LK Venture项目研报 | Kaspa:有望解决不可能三角的 POW 新星
Kaspa是基于GHOSTDAG协议构建的POW公链,旨在解决区块链不可能三角问题。
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原文作者:0x1987
原文来源:LK Venture
TLDR
- Kaspa采用GHOSTDAG协议,能够在保证网络安全的同时大幅提升网络性能。2021年11月上线,相比同类DAG项目有较大创新,理论上支持智能合约开发
- 核心开发者技术实力强大,曾发表论文被以太坊白皮书引用,多年来持续拓展改进理论
- 项目100%社区驱动,无投资机构,所有代币均由POW挖矿产出。目前仅在二三线交易所上市,流通市值5.3亿美元,FDV 8.5亿美元,未来有上币安的可能
- 中性情形下,两年内FDV有望达到15–40亿美元,有1–4倍增长空间
- 风险:技术开发进展不及预期,智能合约延期甚至失败,生态发展停滞
1. 项目详情
Kaspa是基于GHOSTDAG协议构建的POW公链,旨在解决区块链不可能三角问题。GHOSTDAG协议是比特币共识的一种泛化,由于它没有额外的假设,所以理论上和比特币一样安全。与比特币不同的是,GHOSTDAG采用的不是单一链式结构,而是纵横交错的有向无环图(DAG)结构,其中一个块可以指向多个块。简单来说,在保证安全的情况下,Kaspa具有交易速度快、吞吐量高和去中心化的特点。
Kaspa主网于2021年11月上线,代币KAS总量287亿枚,目前流通量约为177亿枚,市值5.3亿美元。
Kaspa流通市值变化情况,来源:CoinMarketCap
1. 1 Kaspa技术特点
交易速度快,吞吐量高
比特币的出块速度较慢,这也意味着交易上链需要花费较长的时间。目前比特币每10分钟出一个区块,每个区块可容纳4000笔交易,也就是TPS约为7,这远远不能满足高并发类的应用。Kaspa通过GHOSTDAG消除了安全性作为高吞吐量的瓶颈,同时针对高吞吐量进行了带宽成本和网络基础设施的优化。具体而言,目前Kaspa每秒可出一个区块,每个区块可容纳300笔交易,也就是TPS能够达到300,是比特币的40倍以上。Kaspa的目标是每秒能够出10个块,甚至达到100个块,相比目前的性能仍有数十倍的提升空间。
挖矿去中心化
对个体矿工来说,仅凭自己的算力挖出比特币的难度很高,加入大矿池获取算力对应的收益是更好的选择。受益于规模效应,共识权力也就集中在少数大矿池手中。目前比特币前三大矿池算力占比达到66%。而Kaspa的高出块速度降低了小矿工挖矿的难度,有助于挖矿实现去中心化,前三大矿池算力占比仅为26%。
BTC矿池算力占比,来源:Mining Pool Stats
Kaspa矿池算力占比,来源:Mining Pool Stats
1. 2扩容原理:从PHANTOM到GHOSTDAG
比特币扩容的难点在于,如果直接减小出块时间,或者增大区块容量,会使得广播速度跟不上出块速度,导致区块链出现分叉,这会降低整体网络的安全性。即使是在正常情况下,由于网络延迟等原因,也有可能会出现分叉的情况。比特币通过“最长链共识”选取其中一条有效的主链来保证网络安全,这也就降低了网络的效率。
扩容的选择:DAG网络
DAG是一种允许分叉的网络结构,多个区块可以同时产生,一个区块也可以指向多个区块,这也就意味着出块速度和吞吐量可以得到迅速提升,因此DAG结构天然适合提升TPS。但如果允许区块并行,不可避免会遇到交易矛盾的情况,也就是所谓的“双花”难题。如何确定交易的排序,这是决定DAG结构成败的关键。
DAG结构图,来源:《PHANTOM GHOSTDAG: A Scalable Generalization of Nakamoto Consensus》
可排序的DAG:PHANTOM协议
Kaspa团队首先构想了PHANTOM协议,在不考虑效率的情况下进行排序,通过投票区分出诚实区块和攻击区块。以下图中的区块B为例,B可达的区块称为B的“过去区块”,可达B的区块称为B 的“未来区块”,而剩余区块则称为“AntiCone”,也就是与区块B无关的区块。
PHANTOM区块定义示意图,来源:《Kaspa — What are We Actually Doing Here?》
引入一个参数k,如果一个DAG网络的子集中,每一个区块在这个子集内的AntiCone都小于等于k,那么我们称这个子集为k-cluster。这个DAG网络内包含最多区块的k-cluster称为最大k-cluster。在确定k值以后,找到最大的k-cluster,最后通过拓扑排序方法对集合里的区块进行线性排序。
