NFT AMM 交易模式全解
Defi的自动做市商在DeFi交易者中确实很受欢迎，然而，就NFT来说，交易者是否会完全适应AMM取代NFT中心化市场呢？本文一起来探讨。
原文标题：Everything you need to know about trading NFTs in an Automated Market Maker (AMM)
原文作者：Eeman Yusuf
原文来源：Medium
编译：若华，MarsBit
自动做市商（AMM）对加密货币来说并不陌生，尤其是在去中心化金融领域（Defi）。它被去中心化交易所（Dex）在其业务操作中使用。然而，这个概念在NFT中仍然相对较新，许多产品已经出现，来帮助创建这种采用，如UniclyNFT，bridgesplit ，Frakt，NFTx，Solvent Protocol，Tensorswap等。这些NFT的自动市场被创建，有助于为交易者提供流动性。
虽然它们在操作时可能是成功的，但大量的NFT交易者并没有利用它们，有些人甚至不知道有这样的应用程序或操作出口，这对于非常熟悉这个概念的Defi交易者来说是不太可能的事情。
随后，以太坊区块链上的NFT引入了一个新的AMM，即Sudoswap，虽然Sudoswap仍然落后于领先的以太坊NFT市场Opensea，但报告显示，以太坊NFT交易者对Sudoswap的显著使用，值得肯定。这可能导致了其他著名的NFT区块链的类似创新，如Solana，该创新包括最近推出的Hadeswap，以及已经在AMM计划中的Elixir。
什么是AMM？
如果你曾经使用过像Uniswap、Curve、Pancakeswap或Raydium这样的去中心化交易所，你已经在自动做市商上进行了交易。如果你没有做过，不要担心，自动做市商只是在一个只允许一方参与交易的市场中进行交易。
与中心化交易所（Cex）不同，如Binance、Coinbase等，那里的交易是点对点进行的，需要像普通传统市场那样有额外的一方，在AMM中，交易者唯一的互动是与使交易发生的智能合约的互动。
自动做市商如何运作？
需要向在AMM中交换资产或代币的交易者提供流动性，流动性池被用来代表提供流动性的另一方的角色，作为人类或中心化市场中使用的代币交换。
流动性池是指被称为流动性提供者的人提供资金，为AMM交易提供足够的流动性。这些流动性提供商从利用该资金池的每一笔交易中赚取费用，具体比例由AMM决定。任何使用AMM的资金已经到位的流动性是来自流动性提供者的资金池的结果。由于流动性已经存在，它完全消除了提供流动性的额外一方的需要，因为该方的角色已经被承担。
在没有另一方确定代币或资产应该定价或交换多少的情况下，自动做市商利用数学公式来确定价格。该公式可能随不同的AMM而不同，例如uniswap使用x*y =k。
为了在AMM上进行交易，必须有一个配对，这意味着用一种资产交换或交易另一种资产，例如ETH/DAI或SOL/DUST。X是配对中一个代币的数量，Y是配对中另一个代币的数量，K是一个固定常数。固定常数（k）是资金池的总流动性，应该保持不变。
NFT如何在自动做市商中进行交易？
NFT是独特的代币，它代表的是数字的或虚拟的资产，其理念一直是，NFT的交易只能由两方完成，就像实物资产的交易一样。已经建立了市场来帮助卖方和买方之间进行这些交易。
这些市场是托管的，在NFT的交易中，NFT离开卖家的钱包到市场，直到有买家购买为止。市场对NFT的这种临时占有，赋予他们对NFT的充分权力，引起资产所有者的厌恶。中心化和不适当的人为干预是AMM最初产生的原因。
这带来了AMM交易的创新，NFT所有者不仅在交易结束前拥有完全的托管权，而且可以在没有买家的情况下交易NFT。NFT交易的自动做市商也利用流动性提供者提供的资金的流动性池。这就消除了对买方或卖方等另一方的需要，因为流动性已经存在。
此外，人们还注意到，NFT的流动性很低，可能是由于成交量低或对特定NFT的炒作。然而，系统和交易者手中需要有流动性，以创造一个更有效和更好的市场。因此，创建一个自动市场，交易者不需要等待卖方对他们的资产感兴趣来获得流动性回报，他们可以简单地用可用的流动性池进行交易。
