长推：一二级市场脱钩现象加剧，投资环境面临至暗时刻

最近的最大感觉是一级市场和二级市场脱钩严重，赛道拥挤数量庞大。 19/20年的时候一周能有五个项目就不错，VC的工作是炒币+带着项目方炒币，大家都很贴近二级市场。 21年的时候虽然项目多，但海投状态的VC投的多所以关心的不是项目质量而是怎么卖币，项目因为上线快有TGE所以看着二级市场退比较重要。

22年的时候项目也多，但很多VC继续海投状态，并且大多完成新一期募资，所以大多在牛市末尾接了很多大脑袋（OTC/高估值追投），那时候大家也不看二级市场只看梦想。 22年下半年的时候一些VC投着投着没钱了，但看起来够Fancy/Narrative强的项目还是被头部VC追着塞Check。逐渐开始两极分化。

对应的这时候大家愿意蒙着眼睛不看二级市场而是看对标，A对标的FDV2B，B对标的估值1B，大家沉浸在自己画的圈中，对自己说牛市来了他们值多少钱，再不济我的项目总有下一轮的投资人接盘。 到了今年情况又出现了变化，大家突然发现接盘的怨种变少了，无论是XB估值上线的老大哥，还是X00M融资的炸子鸡。

市场上充斥着一堆在21年底22年年初融过一轮资还没来得及发币市场就不行了的，第一轮40M-50M融了4-5M花+亏得差不多的怨种项目在融战略/过桥轮，讲的故事还是那些年的老故事，应用端居多。还有一堆看着XXX在三个月前成功，感觉模仿者做这个赛道的项目，人家估1B，我怎么也得有80M吧，这种基础设施不少。

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• 火星财经加密周报 | 6月7日

  本周欧盟选举开始，加密行业监管政策可能受影响。Tether CEO担心欧盟MiCA稳定币要求会对市场产生负面影响。RoaringKitty可能清算其GME股票头寸，Solana币价增长受益于Meme币交易活动。特朗普竞选团队收到近3亿美元捐款，西班牙90%的World ID持有者支持Worldcoin回归。加密专家密切关注欧盟选举对MiCA、DeFi、NFT等领域的影响。比特币可能因CPI创新高和降息预期上涨，ETH表现落后。Blast提醒DApp在6月25日前分配所有Gold和Points给用户。Bitget Launchpad项目BWB投入总人数增长，IO.NET初始总供应量为5亿枚。五月加密市场大多数指标下跌，但以太坊质押收入上涨，NFT市场交易额下降。加密货币可以解决人类挑战，DeFi夏季最新更新包括Ethena、Etherfi、Karak等项目。Notcoin交易量增加，L2争斗白热化，市场流动性改善，Meme板块吸引资金流入，NFT市场情绪低迷。Shardeum、Merlin和0G Labs与多家合作伙伴合作推进去中心化项目发展。

• 7月降息“没戏了”？加密市场应声下挫

  美国5月非农就业报告强劲，加密市场早盘稳定但下午走低。比特币价格达到历史新高，市场情绪积极，预计未来几周将再创新高。分析师认为，比特币的四年周期是影响因素，预测2025年10月11日将达到新的历史高点。尽管存在泡沫市场的迹象，但与加密货币挂钩的永续期货并没有出现投机热情。市场逐渐成熟和稳定，受到机构兴趣和采用的影响。投资者关注下周的美国CPI数据和美联储货币政策决议。比特币未平仓合约创历史新高，市场情绪积极。

这时候奇怪的现象就出现了，一级市场觉得二级市场会对这类项目感兴趣接盘，可是二级市场不感兴趣，只要不上币安来一个死一个，反倒是冲起了meme和brc。机构就觉得市场不够理性了，资金冲向土狗之后被对标的项目也跌了，恶性循环。索性也对新项目再看看，而融不到资的项目就像btc的mempool越累计越多。

所以从逻辑上来说，一级市场快走到了至暗时刻，这可能比19年还糟糕，那时候虽然也不行，但是大家不忙还有空炒炒币，现在大家虽然每天还是聊很多项目，但质量不行也产生不了结果。

说这么多其实都是废话，大家有优质土狗带带啊。

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