一探Su Zhu联合发起的OPNX：新推出治理代币OX吸引交易，债权交易多日0成交

在加密货币的本轮熊市中，Celsuis、FTX等巨头纷纷破产倒闭，虽然债权人最后可能获得部分赔付，但复杂的破产程序和财务问题可能使诉讼持续数年时间。

原三箭资本联合创始人Kyle Davies、Su Zhu（朱溯）与CoinFLEX的联合创始人共同创建了一个加密货币债权（或者为索赔）交易所Open Exchange（OPNX），让用户能够将债权代币化后提前变现。目前OPNX已经上线，成立之初平台成交量极差，近期随着发行了新的治理代币$OX，且开通了Celsius的债权索赔和交易，OPNX是否迎来了发展新契机？PANews观察后发现，OPNX逐渐转向为一个交易平台，其最初所打造的债权平台的噱头成交量却屈指可数。

计划支持10家公司债权交易，rvUSD和CELSIUS近期成交量为0

作为一个以债权交易为特色的平台，OPNX计划支持多个已破产公司的索赔交易，包括Celsius、FTX、Genesis、BlockFi等。

OPNX最先上线的债权代币是基于CoinFLEX的债权。根据塞舌尔最高法院批准的重组条款，CoinFLEX向债权人分配了8365万 rvUSD（Recovery Value USD Tokens）。CoinFLEX交易所已在今年4月份停止交易，因为OPNX收购了CoinFLEX，CoinFLEX的联合创始人同时也是OPNX的联合创始人，CoinFLEX用户的KYC信息和账户余额可以无缝迁移到OPNX，也为OPNX带来了首批用户。

从4月份上线以来，rvUSD的价格已从高点的超过0.6美元跌至目前的0.1875美元，截至6月7日，最近几天的交易量为零，且在市场价格附近的流动性较少。

6月1日，OPNX开通了Celsius的索赔和交易，代币名称为CELSIUS。考虑到Celsius的60万的债权人规模，且其中85%都是由欠款少于5000美元的散户组成，这部分人难以通过OTC等渠道完成交易。而OPNX在建立之初也需要获取用户群体，但目前OPNX同样没有交易量。

虽然rvUSD和CELSIUS都是债权代币，但OPNX认为平台最先开通的索赔交易是CLESIUS。可能是考虑到CoinFLEX和OPNX的关联关系，rvUSD由一家特殊目的公司发行，索赔过程并未发生在OPNX上。而CLESIUS及后续的FTX等的债权代币则是直接在OPNX交易所内领取的。根据OPNX的规则，完成CELSIUS的债权交易需要以下四个步骤。

• 注册：创建OPNX账户并完成KYC；
• 申请：提供债权详情并提交债权转让申请；
• 签署：签署债权转让协议；
• 交易：交易债权，获得流动性。

交易量几乎全部来自于永续合约

在支持代币化的债权交易的同时，OPNX同样开启了BTC、ETH等主流加密货币的现货与期货交易。与债权代币几乎无人交易的情况不同，OPNX的永续合约交易交易量呈上升趋势。根据官网数据，近期OPNX每天的总交易量约为1500万美元。

截至6月7日，过去24小时交易量总共为850.8万美元，其中现货交易量为14.8万美元，永续合约交易量为836万美元，永续合约交易量占比98%。债权类代币的交易量包含在现货交易之内，而现货交易量又全部来自BTC和FLEX等热门币种的交易，债权代币rvUSD和CELSIUS的交易量均为零。

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• 为CoinFLEX化债而生、三箭资本Su Zhu主导：OPNX未来吉凶参半？

  OPNX是一家新型交易所，由三箭资本和CoinFLEX联合创始人推出，支持破产债权的Token化。虽然面临挑战，但随着市场策略调整，OPNX逐渐占据一席之地。其平台代币$OX对理解平台运作至关重要，总供应量与$FLEX相关。质押$OX可减免交易费用，超额部分可获得50%的交易费返还。$FLEX可以1:100的比例转换为$OX，锁仓三个月可享受1:125的优惠兑换比例。目前约35%的$FLEX已转换为$OX。然而，OPNX仍面临市场接受度、产品质量和估值合理性等挑战，如何应对将是关键。

• LD Capital：OPNX 的前世今生 ——从破产联盟到百倍涨幅

  OPNX 从产品构思上是债权交易赛道最完整全面的，但从实际运营的层面看，代币化债权的交易量极低，OPNX 主打的债权交易发展面临困境有待突破。

按照目前的情况，OPNX并未发展成债权交易平台，而是和传统的加密货币交易所类似，占绝大多数比重的交易量都来自BTC等主流币的永续合约交易，现货交易量也来自于主流币，债权代币很少有人交易，也缺乏流动性。

FLEX与OX代币

由于CoinFLEX联合创始人也是OPNX的联合创始人，CoinFLEX的用户资料及账户余额都可直接迁移到OPNX。OPNX一开始也决定直接使用CoinFLEX的原生代币$FLEX作为新交易所的平台币，这就让$FLEX从破产倒闭的交易所的平台币一跃成为Su Zhu新交易所的平台币，价格在3个月时间里上涨超过50倍。

从OPNX官网可以看出，$FLEX确实是OPNX交易所的原生代币。但在5月31日，OPNX重新发行了一种治理代币$OX并上线了质押平台The Herd（牛群），OX取自Open eXchange两个大写字母，OX和牛群的名称也可能是为了在中文称呼上显得吉利。虽然$FLEX将被逐渐弃用，但持有者的权益并没有被牺牲。

根据OX代币的白皮书，$OX的最大供应量量为98.6亿，这一数字来自于$FLEX 1亿的最大发行量减去已销毁的140万再乘以100。$FLEX可以按1:100的比例兑换成流通的$OX。如果选择将$FLEX兑换为质押的$OX，则可以按1:125的比例兑换，额外的部分由OPNX Treasury支付。

与别的交易所平台币相比，$OX的特别之处在于可以根据质押比例获得OPNX中同等比例的免费交易（以rebate的形式返还）额度，超过部分也只需50%的手续费。假如某用户质押的$OX占总质押量的2%，交易量占OPNX总交易量的4%，那么2%的交易量可以全部免除手续费，而超出的2%交易量也可只需50%的手续费。

现阶段，为了吸引质押，OPNX还有一个额外的质押乘数，目前为12，之后逐年递减。这就意味着现在只要质押的$OX占总质押量的1%，那么在总交易量12%以内的交易均可免手续费。

除此之外，$OX还是一种治理代币，可以投票改变交易所的基本功能，包括费用、销毁机制、上币等。另外，质押者也能从OPNX的现实世界资产（RWA）业务中获利，在生成代币化的现实资产时减免手续费。

作为一家新的交易所，OPNX的业务似乎并不合规，迪拜虚拟资产监管局曾于4月18日向OPNX的联合创始人及其首席执行官发出书面谴责，指责他们在没有必要的本地许可证的情况下运营和推广他们的数字资产交易所OPNX。

小结

虽然OPNX的特色是一个债权交易平台，已上线Celsius的债权交易，但目前OPNX的交易量也主要来自于主流币的永续合约交易，过去24小时债权代币的交易量为零。虽然它的交易量呈上升趋势，但每天1500万美元的总交易量仍然很低。

OPNX一开始沿用了CoinFLEX的平台币$FLEX作为原生代币，虽然最近重新发行了$OX作为治理代币，但$FLEX的权益并未被稀释，依然可以兑换成同等比例的$OX。由于$OX质押免手续费以及现在额外的质押倍数，在OPNX中实现免费交易的成本并不高。

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