Prisma Finance：Curve 创始人参投，会是 LSD 版的「Convex」么？

6 月 1 日，LSD 稳定币协议 Prisma Finance 完成一轮融资，具体金额未披露，作为由 Curve、Convex、Tetranode 等一起参投的秘密项目（此前即以完成投资，如今才披露），大概率是 Curve 生态后续整合 LSD 的抓手。

要知道此前作为 CRV 质押和流动性挖矿一站式平台，Convex Finance 就吃尽了 Curve 生态的红利，涨幅高达数十倍，那 Prisma Finance 会是 LSD 版的「Convex」么？

Prisma Finance：基于 LSD 的抵押稳定币协议

作为 DeFi 世界的关键基础设施组件与老牌龙头项目，Curve 的叙事这两年来一直在持续演进，Curve 生态也在不断扩充和发展，其中 Convex，以及由 AladdinDAO 开发的 Concentrator、CLever，都是其中的典型代表。

而 Prisma Finance 则是 Curve 最新在以太坊流动性质押赛道的新叙事拓展：

Prisma 支持抵押各类以太坊流动性质押衍生品（Frax、Lido、Rocket Pool、币安 和 Coinbase）铸造稳定币，且 Prisma 的超额抵押模式支持自动偿还，允许利用以太坊质押收益来自动偿还债务。

通过添加 Curve 池，用户可以将其稳定币质押，然后以 CRV 和 CVX 的形式获得更多奖励，协议将通过参与 Curve 战争为具体的某个交易兑换池子增加激励权重，并衍生出很多有意思的事情。

譬如项目方的贿选行为、交易深度的 CRV 排放竞争等等，而这无疑会极大刺激自身稳定币业务的需求与表现。

简言之，通过 Prisma，用户可以使用流动质押代币作为抵押，铸造全抵押稳定币 acUSD，这一稳定币将在 Curve 和 Convex Finance 上得到激励，为用户提供交易费用、CRV、CVX 和 PRISMA 等额外收益。

这样一来，Curve 就紧紧扣住了 LSD+稳定币的复合叙事，也先手布局了 LSD 这个千亿级别市场的流动性解锁机会，无论谁最终跑出来，赢家中都会有自己的身影。

不过由于 Prisma Finance 目前尚未推出自己的代币，因此具体的铸造机制和治理体系还未可知。

Prisma Finance + LSD 的想象空间

对于 LSD 而言，Prisma 的出现则是完全打开了它的想象空间，要知道无论是质押生成的稳定币还是算法稳定币，本身市值不会超过它的标的物本身（比如以太坊），这样其实是个限制。

当初无论是 DAI 还是其它算法稳定币，其实都是依赖于 USDT、USDC 等跟法币链接的稳定币大幅增长之后，才带动了它们的增长。

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• Base 链 DEX —— Aerodrome VS Curve

  Velodrome是一个成功的DeFi案例，通过改进veCRV模板，实现了更优越的DEX模式。与Curve不同，Velodrome的流动性提供者不收取交易费用，而是通过VELO代币排放获得激励。通过仪表投票，veCRV/veVELO持有者决定每周发行的CRV/VELO代币分配比例。Velodrome避免了其他协议吞噬供应的可能性，并提供了类似于Convex的功能，但更简单。它正在成为超级链的基础流动性中心，可能会改变游戏规则。Velodrome已在Optimism上取得巨大成功，其产品套件包括收取和分配费用的DEX部分。

• 流动性提供者的博弈，Curve债务难题何解？

  当场外交易的CRV变得可流动时，Curve将不得不经历另一次压力测试。

包括 USDC 包到 MakerDAO 里面「换皮」成 DAI，也是这样才进一步满足部分用户免 KYC 的去中心化需求，有了这个锚之后才能促进算稳等的发展。

因此最近 RWA 等现实世界资产才逐渐热了起来 — — 与银行合作、锚定法币的稳定币进来之后，会进一步促进 DeFi 和去中心化稳定币和外汇市场的发展，它们也各自有各自的应用场景。

但伴随着今年上海升级之后以太坊质押市场步入正轨，以太坊流动性质押代币（LST）市场增长迅速，目前市值近 200 亿美元，约占以太坊整个市场价值的 10%，根据 DeFiLlama 的数据，最近成为 TVL 最大的 DeFi 类别它是 DeFi 中最大的潜在市场。

据 Curve 网站数据显示，截至发文时，Curve 原生稳定币 crvUSD 铸造数量突破 3000 万枚，其中基于 sfrxETH 的铸造数量为 975 万枚，基于 wstETH 的铸造数量约为 2250 万枚。

5 天时间，基于 wstETH 抵押铸造的 crvUSD 从 0 增长到约 2250 万枚，而基于 sfrxETH 抵押铸造的 crvUSD 基本徘徊在 1000 万这个硬顶附近，这也意味着目前市场上流通的 crvUSD 已经达到 3000 万枚。

对于 Curve 来说，稳定币基本盘已经在发生一些微妙的变化：USDT、USDC、BUSD 等传统稳定币的流通总量，已经连续 3 个月保持在 1300 亿美元左右（其实是下降 80 亿美元），而其中 USDC 这个链上 DeFi 稳定币更是下滑超 150 亿美元，BUSD 也跌破 50 亿美元。

在此背景下，如何在日渐式微的传统稳定币玩家之外，找到一股可以补充进来的新稳定币玩家，就是 Curve 接下来保证基本盘稳固的关键。

所以一方面 Curve 顺势推出 crvUSD，希望借此打开市场体量达千亿美元级别的 LSD 市场 — — 解锁海量 LSD 资产的流动性，将其作为抵押品，以稳定币的形式引入 Curve，进而引入 DeFi 生态。

这也将极大扩展稳定币的体量与种类，可能成为 DeFi 新一轮行情的催化剂之一 ​​​，至少可以为链上 TVL 的重新增长找到了新的动力。

团队与投融资

Prisma Finance 的团队没有披露更多信息，但其 6 月 1 日完成的投融资的参投阵容却可谓豪华：

Curve Finance 创始人 Michael Egorov、Convex Finance 创始人 C2tP、FRAX Finance、Conic Finance、Tetranode、Llama Airforce、CoinGecko 创始人、OKX Ventures、DeFiDad、MrBlock、Impossible Finance、0xMaki、GBV、Agnostic Fund、Swell Network 创始人、The Block 的 Eden 研究总监 Adam Cochran、Ankr Founders、MCEG、Eric Chen 等一众明星项目方参投，

总而言之，以 stETH、frxETH 等 LSD 资产作为底层资产，等于进一步解锁了以太坊生态的双重流动性，可为 DeFi 后续生态提供了足够的体量及创新支撑，甚至催生出下一波「DeFi」盛夏。

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