PHANTOM k-cluster示意图,来源:《Kaspa — What are We Actually Doing Here?》
PHANTOM协议的问题在于效率低、计算量大。首先,在DAG网络中找到最大k-cluster是NP完全问题,计算难度非常高。其次,每当新的区块被添加进网络时,整个计算需要重新开始,还要求存储整个DAG网络的结构。
改进版的PHANTOM:GHOSTDAG
GHOSTDAG通过贪心算法改进PHANTOM,解决了效率不足的问题。具体来说,给每一个区块赋予“蓝色分数”,记录其在k-cluster 中包含了多少“过去区块”。首先计算出每一个区块的得分,选出分数最高的区块组成一条主链,再从创世区块开始通过投票的方式找到k-cluster。当新的区块产生时,不需要重新计算k-cluster,而是从其蓝色分数最高的父块那里继承。
GHOSTDAG示意图,来源:《PHANTOM GHOSTDAG: A Scalable Generalization of Nakamoto Consensus》
当k=0时,GHOSTDAG与比特币共识无异,“蓝色分数”就是比特币最长链的长度。因此,GHOSTDAG实际上是比特币最长链共识的一种泛化。由于GHOSTDAG对网络交易进行了排序,符合图灵完备的要求,理论上也可用于智能合约的开发。至此,Kaspa团队解决了扩容的理论问题,$KAS于2021年11月正式上线。
2. 项目背景
2.1 团队
Kaspa主要由来自以色列的开发团队主导,核心开发者科研实力强大,创始人在学术圈内颇有建树。同时,Kaspa拥有一个强大的社区,许多社区志愿者积极参与项目开发、网络营销和用户教育等业务活动。
Yonatan Sompolinsky,创始人
Yonatan从以色列希伯来大学取得了计算机博士学位,目前在哈佛大学从事博士后研究,研究方向为交易排序协议和MEV。2013年,Yonatan和他的导师Zohar教授共同构想了GHOST协议,在加密货币学术圈内开始赢得声誉,该协议后来被Ethereum白皮书所引用。
来源:以太坊白皮书
Yonatan是Kaspa项目的创始人,在区块链理论研究方面颇有建树,多篇论文受到学界的认可,引用量达到数百次。可以说,Yonatan对于区块链不可能三角问题的研究促成了Kaspa项目的诞生。
来源:谷歌学术
Michael Sutton,核心开发者
Michael Sutton在希伯来大学获得了计算机科学硕士学位,主要研究平行算法和分布式系统。
Shai Wyborski,核心开发者
Shai Wyborski正在希伯来大学和本古里安大学攻读博士,主要研究经典和量子密码学。
Mike Zak,核心开发者
Mike Zak主要负责分布式系统开发。
Elichai Turkel,核心开发者
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Elichai Turkel主要研究应用加密算法和高性能系统开发。
Ori Newman,核心开发者
Ori Newman主要负责分布式系统开发。
除了核心开发人员,还有许多其他社区开发人员、社区营销人员和志愿者正在积极为 Kaspa 生态系统的发展做出贡献。
Kaspa社区贡献者,来源:Kaspa官网
2.2 融资
Yonatan曾于2018年成立DAG Labs,从Polychain Capital获得了800万美元融资,用于开发OPOW ASIC矿机和DAG研究。但由于OPOW技术尚不成熟,以及当时POW L1并不受到市场的欢迎,DAG Labs在2021年底决定解散,并使用剩余资金租借矿机参与Kaspa的早期挖矿,大约获得了8亿枚KAS,分给了当时的员工以及Polychain Capital。严格来说,Kaspa项目并没有获得融资,获得KAS的唯一方式就是参与公平挖矿。
2.3 Tokenomics
$KAS总量约287亿枚,采用公平挖矿的方式产出,没有预挖矿和私募投资。目前流通量超过177亿枚,约占总量的60%。
Kaspa产出示意图,来源:Kaspa官网
目前KAS日产出收益排名全网第四,仅次于BTC、DOGE和LTC。算力达到800TH/s,在GPU矿币中排名第一,ETC仅有110TH/s。
POW挖矿收益排名,来源:f2pool
