长推：解读LybraFinanceLSD
@LybraFinance LSD 使用如 $stETH 等LSD流动性质押代币作支持，发行稳定币 $eUSD
原文作者：ViNc245
原文来源：twitter
注：本文来自@ViNc2453 推特，其是@pendle_fi 中文社区大使，原推文内容由CHAINLOOK整理如下：
#LSDfi 热潮后不少 #LSDSummer 项目币价TVL双双暴跌
有一家却强势反弹，TVL突破60M令人刮目相看
@LybraFinanceLSD 使用如 $stETH 等LSD流动性质押代币作支持，发行稳定币 $eUSD
只要持有就可收取每年约7%利息
本帖共4章
1️⃣项目精读
2️⃣挖矿66%APR机会💰
3️⃣分析及V2动向
4️⃣其在LSD生态里的机会
先配上大家最爱的的图表 📈
左上: 自5月上市以来币价，从谷底弹升17倍
右: stETH 质押增长线图 (TVL)
左下: eUSD发行量增长线图
来源Dune: https://dune.com/defimochi/lybra-finance
@defi_mochi
1️⃣ 项目精读
它是如何运作呢？
→存入 $ETH / $stETH 作为抵押
→协议把抵押品转换为LSD (目前仅stETH)
→铸造(借出) $eUSD
(你需要至少有 160% 抵押率)
💰 $eUSD 为生息(interest bearing)稳定币
只要持有就可以获得约7%的 APY，以Rebase的形式分派
😌 贷款利息和铸造费用为：零
由于抵押比率至少为160%
意味著每个eUSD背后都有1.6倍的stETH在生息
假如stETH年利率在5％，eUSD预计每年就产生8%毛利
Lybra收取eUSD流通量的1.5%作服务费
从赚到的stETH中扣除后，转换为eUSD分派
官方的使用教学:
https://medium.com/@Lybra_Finance/a-step-by-step-guide-on-how-to-use-lybra-finance-3d11fab8b935
关于锚定
如果eUSD跌破 1 美元，你可以低价买入，并在协议内兑换取出价值 1U的stETH，吸引市场力量推高价格。如果eUSD升高到 1 美元以上，你可以通过存入 ETH 并在市场上出售来铸造新的eUSD，推低价格。
抵押率低于160%时，头寸就可能被别人用 eUSD 来清算债务，并以折扣价获得你的 stETH
还有一个叫「刚性赎回」的机制加强锚定：
eUSD铸造者可选择成为「赎回提供者」
提供他们的抵押品供别人以面值 1 eUSD兑换1U的抵押品
赎回提供者收取0.5%的费用
并获得20% $esLBR 奖励的提升
这过程会损失一些抵押品，但也会减少他们的债务
@LybraFinanceLSD 治理代币为 $LBR，可质押成 $esLBR (赋能往下看)
📈 $LBR 代币经济学
→总量 100M
→目前LBR流通量5.7M、esLBR 0.4M
→现价$1.61，FDV $161M、MC $9M (连esLBR ~$10M）
→目前 MC/TVL 仅为 0.136 倍 👀 😳
国库、团队、顾问共持23.5%
2️⃣ 赚取项目代币$LBR
🧐 好吧所以又来一个稳定币，也就7％收益？
不，目前正进行第2期的早期挖矿活动 💎🤌
① 铸造eUSD自动赚取 118% APR 的 $esLBR (Escrowed $LBR)
② 质押eUSD/USDC Curve LP赚 36% APR $esLBR
③ LBR/ETH 二池挖矿250% APR
关于esLBR赋能继续往下看
先忽略风险较大的二池...
