长推：用 Dune 实现比特币 Puell Multiple 指标
使用Puell Multiple指标，我们可以更好地判断比特币价格接近矿工成本的时机，为投资者提供重要的决策依据。
原文作者：sankin.eth
用 @DuneAnalytics 实现了一个我非常喜欢的比特币研究指标，来自非常专业的分析师 @dpuellARK 设计的 Puell Multiple 指标。
https://t.co/0j6U8pfqZL
该指标通过计算每日比特币发行比率（以美元计）除以该值的 365 天移动平均值来衡量当前价格是否接近矿工的挖掘成本和出售预期。
不过在这里我有一些不同的看法 随区块奖励逐渐减半，矿工在区块奖励中获得的收入越来越少 在 #Ordinals 火热的时候，手续费奖励有时会大于区块奖励（这种情况在 2024 年减半之后会有更大概率发生） 对于矿工来说这些收入并不会有所区分，所以我在看板中的数据计算合并了手续费收入
那么我们该如何使用这个指标呢？ 图表中显示了当每日矿工收入进入较低的时期（Puell Multiple 低于 1 进入绿框），在这一时期内购买比特币通常会有较大的回报 比如 2018 年的底部和 2020 年牛市的启动前期，包括这次 $BTC 从 $16,000 开启的反弹
关于【长推：用 Dune 实现比特币 Puell Multiple 指标】的延伸阅读
火星财经加密周报 | 6月7日
本周欧盟选举开始，加密行业监管政策可能受影响。Tether CEO担心欧盟MiCA稳定币要求会对市场产生负面影响。RoaringKitty可能清算其GME股票头寸，Solana币价增长受益于Meme币交易活动。特朗普竞选团队收到近3亿美元捐款，西班牙90%的World ID持有者支持Worldcoin回归。加密专家密切关注欧盟选举对MiCA、DeFi、NFT等领域的影响。比特币可能因CPI创新高和降息预期上涨，ETH表现落后。Blast提醒DApp在6月25日前分配所有Gold和Points给用户。Bitget Launchpad项目BWB投入总人数增长，IO.NET初始总供应量为5亿枚。五月加密市场大多数指标下跌，但以太坊质押收入上涨，NFT市场交易额下降。加密货币可以解决人类挑战，DeFi夏季最新更新包括Ethena、Etherfi、Karak等项目。Notcoin交易量增加，L2争斗白热化，市场流动性改善，Meme板块吸引资金流入，NFT市场情绪低迷。Shardeum、Merlin和0G Labs与多家合作伙伴合作推进去中心化项目发展。
7月降息“没戏了”？加密市场应声下挫
美国5月非农就业报告强劲，加密市场早盘稳定但下午走低。比特币价格达到历史新高，市场情绪积极，预计未来几周将再创新高。分析师认为，比特币的四年周期是影响因素，预测2025年10月11日将达到新的历史高点。尽管存在泡沫市场的迹象，但与加密货币挂钩的永续期货并没有出现投机热情。市场逐渐成熟和稳定，受到机构兴趣和采用的影响。投资者关注下周的美国CPI数据和美联储货币政策决议。比特币未平仓合约创历史新高，市场情绪积极。
有意思的是我在收集资料时发现了 Coindesk 在 2021 年 6 月 29 号时发表的一篇名为 Bitcoin's 'Puell Multiple' Flashes Misleading Bullish Signal as China Bans Mining 的文章
https://t.co/uv2gvrAHDj
时值 519 采矿禁令发出后一个月时间左右，该篇文章提示读者政策禁令导致的算力骤降会影响 Puell Multiple 矿工收入的准确性 但比特币在接下来的五个月的时间内上涨 100% 达到了 $69,000 新高的价格 不过本次上涨并未让 Puell Multiple 触及 4 这个预警线，我们必须直面一个更重要的思考
每日矿工收入进入较高的时期（Puell Multiple 高于 4 超过红线），在这一时期内出售比特币通常可以回避较大的风险 不过我们并没有在这轮行情收到预警信号 随着区块奖励逐渐减半，矿工在比特币生态的话语权不断削弱 反观 CEX 因为托管了很多客户的比特币，所以在最近几年掌握了更高的生态话语权
不过随着行业发展，我感觉未来会有越来越多像闪电网络（#LightningNetwork）或者 #Ordinals 这样的链上基础设施推出，帮助开发者和用户回归链上，让比特币网络得到更好的去中心化程度。
免责声明：本文仅代表作者个人观点，不代表链观CHAINLOOK立场，不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。请用户理性看待市场风险，以及遵守所在国家和地区的相关法律法规。
图文来源：sankin.eth，如有侵权请联系删除。转载或引用请注明文章出处！
