Messari一季度BNB Chain报告：财务业绩有所改善，用户活动仍然强劲

要点

• BNB Chain本季度市值跟随大盘回升，环比上涨24.9%。然而，BNB Chain收入（以BNB支付的总交易费用）环比下降11.7%。
• 在第一季度，由于Uniswap、新GameFi和SocialFi应用的推出，几个生态系统的发展继续推动地址和交易活动。
• 第四季度的网络升级促进本季度进一步去中心化。验证者的平均数量和总权益分别增加了10.7%和12.1%。
• Jump Crypto在BNB信标链中发现了一个漏洞，并在24小时内进行了修复，防止了恶意利用，保护了资金。

关键指标

性能分析

网络概览

在2022年第三季度达到基础用户群后，BNB Chain的平均每日活跃地址数和每日交易量在2022年第四季度开始呈上升趋势。2023年第一季度，活动水平趋于稳定，但季度环比依然呈现上升趋势。

2022年第四季度，BNB Chain的基础网络利用率更高，因为平均每日活跃地址数发生逆转，到2022年底增长了约30%。尽管经济持续低迷，但2023年第一季度的几个生态系统发展继续推动地址活动。

与Hooked Protocol在第四季度的加速采用类似，第一季度的活动激增源于：

• Lifeform：DID解决方案提供商
• CyberConnect：去中心化社交图谱协议

每日交易活动遵循与每日活跃地址类似的模式。在2022年第三季度达到基本用户群后，交易活动在2023年第一季度趋于稳定。总的来说，BNB Chain的平均日交易在本季度结束时略有下降(3.9%)，但在整个第一季度稳步上升。

财务概览

在经历了动荡的2022年之后，加密市场在1月份反弹，并在本季度末展现出韧性。因此，随着网络活动的上升趋势，BNB Chain的财务业绩有所改善。平均交易费用下降，收入减少；同时，流通市值环比增长24.9%。

由于BNB的代币销毁机制，BNB的流通量持续下降。自2017年启动销毁机制以来，截至2023年3月31日，已经销毁了超过4400万枚BNB（约占其2亿总供应量的22%）。去年，BNB的平均通缩率为1.1%。

BNB的收入（以BNB支付的总交易费用）下降11.7%，而网络价值环比增长24.9%。两者的偏差可能表明，整体市场情绪比基础网络效用更能推动价值增长。

DeFi

随着1月份开始的反弹，以美元计价的TVL上涨了10.2%。然而，以BNB计价的TVL下降了14.6%，这表明TVL是由美元计价的资产价格上涨产生的，而不是BNB的使用。

流动性质押和挖矿平台继续支持BNB Chain及其DeFi生态系统。LSD协议Ankr和流动性挖矿平台Coinwind在本季度继续增长。他们在第一季度TVL排名前十，总共持有约2.45亿美元的TVL。请注意，这些平台并未被重复计算TVL。

BNB Chain上几乎所有的DeFi应用都受益于整个第一季度的市场反弹。BNB Chain最突出的协议，PancakeSwap，在TVL方面环比增长了3%。与此同时，Venus和Alpaca Finance上的TVL以两位数的速度增长，导致panakeswap的主导地位连续第三个季度下滑。

BNB Chain 上 TVL 主导地位的持续转变表明，一个更强大的DeFi生态系统正在形成。TVL集中在单个协议（如PancakeSwap）中的风险正在降低。截至第一季度末，PancakeSwap占BNB Chain DeFi领域的TVL约43%，低于上一季度的46%。尽管市场份额下滑，但PancakeSwap仍在不断创新。它宣布推出其V3，并将在第二季度初推出一系列新功能和活动。

除了PancakeSwap，BNB Chain在3月中旬推出了Uniswap，在扩展DeFi方面取得了重大进展。推出Uniswap后便获得了关注：在头两周内处理了超过5000万美元的交易额，并获得了1100万美元的TVL。

BNB Chain DeFi的其他值得注意的发展包括:

