自定义抵押品Token?一文梳理GMX新推V2版本亮点
「GMX V2 版本或许会迎来更好的发展」
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原文标题:Deciphering GMX v2: The Next Wave of Decentralized Perps
原文作者:DeFi Man & Atomist
原文来源:beehiiv
GMX 可谓是 Arbitrum 上最成功的 DEX 之一,回到之前交互 ARB 的时候,GMX 是 ARB 空投获得者比较重要交互的 DEX,也是在 ARB 空投后大家比较喜欢的 DEX。
虽然 GMX 是比较强大的参与者,但目前其版本还是存在着一些不足。比如未平仓合约对 LP 来说风险较高。对于大型交易者比较友好,但对中小型交易者来说收取的费用相较其它 DEX 更高。可交易资产较少,资本效率低下等。
而 GMX 也在前段时间发布了其 V2 版本测试网,可以在 Avalanche Fuji 测试网上体验,而其 V2 版本主网或在近期推出。让我们看看 GMX V2 版本有什么亮点吧。
交易者 Fee 收取方案
新的 Fee 收取方案相较于之前版本有一些改动:
-开单/平单费用减半,从 0.1% 降至 0.05%。
-引入向弱势一方支付的资金费率。
-保留借贷费用,以确保 OI 池不会被免费积累。
-实施价格影响(不利,特别是对于中型大型交易)
对比其它 DEX,GMX 的市场影响还真挺大的,以下是其它 DEX Fee 收取方案。
每个 DEX 的收费水平和机制都有很大差异,因此进行不同类 DEX 的比较没有意义,但以下 Fee 指标数据依然可以作为参考:
GMX v1:0.1% 开单/平单 + 借贷费用
GMX v2:0.05% 开单/平单 + 资金费率 + 借入费用 + 价格影响
dYdX:0.02% 挂单 /0.05% 吃单+交易量大时存在折扣
Kwenta:0.02% 挂单/ 0.06 - 0.1 吃单 + 2 美元执行费
GNS:0.08% 开单/平单 + 0.04% 点差 + 价格影响
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LVL:0.1% 开单/平单+ 借贷费用
V2 更新将 GMX 从市场的大额度交易的基础上增加小额度可交易。
创新流动性提供机制
新模型中,市场将以 ETH 为多单抵押,以 USDC 为空单抵押,以实现更大的灵活性和可扩展性。比如 SOL 开单,ETH 是做多抵押品,USDC 是做空抵押品,对于多单来说,相当于同时持有 ETH 和 SOL 多单。交易者还可以自行选择多空抵押品,此外,每个 token 对的流动性将被隔离,允许 LP 根据他们的风险偏好/回报选择他们喜好的流动性的 token 对。
还有个有趣的改动就是交易者可以选择小于 1 的杠杆倍数,比如 0.9 或 0.8。
表面上看,大资金组合的收益将较小,但更安全。由于交易量大,风险较高的垃圾币可能会具有较高的年利率,但如果资金池不平衡(由于相对于 ETH 的波动性较高),交易者损益损失资本的风险就会更高。
引入资金费率机制将使新资金池在 GLP 方面更加平衡,这对 LP 来说是一个很优质的发展方向,因为他们对交易者损益的敞口将减少(甚至在完全平衡的情况下为 0)。但代价是,由于分散性,流动性引导将会是一个更加困难的过程,一些资金池可能难以吸引足够的流动性。
扩大交易市场
在 GLP 模式下,所有可交易资产都需要纳入 GLP 池中,但在新模式下则不需要。可以自行添加可交易对,而 LP 无需接触该资产,因为某类 token 将用 ETH 和稳定币而不是硬资产进行抵押,而其他市场将继续由硬资产进行抵押(ARB/USDC 由 ARB 支持,但 LTC/USDC 将由 ETH 支持)
但这种市场抵押方法有一个缺点。如果 ETH 和所选资产的价值波动较大时,这类利润很大的交易可能最终没有抵押品。
为了解决这个问题,GMX 将引入一项名为自动去杠杆(ADL)的新功能,该功能将在达到一定利润时自动平仓一些交易,以避免抵押问题。该功能只会影响少量交易,并且只会在特殊情况下发挥作用。
此外,包含价格影响计算解决了少量 token 中的预言机操纵问题。这种价格操纵攻击是 GLP 中的一个重要攻击手段,新模型的设计会很好地解决这个问题。
更快的价格预言机
此外,还有一些功能可以显著改善用户体验。两者都非常创新,可以直接转化为订单执行,这是目前预言机定价的 合约 DEX 的主要痛点。
低延迟预言机:更快的预言机将使前段交易更加困难,并使有关进入/退出价格和执行订单所需时间的体验变得更加顺畅。GMX 新版本应用的预言机是来自 Chainlink 的产品,而 GMX 也将是第一个实现它们的协议。
回溯订单:只要预言机达到选定的价格,限价/止损订单就会始终被执行,即使价格变化发生得非常快(在之前的 V1 版本中,某些订单并不总是在价格高波动的时间执行)
结语
总体来说,GMX V2 版本做出了一些有意义得改进,稳固了 GMX DeFi 领域的地位。GMX V2 的新功能,完成了在交易上效率、简单、透明的平衡,同时为交易者和流动性挖矿开辟了探索的新途径。当然也会存在一些风险,系统开发、费用收取、吸引流动性等,但目前公开的测试网还在试用阶段,随着测试网完善到主网的推出,GMX V2 版本或许会迎来更好的发展。
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