图解比特币与全球宏观资产的相关性变迁
3 月中旬以来，比特币与科技行业、黄金相关性之间的差距在逐步减小。
原文作者：Alex
原文来源：Twitter
编译：Luffy，Foresight News
我周末花费了一些时间研究比特币与其他全球宏观资产的相关性，以下是得出的部分结论：
比特币与科技行业的相关性在过去几个月稳步下降；比特币与黄金的相关性在过去几个月保持相对稳定。
3 月中旬以来，比特币与科技行业、黄金相关性之间的差距在逐步减小。这种现象可能是比特币作为避险资产推动的。话虽如此，比特币现在与科技行业的相关性仍然略高。
我计算了比特币与黄金和科技行业的 60 日滚动回归。r 值反映了比特币与黄金和科技行业相关性的方差。
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Room to Grow
比特币市场经历冷淡后，投机交易回归。Mt.Gox比特币供应分配引发市场警报，但也提供新视角。大多数投资者未实现利润，市场形成新均衡。Mt.Gox资产分配开始，市场指标飙升。新需求占比41%，资产分配朝满足新需求方向发展。短期持有者扭亏为盈，持有成本低于当前价格。长期投资者持有比特币较少，市场供应量小。短期持有者损失减少，长期持有者损失少。长期持有者持有的亏损资产仅占市场总亏损资产的0.3%，而盈利资产占总盈利资产的85%。市场上升空间取决于投资者行为，高卖方风险比率意味着不稳定，低比率表示平衡。近期，市场投机迹象回归，卖方风险比率重置，可能导致大幅价格波动。
7月降息“没戏了”？加密市场应声下挫
美国5月非农就业报告强劲，加密市场早盘稳定但下午走低。比特币价格达到历史新高，市场情绪积极，预计未来几周将再创新高。分析师认为，比特币的四年周期是影响因素，预测2025年10月11日将达到新的历史高点。尽管存在泡沫市场的迹象，但与加密货币挂钩的永续期货并没有出现投机热情。市场逐渐成熟和稳定，受到机构兴趣和采用的影响。投资者关注下周的美国CPI数据和美联储货币政策决议。比特币未平仓合约创历史新高，市场情绪积极。
当全球宏观资产的方差百分比很小时，说明比特币的走势更「特殊」，因为它的相关性很低。
从上图可以看出，近五年来比特币与宏观资产的相关性：
- 2018-2019 年：比特币交易表现特殊，因为它是一种规模较小的资产。
- 2020 年：比特币表现出与科技、黄金和原油的相关性
- 2021 年：比特币与全球宏观资产相关性较弱
- 2022 年：比特币与科技行业相关性强
- 2023 年：待定
一般来说，随着资产市值的增加，其与全球宏观资产相关性的方差也会增加。比特币的相关性方差值在 2023 年比 2020 年更高，而其市值也增了三倍。
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