• Trader Joe：一个新兴的DEX，起源于Avalanche，扩展到BNB Chain。
• Euler Finance：部署在BNB Chain上的非托管借贷协议。
• Symbiosis：与BNB Chain集成的多链流动性协议。
• Uniwhale：在BNB Chain上推出的去中心化杠杆交易平台。
• Lif3：在 BNB Chain 上推出的 LP 永续交易所。
• Radiant Capital：基于LayerZero的跨链借贷协议，部署在BNB Chain上。

稳定币

BNB Chain在稳定币领域的地位相对可观，稳定币总市值排名第三，仅次于以太坊和波场。

在第一季度开始时，BUSD占BNB Chain稳定币市值的52%。然而，在监管机构迫使Paxos停止发行BUSD后，其用户不再使用BUSD。结果，BNB Chain的美元市值环比下降了约25亿美元(约54%)，USDT开始占据主导地位。

尽管BNB Chain的稳定币市值最终环比下降了30%（约28亿美元），但BNB Chain在链上的稳定币总市值方面仍排名第三。

NFTs

2022年是BNB Chain NFT领域爆发的一年。虽然宏观因素可能导致第四季度销量停滞，但由于NFT二级市场总销量环比增长2.9%，第一季度销量趋于稳定。

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• 长推：Base 向上，BSC 向下

  本文讨论了Aerdrome和Base两个CEX在链上的差距，Aerdrome通过贿赂矿工来激励生态项目，形成飞轮效应。相比之下，BSC上的类似产品没有获得类似结果，可能是因为币安支持不足。作者认为币安可能会将资源投入其他更好的项目，而不是支持生态项目。最后，作者提到了ve(3,3)模式在Web3玩家中已成为常识，而Aerdrome和Base都采用了这种模式。币安在BSC上投入资源，但与生态项目争利，导致生态项目的投票权减少，不利于生态发展，也让优质开发者离开。相比之下，Coinbase将资源投入有正外部性的项目，效果更好。BNB的上涨空间有限，需要让链上更灵活。

• 监管相关动态频繁，Ethena成为稳定币新贵

  本周市场观点：美国经济增长高于预期，预计美联储将在9月降息。市场主线围绕Meme板块，BNB和RENZO有望上涨。BTC第四次减半已发生，稳定币市值增长，投资者兴趣减弱。期货市场情绪贪婪，现货市场经历战争风险考验。NFT市场蓝筹项目地板价上涨，交易量下滑。Puffverse完成融资，将推出以Puff IP为中心的休闲派对游戏。Ola推出移动端验证模块Massive，Xterio与BNBCHAIN合作推出人工智能和Web3沉浸式游戏体验。Foresight Ventures为开发者提供技术解决方案，帮助玩家进入完善的游戏生态系统。

虽然销量平平，但独立买家继续超过独立卖家。2022年第四季度，当BNB Chain NFT可在OpenSea上线和销售时，购买活动激增。同样，随着Joepegs NFT市场扩展到BNB Chain，并举办了“ORIGINS系列”活动，购买活动在第一季度末激增。此外，韩国流行歌手权志龙与Fandom Studios合作，在OpenSea上发布了“Archive of PEACEMINUSONE”系列。

GameFi

《Era7: Game of Truth》、《X World Games》、《Tiny World》、《Meta Apes》和《SecondLive》都是去年推出的游戏。这五款游戏是BNB Chain上日均独立活跃钱包（UAW）最高的前五款游戏应用。在第一季度，钱包活动放缓，因为与2022年第四季度相比，游戏UAW总体下降了41%。

虽然这些顶级游戏应用的钱包活跃度有所下降，但新游戏仍在继续推出，并在BNB Chain上受到关注。在2022年第4季度，Yuliverse和PlayZap游戏平均每日UAW很少。然而，到第一季度末，这两款游戏都呈现上升趋势，Yuliverse和PlayZap的日均UAW分别为1500和8500。