举例以价值$2000的以太，铸造$1000的eUSD (设抵押率为安全的200%)
然后存到Curve池(配对$1000 USDC)再到Lybra质押LP代币
加上eUSD本身的7%利息
🤌 $1000 x (7 + 118%) + $2000 x 36% = $1970的年收益 💰
关于【长推：解读LybraFinanceLSD】的延伸阅读
巧妙的合约设计，看看 stETH 如何按天自动发放收益？让你的 ETH 参与质押获取稳定利息
本文介绍了通过质押ETH来获取收益的背后逻辑，以及如何通过流动性质押衍生品（LSD）来解决传统质押中的门槛和流动性问题。stETH作为质押代币，可以在其他平台上交易、借贷或用于其他金融活动，同时Lido通过合约自动发放收益，避免了高额GAS费用。质押stETH存在风险，本文仅供技术研究参考，不构成投资建议。关于再质押的文章也可供深入了解。
LSD衍生赛道项目深度分析：探索未来趋势与机遇
以太坊质押市场增长迅速，质押比例达24%，流动性质押市场总锁定价值达314.3亿美元。Prisma Finance是一家专注于以太坊流动性质押衍生品的DeFi平台，用户可以使用LSD抵押铸造稳定币mkUSD。Restake Finance是一个基于EigenLayer的模块化流动性质押协议，可以提升收益并获得额外收益。Lybra Finance是一个LSDFi项目，提供稳定币eUSD和LBR代币。未来，Lybra计划向L2扩展并开发永续交易所。然而，其漏洞赏金较小，可能面临竞争对手。
总本金 $3000，年化APR为 ~66% 🔥
$esLBR 赋能
🔹 治理
🔹 前文提到: eUSD流通量1.5%年服务费，全数给esLBR
🔹 (可选)额外把esLBR进行 1/3/6/12个月锁定，前面提到三个质押池皆可获 20/30/50/100% APR Boost
✅ 无锁状态下的esLBR只需30天即可Linear Vest为 $LBR
🧐 当然这建基于 $LBR 币价不要塌🙊
关于Phase 2挖矿活动的官方blog连结:
https://medium.com/@Lybra_Finance/lbr-phase-2-mining-program-and-temporary-lockdown-mechanism-a50a63c29425
好了把基本功能和撸的东西都说完
下一章分析这项目
3️⃣ 分析及V2动向
eUSD重点
🔸零借贷利息
🔸持有生息
🔸抵押品为stETH
🔸去中心化度较高
🔸必须持有才能拿收益、不然没用
以DAI比较
🔹要付借贷利息
🔹持币不会生息
🔹但可在各种DeFi应用场境赚收益
🔹抵押品多样化但中心化度较高
跟LUSD比较
🔹非生息型，但有Stability Pool可赚收益
这里看出一些问题
🧐 eUSD DeFi使用/增益场境尚少
🧐 一旦转移无法赚取收益、影响资金效率
🧐 去中心化还要改善
🧐 来自其他LSDfi像Agility等的内卷竞争，甚至现有稳定币项目也可能参一脚，发基于LST的稳定币 → 护城河不易筑
👉 IDO早期的Bug和FUD (甚至令人怀疑会rug)， 令一些用户却步 (例如我)，幸好团队以做实事默默回认，信心正在慢慢恢复
👉 LBR快速通胀，目前eUSD发行量一年收益为$50万，对比市值10M
不难看出
快速拓展 eUSD 在DeFi的普及率、市占率才是重中之重
团队于是快速准备V2上马
⓵ 支持更多种stETH以外的LSD抵押品
⓶ $weUSD (wrapped eUSD)，内增值，不用rebase，更便于在DeFi使用
⓷ 基于eUSD或weUSD的借贷市场
⓸ Omnichain跨链
⓶ 👉 支持wrapped形式后更利于DeFi组合
如借贷、组更多挖矿池子等
提高weUSD的使用效率
⓸ 👉 Omnichain跨链使用 @LayerZero_Labs
通过OFT将 $weUSD 跨链到更多的L2上
以降低使用场境的gas费用
L2首发目指 @arbitrum
关于Q2/Q3动向的官方部落格:
4️⃣ 其在LSD生态里的机会
官方部落格提到，收到很多第三方项目接洽合作
这里我引用一位Lybra关联人仕的推特
给大家看看有哪些合作机会
👀 有我们熟悉的名字 👀
https://twitter.com/0xZeroOneGod_ZH/status/1660656615081619458
@pendle_f
你有想像过当 #LSDfi 两强联合起来是什么样子吗？
表面看来，两个协议都在争夺 LST 的 TVL
但反过来想，要是两家能「共享」这一大块水源？
各位看官不如由你们来替我们想想 🙊
Pendle 跟 Lybra 可以搞出什么事情？
https://twitter.com/0xZeroOneGod_ZH/status/1660656628402618371
鸣谢参考资料来源／Lybra有关朋友 / 生态好友
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