长推：MakerDAO提出新提案，增大Dai存款收率以激发增长

Maker创始人Rune近期在社区发了新提案，要把Dai的存款收率从目前的3.16%上调到8%（后续利率随着存款占发行总量的占比增加而下调）。显然8%这个值已经超越Maker目前来自于rwa（综合收益率4.14%）和稳定费的收入，流露出一种庞氏的气息。但是这个提案的正向意义还是比较大的。

笔者在此前调研Maker时，说过其目前最大的挑战分别是Dai需求不足导致的规模持续萎缩的问题，以及subDAO如何在竞争中胜出的问题。

Maker采用直接给Dai加息和提供超额补贴的方式，看似是高息揽储，但是好处也比较明显： 1.止住Dai目前规模的不断下滑 2.长期看有可能推动sDai这种生息稳定币的规模（RWA叙事目前来看最靠谱的途径） 3.稳住Dai的用户数量，在后续subDAO挖矿上线后可以把用户的资金迁移至subDAO的Dai farming

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• DAI向双稳定币发展，MakerDAO的Endgame“这盘棋”有多大？

  本文介绍了MakerDAO创始人Rune Christensen关于Dai未来发展的两篇文章，讲解了Dai如何在Endgame转型计划中实现双向“制导”，即去中心化和中心化两种稳定币新品牌。文章提出了两种解决稳定币三难困境的路径，分别是优先考虑效用和规模和走纯粹去中心化的路径，并披露了两种不同品牌的具体发展规划。未来，NewStable将继承大多数Dai的用例，专注于大众市场的采用和符合监管要求的现实世界资产支持，而PureDai则专注于实现完全去中心化的稳定币，通过与SubDAO生态系统合作，提供合法用例和套利机会。最终，预计所有Dai用户将迁移到NewStable或PureDai，确保去中心化核心价值在未来的稳定币解决方案中得到延续和强化。

• MakerDAO终局计划“Endgame”迎新进展：将推出首个SubDAO和新代币，计划今年夏季推出第一阶段

  MakerDAO正在加速推进终局计划“Endgame”，通过提高效率、弹性和可访问性，将DAI的供应量扩大到1000亿甚至更多。首个SubDAO Spark及其原生代币SPK即将推出，采用流行的DAO治理新模式，将每个subDAO设定特定的应用或职责。随着Endgame的推进，MakerDAO将推出多种新代币和功能，旨在实现DAI使用量的指数级增长。此外，Capital联创发布的研究指出，MakerDAO在DeFi领域占据近40%的利润，但市盈率受到抑制。随着Endgame的推进，MakerDAO的重组之战已经开始。

然而，以上做法的挑战在于： 1.会直接增加Maker的开支，根据其风险小组测算，DSR开支可能高至8-90M/年，基本吞掉其来自RWA的全部利润，这会让MKR刚漂亮起来的预计PE又变得难看。 2.如果仅仅靠利息补贴增加Dai的需求，这不是长久之计，因为这可能无法转化为有机需求 3.sDdai是否真的能获得更大的采用

Maker的DSR高息揽储计划最后结果如何，存在着很多的不确定性。但是Maker至少重新把注意力放回了最重要的地方，即“Dai的增长”，这是一个好的开始，MKR依旧会是我们跟踪的标的。 Maker风险小组对Dai的利息补贴计划的验算细节，请见链接：https://t.co/yb51zQVPGg

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