NFT的卖家或买家只需要连接他们的钱包，搜索他们想出售或购买的NFT，并将其与他们选择的任何其他代币或货币进行交易，只要市场上有流动性资金池。NFT也可以相互交换，而不是在AMM上交换流动性。
Sudoswap接口
AMM可能为交易者创造一个非常有效的交易平台，而不像中心化市场那样，卖方必须一个接一个地列出NFT。在AMM中，卖方可以创建一个挂单，以一定的价格或不同的价格挂出自己希望出售的所有NFT。在列出NFT时，卖方可以在出售一个NFT时输入所列NFT价格的一定百分比的增长。
例如，一个卖家以10%的上涨价格列出了10个NFT， 1ETH的价格，在卖出第一个NFT后，下一个NFT的价格变成1.1ETH，并相应地增加。这样，人们就可以最大限度地、有效率地退出NFT，而不是持续地检查中心市场的底价和调整上市价格。
关于【NFT AMM 交易模式全解】的延伸阅读
订单簿 DEX 演进之路：这十年都有哪些变化？
DEX在过去十年发展迅速，AMM模型虽然避免了委托资产给中心化参与者的风险，但仍存在一些问题。Loopring和dYdX是两个转向二层网络的DEX，旨在提高安全性和用户体验。DeGate是唯一一个达到STAGE 2评级的ZK Rollup项目，注重安全性和用户体验。DeGate提供链上取消和逃离模式，保证100%的无需信任，并引入了创新的交易机制。随着基础设施和ZK技术的发展，DeGate正在努力改进可扩展性和降低交易成本，并计划推出DeGate 2.0版本。从BitShares到DeGate，我们可以看到订单薄DEX的演进历程，DEX的用户体验将会进一步提升。
AMM是否在设计上存在资本效率低下？
【GPT】我们比较了Perpetual Protocol、Gains Network、GMX、D8X、Binance和dYdX这6个交易所，结果发现AMM的资本效率并不低下，其中D8X是样本中资本效率最高的交易所，交易成本11bps，资本要求30万美元。结论是DeFi永续合约的资本效率并不低下。
Tensor交易界面
这类似于买家的情况，一旦你输入了选择的范围和百分比，价格就会降低，你可以有效地购买NFT。这样，你就能够以更好的价格有效地积累NFT。例如，当买家在1E购买10个NFT时，输入10%的降幅，在购买第一个NFT之后，下一个NFT的价格就变成0.9E，降幅也相应继续，直到购买最后一个NFT。
应该注意的是，参与这种买卖，要存入在交易中使用的全部金额。
虽然这是一个值得称赞的创新，进一步使交易更加无缝，更重要的是更加去中心化，但在AMM中交易NFT仍存在一些风险。
作为最近的一项创新，流动性池可能无法容纳足够的NFT日常交易量。Opensea和Magic Eden NFT每天的平均交易量是连续的。让流动性提供商为资金池提供资金可能需要一些时间，在这之前，NFT交易可能会很慢，并可能导致滑点，交易者可能因此而损失。
sudoswap的交易量
Opensea的交易量
并不是所有的AMM都支持所有类型的NFT，试图在特定的自动市场上交易不受支持的NFT，可能会导致此类交易者的资金损失。一些AMM收取的费用比其他的要高，交易者不了解这一点也可能导致资金的损失。
Defi的自动做市商在DeFi交易者中确实很受欢迎，然而，就NFT来说，中心化市场是主流，其中一些市场非常有优势。交易者是否会完全适应AMM取代中心化市场，还不确定，因为有些NFT交易者甚至从未使用过DeFi协议。
无论如何，这是一个非常好的创新，将允许更有效的交易，更多的流动性，并因此带来更多的人进入NFT。除此之外，社区还可以选择，决定他们是否愿意与另一方交易他们的资产，或在web 3的本质流动性池中交换这些资产。Web 3的发起是为了赋予社区自己做决定和做选择的权力。
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责任编辑：Kate
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