Tornado Cash事件反思：用衍生品合约设计抗审查稳定币
是时候开发一种新的稳定币了，这种稳定币应该是：100%去中心化，抗审查，真正有弹性的。在这个主题中，我会解释并总结一个有趣的想法，使用衍生品合约来发行一种由BTC或ETH担保的稳定币。
原文作者：@resdegen
原文来源：推特
编译：西早先生，MarsBit Intern
在最近的各种事件之后，是时候开发一种新的稳定币了，这种稳定币应该是：
- 100%去中心化
- 抗审查
- 真正有弹性的
在这个主题中，我会解释并总结一个有趣的想法，使用衍生品合约来发行一种由BTC或ETH担保的稳定币。
我们先了解一下这么做的动机。
今天：
- 美国制裁Tornado Cash，然后
- Circle通过冻结USDC将Tornado Cash地址列入黑名单
- Github封了Tornado Cash贡献者的账户
（Tornado贡献者的github账户刚刚被删除）
USDC、USDT和BUSD是市场上最大的三种稳定币，它们的总市值超过1380亿美元。
这些稳定币是中心化实体发行的。
而绝大多数的 "去中心化 "解决方案也是由这些中心化的稳定币担保的。
作为一个中心化的发行商，Tether或Circle对代币有完全的控制权，实际上他们可以决定
- 拉黑地址
- 冻结资产，即所有的DAO Treasury可能受到影响
- 控制由他们担保的去中心化资产
（USDC资金池同样危险，今天第一次出现了资金池被冻结的情况，是资金池，而不是单个账户）
例如，人们最近围绕ETHPoW/ETHPoS展开了讨论，因为有人猜测一些主要的稳定币发行商会在以太坊分叉时兑现赎回，而不是等到ETH2.0。
抛开猜测不说，它也表明了这些机构的巨大力量。
因此，当务之急是找到其他解决方案，并被采用到与中心化稳定币相同的程度。
由于其他主要的稳定币如$DAI、$FRAX也是主要由USDC担保的，所以问题更加显得严重。
如果USDC的抵押品被列入黑名单或被冻结会怎样？
有一些真正的去中心化的解决方案，如$RAI和$LUSD，因为他们的抵押品只是以太币。
我强烈建议深入了解这些稳定币（Vitalik是RAI的忠实支持者）。
然而，以抵押为前提的稳定币，意味着它们的规模取决于ETH的市值。
那我们如何才能创造一个完全去中心化的、抗审查的和可规模化的稳定币？
解决办法是，引用Arthur Hayes的话说，使用最原始的加密货币——比特币——做抵押品。同时我认为，ETH也一样。
(求求了，比特币极端主义者放过我吧)
如何运作？
这个想法其实很清楚明了，而且已经广为人知，但我是在Arthur的一篇文章中第一次读到它，所以我来概括一下他的意思
这种稳定币以反向永续互换和期货合约为基础。
我们需要：
- 以BTC/USD为标的物，以BTC为保证金的合约
- 这意味着利润、损失和保证金以BTC计价，同时以美元报价
- 在任何时候，每个衍生品合约都价值1美元
关于【Tornado Cash事件反思：用衍生品合约设计抗审查稳定币】的延伸阅读
火星财经加密周报 | 6月7日
本周欧盟选举开始，加密行业监管政策可能受影响。Tether CEO担心欧盟MiCA稳定币要求会对市场产生负面影响。RoaringKitty可能清算其GME股票头寸，Solana币价增长受益于Meme币交易活动。特朗普竞选团队收到近3亿美元捐款，西班牙90%的World ID持有者支持Worldcoin回归。加密专家密切关注欧盟选举对MiCA、DeFi、NFT等领域的影响。比特币可能因CPI创新高和降息预期上涨，ETH表现落后。Blast提醒DApp在6月25日前分配所有Gold和Points给用户。Bitget Launchpad项目BWB投入总人数增长，IO.NET初始总供应量为5亿枚。五月加密市场大多数指标下跌，但以太坊质押收入上涨，NFT市场交易额下降。加密货币可以解决人类挑战，DeFi夏季最新更新包括Ethena、Etherfi、Karak等项目。Notcoin交易量增加，L2争斗白热化，市场流动性改善，Meme板块吸引资金流入，NFT市场情绪低迷。Shardeum、Merlin和0G Labs与多家合作伙伴合作推进去中心化项目发展。
