研报：DeFi 干掉传统金融，关键在现实世界资产
DeFi坚持提供真实的价值主张。
原文作者：jackchong_jc
原文来源：Twitter
编译：西早先生，MarsBit
DeFi会干掉TradFi（传统金融）。关键因素是现实世界资产（Real World Assets，简称RWA）。
但该行业缺乏一个明确的案例……
因此，我们写了一份70页的《入门报告》，帮助你穿透灵感迷宫。
下面是报告的纲要，这样你就可以跳到你喜欢的部分。
1、本体论：现实世界资产的二元论
所有的RWA都可以被归类为诞生或重生。
诞生：新的资产被创造出来，例如DAO债券、指数保险、NFT借贷
重生：现有资产被重新抵押，例如代币化的T-bills
2、问题：需要标准
DeFi坚持提供真实的价值主张。
理论上，它是我们金融系统的高级后端
(图表：FriggEco白皮书)
现实中，国际货币基金组织发现，DeFi确实在成本上有明显优势，特别是在新兴市场中
推文：国际货币基金组织发现，在发达市场和新兴市场中，与TradFi相比，DeFi的成本效率超高。
这是一项非常重要的发现!
国际货币基金组织为世界提供了确凿数据，即DeFi比TradFi更便宜。这也是第一个关于成本比较的研究!
证券化把不同的、半同质化的、非流动性的资产包装在一个更有用的标准之下——CUSIP。
疯狂的2020-2029年里，代币化一定是资本市场的0到1的重大突破
然而，目前还没有RWA上链的标准。
3、解决方案：协议战争和战斗方式
看看Web1，IBM和施乐公司的战斗：TCP/IP赢了
现在看看Web3，协议战争横跨3个层面
a.资产的表示和所有权的标准
b.基础架构师
c.资产专家
> 资产的表示和所有权的标准之战 <
在法律上，瑞士DLT法案承认数字资产为无记名资产。
在代码层面，我们有无数的合同标准....
如AC20, AC721, AC3643, AC3525, EIP2222, AC4626，itsa_global, cmta_ch
> 基础架构师之战 <
基础架构师建立通道，以实现RWA的交易、保管和结算。
我认为DID标准会很激烈!
如Quadratanetwork、TokenySolutions、securitize、spruceid、circlepay(Verite)
> 资产专家之战 <
这个类别的赢家锁定了RWA的需求和供应，有着较大比率的客户获取成本（CAC）：终身价值(LTV)
如friggeco、goldfinch_fi、makerdao、Credix_finance
第三节：解决方案：协议战争和战斗方式充满了alpha。
我非常建议你细细研究该报告。你对我们的市场研究有什么想法，也请告知我们。
4、预测：两个系统共存
DeFi在 "技术上 "优于TradFi；这并不能保证DeFi必然被采用。
关于【研报：DeFi 干掉传统金融，关键在现实世界资产】的延伸阅读
DWF Ventures：Ton 生态全解析
Notcoin和其他小程序在加密迷你应用程序时代广受欢迎，其中@ton_blockchain通过Telegram拥有强大的分销渠道。该平台类似于微信小游戏，用户可以轻松访问和互动。著名的点击赚钱游戏@thenotcoin已吸引了数千万用户，DeFi在过去两个月迅速崛起，@ton_blockchainDeFi TVL增长了13倍，超过4亿美元。领先的DEX包括@ston_fi和@dedust_io，流动质押平台@tonstakers和@bemo_finance表现突出，@Tether_to的合作伙伴关系扩展了@ton_blockchain上的USDT，并推动了Telegram上的支付。生态系统得到了@ton_starter启动平台和2.5亿美元的TON生态系统基金的支持。
币安研究：5 月加密市场趋势报告摘要
5月，加密货币市场总市值增长8.6%，DeFi市场TVL上涨21.7%，NFT市场总销售额下降41%。美国证券交易委员会批准现货ETH ETF，美国众议院通过《21世纪金融创新与技术法案》，推动市场上涨。排名前十的代币中，Solana表现最强劲，价格上涨33.9%，DeFi TVL上涨33.4%。但NFT市场大幅下滑，总销售额下降41%。
事实上，Marc Andreessen提出 "软件正在吞噬世界"的十年后，软件和云仍然没有被完全采用。
在某种程度上，将金融系统从TradFi升级到DeFi类似于将服务器架构升级到无服务器。
如果历史重演，那么在可预见的未来，TradFi和DeFi很可能会共存。
> DeFi先吃下长尾效应
我们确实注意到了逆向选择问题。请阅读该报告，了解我们建议的缓解措施。
> 资本：来自资产管理公司的需求
目前为止，RWA一直依赖于散户的流动性。现在我们正处于死亡之谷。机构的采用是至关重要的。
一个关键的问题出现了：资产管理公司如何与DeFi交互？ RWA在这种关系中的作用是什么？
在短期内，我们预计大型资产管理公司从传统渠道获得大部分资产（约90%），同时也探索其他来源的资产（约10%）。
我们把这种动态称为 "杠铃"，两端的负荷很重，中间的手柄很轻。
>资本：来自加密原生组织的需求
短期内，我们预计来自加密货币原生组织的需求将成为该行业的长期催化剂。
拥有大量资金的可盈利DAO已经开始探索RWA。
>供应：资产管理公司和Web2 Fintech
我们预计以前沿技术为重点的金融科技公司会在2023年自下而上地采用RWA。
如果这个观点还不足以说明，请参考这个预测：
Flexport将推出自己的DeFi协议。
为什么？阅读我们的《入门报告》吧!
> 辩证法：钳子采用、成本曲线和价值累积
RWA的采用模拟了沿着资产质量堆栈的自上而下和自下而上的来源（makerdao、provenancefdn、friggeco、centrifuge、goldfinch_fi）
这类似钳子的运动轨迹!
现在，机构DeFi'堆栈结构'的成本和TradFi通道一样高。
除非DeFi比TradFi好10倍，否则机构仍然会对DeFi犹豫不决。
从长远看，网络效应能使成本降到零。
(我从基因组序列的成本图中得到启发)
从长远来看，RWA的价值是在RWA价值链的两端产生的：来源和流动性
定价权来自于这两端。中间产品是同质化的和可商品化的。
RWA的赢家类似于投资银行，但他们是21世纪的投资银行。
5、景观
那么，谁是RWA的参与者？
请看我们的第一张综合生态系统图，我们把这个生态系统分为两大类：基础建设者和资产专家。
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