Tascha：DeFi 的 3 个核心价值：成本、效率、所有权
DeFi 的 3 个核心价值：成本、效率、所有权
原本标题：Defi’s Competitive Advantages: What’s Real and What’s Not
原文作者：Tascha
原文来源：TaschaLabs
编译：MarsBit，MK
随着法规的出台，有人说DeFi将失去其优势。
他们错了。
"无监管 "与去中心化并不是DeFi的制胜法宝。哪怕除去这些，DeFi仍然比TradFi好100倍。
下面我们来看看DeFi的真正竞争优势
首先，为什么DeFi能提供比银行更高的收益率？
显然，有些收益比其他收益更具有可持续性。前段时间我写了一篇文章，探讨了不同类型的收益率。
但现实是，在短期内，高收益率的首要原因是大量资金流入加密货币以追逐回报。
撇开牛熊周期不谈，至少还需要几年的时间，加密货币赶上传统的资产类别后，这种趋势才会放缓。
不过，大量资金的流入不会永远持续下去。而那些称DeFi为庞氏骗局的人有着充分的理由。
但请记住，在任何颠覆性变革的早期阶段，庞氏骗局和非庞氏骗局之间的界限很薄。你必须越过其外表看本质。稍后再进行详细介绍。
缺乏监管是DeFi的另一个明显优势。Aave和Compound没有KYC。它们也不受流动性、资本和准备金要求等银行法规的约束——这些法规旨在使银行更安全，但限制了其盈利能力。
唉，法规可能是一辆行驶缓慢公交车，但车总有一天会来的。你可以试着猜测他们会采取什么形式到来。但其结果是一样的——增加经营成本和降低收益率。
因此，如果资金流入不会永远增长，而法规却在不断出台，那么还有什么值得为DeFi欢呼的呢？
有很多。
以下是DeFi的三个杀手锏，它们将支持它成为21世纪新金融模式的重要支柱。
价值支柱1. 低运营成本的设计
银行业是一个昂贵的行业。
在美国，一个银行分支机构的运营成本为60万美元/年。一家银行平均有20家分行。那就是一年1200万美元。且不要忘了后台办公、数据库、安全、合规、支付网络的成本......
这就是为什么银行业是一个很难进入的垄断行业（监管也不容易）。但是，一旦你进入了，生活就会很舒适，利润率也很高——这个行业是资源和权力集中的典型代表。
相比之下，你可以用5-10万美元开发一个DeFi应用程序，提供存款/贷款服务，即 "银行业务"。而这进入门槛大大的降低了。
那这魔术是如何发生的？
DeFi运行在以太坊、Solana等公共区块链轨道上——涵盖了大部分后端基础设施成本，并大大的对其简化了。
AWS为数百万SaaS（软件即服务）公司提供的服务，而区块链正在为DeFi提供。DeFi建设者不需要为此付费，因为他们的用户会为此付费，并因此得到奖励（稍后会详细介绍）。
其结果是创新和激烈的竞争，其规模在金融史上是前所未见的。
价值支柱2：高资本效率
作为一家银行，受限于你的市场的地理规模，你的固定成本会很高。
比如，你的固定成本是100美元，你每提供一笔贷款就能赚10美元。你必须提供10笔贷款才能达到收支平衡。这意味着如果一个市场没有10笔贷款的需求，那么那里甚至不会有银行的存在。
这就是为什么在较小的国家，资本成本很高，因为银行可以提供的贷款数量很少，银行必须在贷款和储蓄利率之间赚取更大的利差才能维持下去。
而当只有少数银行是可行的时候，它们就会成为垄断势力，攫取大部分的行业附加值-->没有竞争-->没有创新的动力-->资本成本居高不下-->恶性循环继续。
相比之下，DeFi应用程序有一套固定的成本，具备全球范围的资本分配。
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浅析Aave V4的核心要点——“统一流动性层”
Aave V4将推出" 统一流动性层"，整合多个网络的流动性。类似于V3的Portal，但更高效灵活。通过模块化设计，Aave可更有效管理流动性，提高资金效率。升级还将允许添加新模块，如隔离池和RWA模块。Aave将成为无视链间流动性隔阂的DeFi协议，但需要信任假设。V4引入改进，如动态利率、流动性溢价、智能账户，构建Aave Network。旨在推动生态系统进一步采用，服务于10亿潜在用户。