7月降息“没戏了”？加密市场应声下挫
美国5月非农就业报告强劲，加密市场早盘稳定但下午走低。比特币价格达到历史新高，市场情绪积极，预计未来几周将再创新高。分析师认为，比特币的四年周期是影响因素，预测2025年10月11日将达到新的历史高点。尽管存在泡沫市场的迹象，但与加密货币挂钩的永续期货并没有出现投机热情。市场逐渐成熟和稳定，受到机构兴趣和采用的影响。投资者关注下周的美国CPI数据和美联储货币政策决议。比特币未平仓合约创历史新高，市场情绪积极。
以BTC为单位的合同价值=（1美元/BTC价格）*合同数量
- 如果BTC / USD = 1美元，那么合约价值为1 BTC
- 如果BTC / USD = 10美元，那么合约价值为0.1 BTC。
注意，我们也可以用ETH代替BTC。为了便于理解，我只举BTC一个例子
现在，我们可以人为地创造100美元。
假设1个BTC=100美元（但愿不是哈哈哈哈）。
在BTC/USD价格为100美元时，100美元是多少个BTC（或100份合同，因为1份合同=1美元）？
使用刚刚的公式。
(1美元/100美元/BTC) * 100份合同=1 BTC
这意味着 ：
100美元=1 BTC+100份卖空衍生品合约
如果BTC的价格涨到天文数字，那么以BTC计算的卖空衍生品合约的价值就会无限接近0。
我们进一步探讨另外一个例子。
如果BTC的价格上升到200美元，我们的衍生品合约的价值是多少？
(1美元/200美元/BTC)*100份合同=0.5 BTC
- 我们出现了0.5个BTC的浮亏
- 当我们从1个BTC的抵押品中减去的0.5个BTC的浮亏时，我们现在的净余额为0.5个BTC
- 在BTC价格为200美元时，那么0.5 BTC x 200美元 = 100美元
因此，即使BTC的价格上涨并造成衍生品仓位出现浮亏，我们仍然有100美元。
从数学上讲，上涨过程中，仓位不可能被清算。
当BTC的价格接近0时，这个系统的缺陷就会出现。
当BTC的价格接近0时，合约价值就会高于BTC，这使得卖空方无法以BTC价格平仓。
ETH没有固定的最大供应量，但如果ETH价格接近0，那么（1美元/ETH价格）就会趋于无穷大，合约价值也会大于所有流通的ETH。
这被称为负凸性，它向我们展示了当BTC或ETH的价格接近0时，这种挂钩是怎么被打破的。
不过，这种假设不应该吓跑使用这个模式的人，因为如果BTC或ETH跌到了0……你懂的 😅😅
最终，我们都会支持BTC和ETH。
这种模式的好处是，它是可规模化的，不完全依赖BTC或ETH的需求
超额抵押的稳定币依赖于抵押品的市值，因为你只可以借到特定的金额，这被称为LTV（抵押资产价值比）。
Arthur说，现在我们必须引入一些中心化，因为这些反向合约要达到一定的交易规模，才能支撑一种以BTC或ETH担保的稳定币，而交易这些反向合约的唯一场所就是中心化交易所。
这没有意义，因为我们的唯一目标是创建一个真正的去中心化的稳定币。
我相信，在我们心爱的加密货币领域中，凭着努力和天才建设者们，并在有足够流动性的DeFi中，我们可以创建一种能稳定规模化的稳定币。
我们的最终目标是扩大DeFi市场规模。
这个想法实际上适用于任何加密货币，它们都可以用作衍生品合同的抵押品。
然而，在上面的例子中只提到BTC和ETH，因为它们是世界上最大、流动性最强和最分散的资产。
你对这个想法有什么看法？
是否有可能在DeFi上建立这样的工具，并带来相应的流动性，还是只能在中心化交易所中实现？
有其他更好的选择吗？
免责声明：本文仅代表作者个人观点，不代表链观CHAINLOOK立场，不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。请用户理性看待市场风险，以及遵守所在国家和地区的相关法律法规。
图文来源：MarsBit，如有侵权请联系删除。转载或引用请注明文章出处！