此外，MOBOX的UAW继续保持在5000左右，Gameta继续在其平台上推出多个迷你游戏系列，巩固了其在BNB Chain上排名前15位的地位。

其他用例、基础设施和工具

在DeFi, NFT和GameFi领域之外，其他用例的网络活动值得关注。

游戏化SocialFi平台Hooked Protocol在2022年第四季度快速发展后，其用户基础在第一季度得以巩固。

社交平台CyberConnect在第一季度也遵循了与Hooked Protocol类似的趋势。在Connected 2023的推动下，CyberConnect的UAW为3万。Connected 2023是一场黑客马拉松，包括四周的应用程序开发，最终有23个团队在六个类别中赢得了5万美元奖金。

在第一季度，BNB Chain保持了积极的战略，在整个生态系统中部署了财力和人力。尽管BNB Chain在DeFi，NFT和GameFi中占据了一席之地，但其最大的网络增量活动是由其他用例驱动的，尤其是在SocialFi领域。

质押和去中心化概览

在第一季度，网络质押和去中心化继续得到改善。总权益、平均参与权益（总权益除以总供应量）以及验证区块的验证者数量均呈环比增长。

正如《2022年BNB Chain Q4报告》所强调的那样，通过以下方面的持续努力，该网络将继续进一步去中心化，并增加网络的审查力度:

• BEP-131：在BNB智能链上引入候选验证者。
• BEP-153：该版本于第四季度发布，通过新的质押系统合约，实现了对BNB Chain的质押支持。
• BEP-159：该BEP引入了一种无需许可的验证者选举机制，将质押经济引入信标链。

BEP-131、153和159将继续促进活跃和候选验证者集的增长。这种增长应该能够促进更多的验证和质押参与，从而促进更大的权益分配。

定性分析

生态系统增长的关键事件、催化剂和战略

除了上述提到的增长外，BNB Chain 在第一季度还有其他三个层面的增长：

• 技术发展：发展网络架构并改进功能。
• 用户访问和体验：通过改善用户访问和体验，吸引用户和开发人员。
• 社区：通过社区建设吸引开发人员并推动采用。

生态系统挑战

尽管BNB Chain在实现其长期目标和持续采用方面取得了进展，但该网络在第一季度也面临一些挑战。

2月，Jump Crypto的安全团队在BNB信标链中发现了一个漏洞。如果被利用，该漏洞将允许攻击者在BNB链上铸造无限数量的任意代币，从而导致潜在的资金损失。Jump Crypto私下向BNB团队披露了这个问题。BNB团队随后在24小时内开发并部署了一个补丁来保护资金。

3月，美国商品期货交易委员会（CFTC）对赵长鹏“CZ”、Binance Holdings limited、Binance Holdings (IE) Limited、Binance (Services) Holdings Limited 和 Samuel Lim提起诉讼，指控他们违反了交易和衍生品法规。虽然诉讼的结果不可预测，但负面结果可能会减缓BNB Chain生态系统的发展。

为了清楚起见，Binance和BNB Chain是独立的实体，前者是中心化实体，后者是一个不断发展的去中心化网络。然而，Binance、Binance Labs和Binance Launchpad通过资产上市、流动性提供、投资和项目启动，帮助BNB Chain生态系统发展。

结语

随着市场情绪的转变和第一季度的反弹，BNB Chain的用户活动仍然强劲。日均活跃地址和交易量保持稳定。增加的质押数量和验证者集标志着网络朝着更去中心化的方向发展。

随着Uniswap的推出，BNB Chain上的DeFi扩展到了PancakeSwap之外。新游戏不断推出，并收获了一定的关注度。SocialFi领域的其他用例推动了网络活动的增长。

尽管BNB Chain在实现其长期目标方面取得了进展，但第一季度仍面临一些挑战。Jump Crypto在BNB信标链中发现了一个漏洞。监管机构迫使Paxos停止发行BUSD，美国商品期货交易委员会（CFTC）对币安交易所提起诉讼。

尽管面临这些挑战，BNB Chain仍希望保持竞争力，继续其增长战略，努力实现2023年的增长计划。

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