KAS持仓较为分散,Top 100持仓约占总量的36.6%,Top 10持仓约占总量的18.9%,其中第一大持仓地址是MEXC,约占总量的8.4%。
KAS前十大持仓地址,来源:Kaspa区块浏览器
2.4 发展路线
总体而言,继续提升网络的性能和安全仍是Kaspa的首要目标,目前团队正在重点完成以下事件:
RUST重写
Kaspa最初使用GoLang编程语言编写,目前团队正在用RUST语言重写。RUST是一种高性能编程语言,能够高效利用现代计算硬件,并行处理不同CPU线程上的不同区块。这个转换将大大提升Kaspa的整体性能,每秒处理的区块可达到10个以上。该计划从2022年7月开始,由Michael Sutton主导开发,已进入测试阶段,预计于今年年中完成。
升级至DAGKNIGHT协议
Yonatan和Michael Sutton在2022年10月发表了一篇新的论文The DAG KNIGHT Protocol: A Parameterless Generalization of Nakamoto Consensus,提出GHOSTDAG的改进版协议DAGKNIGHT,进一步提升网络的性能和安全。团队预计在RUST重写后进行DAGKNIGHT的开发。
移动钱包开发
Kaspa已拥有网页钱包(https://wallet.kaspanet.io/)、桌面钱包(https://kdx.app)和命令行接口钱包(https://github.com/kaspanet/kaspad),目前团队正在开发移动设备钱包。
智能合约
正在规划中,预计在DAGKNIGHT升级后进行开发。
2.5 交易情况
目前KAS仅在二三线交易所上市,流动性较差。由于技术和社区强大,未来有免上币费登陆币安的可能。
KAS上所情况,来源:CoinMarketCap
3. 估值分析
KAS目前FDV 8.5亿美元,价值主要来自于其对不可能三角问题给出了更好的答案。短期来看,当前市值已经包含了较高的预期,进一步上涨的动力可能在于登陆一线交易所。长期来看,未来的增长取决于Kaspa能否成为顶级公链,需要关注性能的提升、智能合约的部署以及生态的发展情况。
我们通过乐观、中性和悲观三种情形对KAS进行估值分析(以下分析基于当前市场情况,若大盘整体上涨或下跌,估值水平也应进行相应调整)。
3.1 乐观:FDV达到100亿美元以上
乐观情形下,Kaspa在一年内顺利完成DAGKNIGHT升级,TPS达到数千的量级,同时智能合约顺利上线,生态迅速发展,得到大规模使用,TVL达到十亿美元。
对标$MATIC(TVL 11亿美元,FDV 111亿美元)、$AVAX(TVL 8.7亿美元,FDV 127亿美元),预计$KAS跻身顶级公链行列,FDV达到100亿美元以上,相比当前市值有10倍增长空间。
3.2 中性:市值达到15–40亿美元
中性情形下,Kaspa在两年内成功升级并上线智能合约,但市场上已出现整体解决方案更优的公链。同时,由于缺乏资本支持和生态激励,或者性能不及预期、使用体验不佳,导致生态发展缓慢,难以获得大规模使用,TVL仅达到数亿美元。
对标$HBAR(TVL 3500万美元,FDV 33亿美元)、$ALGO(TVL 1.2亿美元,FDV 22亿美元)、$FTM(TVL 4.5亿美元,FDV 14亿美元)、$EOS(TVL 1.3亿美元,FDV 13亿美元),预计$KAS成为二、三线公链之一,FDV超过$EOS,达到15–40亿美元,相比当前市值有1–4倍增长空间。
3.3 悲观:市值达到5–20亿美元
悲观情形下,Kaspa开发智能合约失败,生态发展停滞,唯一用途仅有POW挖矿,估值需要打折扣。
对标$BCH(FDV 26亿美元)、$BSV(FDV 7.5亿美元)、$RVN(FDV 5.3亿美元),Kaspa在安全和性能方面有一定的优越性,但在用户共识方面不如老项目,预计$KAS FDV高于$RVN、低于$BCH,大致能达到5–20亿美元,相比当前市值可能有1倍增长空间。
关于LK Venture:
蓝港互动 (08267.HK) 旗下聚焦Web3领域的加密投资与研究机构,前身为共识实验室(Consensus Lab),侧重投资市场前沿的基础设施、交易平台、技术协议和金融工具,曾投资FTX、Polkadot、Filecoin、Casperlabs、Coin98等来自北美、亚洲、欧洲等国家地区的百余个项目。
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