labs创始人，三组Launch Contributors（最初帮助构建ApeCoin DAO的未署名实体），以及Jane Goodall遗产基金会。通常情况下，这种规模的解锁可能会增加代币的抛售压力。
尽管占流通供应量的7.8%，但解锁并没有导致APE代币出现任何异常的价格波动。相反，季度末的平均市值增长了38.7%。相对于FDV仅20.6%的增长，这一幅度的季度增长表明，总体价格波动对估值的影响，大于因解锁分配而产生的潜在抛售压力。
领取质押奖励
ApeCoin DAO在通过AIP-21和AIP-22提案后，于22年第四季度发布了质押奖励。APE持有者和Yuga Labs的生态系统项目，如Bored APE Yacht Club (BAYC)、Mutant APE Yacht Club (MAYC)和Bored APE Kennel Club (BAKC)，都获得了质押奖励。
质押于2022年12月上旬实施，将持续三年。23年第1季度申领了约3140万APE。整个23年第1季度申领的质押奖励呈线性增长，这表明APE在社区内分布广。尽管质押奖励通常伴随着抛售压力，但APE并未出现任何异常的负面价格波动——相反，其价格在本季度末上涨了20.6%。
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按账户规模计算的持有人数量
Messari根据Dune仪表板中的规格定义了帐户大小。使用90天平均APE价格（2023年4月1日）约4.93美元，按下图中的图例进行拆分。
虽然总账户环比增长了10.7%，但小额持有者的账户增幅最大，增长了14%。巨鲸账户是唯一一个变化小于2%的群体，减少了0.22%。
根据Etherscan数据，250个持有者占APE最大供应量的97.5%。然而，并非所有的大股东都有流动性。其中至少102个账户是由APE基金会控制。根据APE基金会透明度报告（第13-15页），APE基金会维护着100个Coinbase Prime钱包和两个Gnosis Safe钱包。因此，根据透明度报告中的数字，至少有27%的鲸鱼钱包由APE基金会维护。
按交易规模划分的交易量
按交易规模划分的交易量显示了各种规模的交易占交易量的百分比。例如，如果总交易量为2亿美元，两个钱包分别交易了5000万美元（共计1亿美元），那么交易量为5000万美元的钱包将占交易量的50%。
鲸鱼（单日交易量超过1000万美元的账户）仍然是23年第一季度交易份额最大的群体。在过去的一年里，鲸鱼在每个季度都占据主导地位。然而，它们的主导地位呈下降趋势，环比销量有所下降。
代币流通速度
代币流通速度显示资产易手（或钱包）的频率。根据资产的不同，代币流通速度的变化可以表明一些事情。如果资产是消耗性的，比如游戏中使用的代币，代币流通速度的增加可能意味着鼓励采用/使用资产。如果资产更具投机性，代币流通速度的减少可能意味着用户对持有资产的兴趣或者需求降低。在下图中，代币流通速度的计算方法是将流通供应量除以交易量的7日移动平均线 （7DMA）。
APE代币流通速度在1%到6%之间波动，直到22年第四季度末飙升到近12%。最有可能的催化剂是由于质押的推出而产生的投机兴趣。在23年第一季度，速度缓慢下降到3.5%的底部，然后回升到10%。3月中旬的急剧增长可能是由于Otherside:2nd Trip的活动引起的。
新APE持有者
新APE持有者为首次获得APE的用户。在23年第一季度，每天大约有650名新的APE持有者加入生态系统。此外，可能会有新的持有者使用中心化交易所但不计入APE生态。
结语
尽管在多个信任层上运行，ApeCoin DAO仍能健康的运行。在23年第一季度，ApeCoin展示了特别委员会成员和APE基金会管理员可以和平地交接权力，支持成功的提案，并且可以在复杂的治理结构中快速组织。
APE要在未来延续这些趋势，就需要扩展DAO之外的需求。值得注意的是，Yuga开发的Otherside metaverse游戏，计划使用APE作为游戏内代币，应该会在主网启动时推动对该资产的需求。
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