Aave v4 的一些思考：每个大协议都应该发链？
Aave v4的改进旨在提高用户体验、降低治理成本、防止不良债务扩散，并为长期发展提供便利。其中包括统一流动性层、模糊控制利率、流动性溢价机制、智能账户和金库、动态风险参数配置、超额债务保护机制、与GHO稳定币的原生集成和计划推出的Aave Network。Aave计划推出的新网络层将作为GHO稳定币和借贷协议的核心枢纽，使用GHO支付费用，以Aave V4为枢纽，$AAVE作为主要质押资产。Aave未来将专注于稳定币市场，为GHO创造场景。Aave Labs将持续关注网络发展，选择最合适的技术方案。
如果越南的经济增长和资本回报率高于英国，资本可以立即从英国分配到越南。你的英国贷款人和你的越南借款人都会因此高兴。
同时，与银行相比，DeFi的护城河更难建立，因为进入成本很低。所有的道路都通向更高的效率和更多的竞争，促使每个人都进行创新。
价值支柱3：合作所有权模式
DeFi的商业模式是参与式的，投资者=客户。
DeFi的客户也是DeFi所运行的区块链的验证者和质押者。作为客户，你为基础设施付费并获得其回报。如果你质押DeFi平台的代币以此提供流动性，你也可以得到DeFi的部分利润份额。
这让客户有动力继续使用该平台，因为他们也是所有者。其结果是，与TradFi相比，用户采用率要高得多。
你说，这与购买你使用的银行的股票有什么区别？
银行的利润是不透明的，银行可以随心所欲地使用它。在现实中，其中大部分都是用于高管的薪酬，而不是给你分红。
相比之下，DeFi应用程序的质押奖励是可编程和可追踪的。如果Aave降低了它的质押收益率，你可以在眨眼间转到其竞争对手那里。它创造了一个反脆弱的客户群，并有一致的激励措施，使整个行业变得强大。
对DeFi的常见批判是，即它实际上不是去中心化的，只适合投机，让我们来谈谈这些问题。
批评1：DeFi不是去中心化的
DeFi的长期竞争优势都是不需要去中心化来存在。
假设明天摩根大通在纽约证券交易所筹集了一些股权，并用这些钱买入AAVE代币并入股（AAVE市值只有40亿美元。如果JP摩根想成为AAVE的鲸鱼，这并不难）。
由于AAVE的部分利润用于质押奖励，JP摩根说："伙计们，我们要保持一切不变。我们赚取的质押收益，我们将作为红利支付给摩根大通的股东"。
AAVE仍然向贷款人和借款人提供同样有吸引力的利率。它仍然比任何传统的银行有100倍的竞争力。这对用户来说，没有任何变化，除了去中心化maxis权力下放会很生气。
你说，但这意味着摩根大通可以像银行一样垄断DeFi。
并非如此。
由于DeFi的准入门槛如此之低，因此用户总是有很多其他选择。如果你对摩根大通的子公司AAVE的服务不满意，你大可把你的资金转移到Compound、Anchor、Cream......（DeFi的低进入成本导致了激烈的竞争，记得吗？）
批评2：除了投机，DeFi没有真正的使用案例
金融中介重点在 "中介"——将一个经济体的储蓄引向生产性投资。
批评者说，DeFi在这方面的作用是零，他们是对的。但DeFi是一个三年前的行业。你能指望什么？
正如我们所说，从基本的储蓄账户到复杂的交易工具，并行金融系统的各种元素都在 DeFi 中构建。请给它一点时间。
DeFi以 "现实世界 "为目标进行借贷的一个主要瓶颈是如何使用非加密资产——例如房地产、应收账款、工资单——作为抵押品。
对我来说，第一步是将这些链外资产数字化。所有通常用作抵押品的实物财产，如房屋和汽车，都需要在链上表现为NFTs。
将会有一个大的行业，其唯一的功能就是维护现实世界的财产和其NFT之间的联系。一旦你把链外实体的资产功能转移到NFTs中，DeFi就可以从那里接手。
这不是一个微不足道的问题。(对于我的钻石NFT，我销毁了下划线钻石以解决1对1的匹配问题。但这显然不是大多数用例的解决方案）。
这就是为什么NFT领域的发展如此重要-——它是DeFi中大多数抵押品的来源，以支持现实世界的借贷。值得庆幸的是，许多有才干的人正在为此而努力。
一旦抵押品问题得到充分解决，它将打开DeFi现实世界用例的洪水闸门。
责任编辑：MK
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