Messari 研究：ApeCoin——远不止于 The Otherside 的 DAO

关键要点

·尽管 ApeCoin 因其与 Bored Ape Yacht Club（BAYC）生态的关系而闻名，但它被设计为一种 Web3 原生的交易媒介，作为更广泛的采用。

·持有 ApeCoin 也代表了 ApeCoin DAO 的成员资格，这个组织的成立是为了通过去中心化的治理来促进 APE 的采用。

·虽然早期通过 DAO 金库的拨款主要围绕 BAYC 品牌，但随着时间的推移，APE 整合的范围有望扩大，以反映 DAO 成员的多样化。

·自推出以来，APE 的独特持有人数量稳步上升，截至 2022 年第三季度，跨越了 90000 个钱包。

·ApeCoin 的价值将在很大程度上取决于 APE 作为交换媒介和实用代币扩散的成功程度，并如何在数字经济中得到广泛使用。

简介

ApeCoin（APE）是那种只有在加密世界中才能找到的令人心动的现象。在 2022 年 3 月 17 日的代币发布会上，无聊猿俱乐部（BAYC）和变异猴俱乐部（MAYC）的 NFT 持有者有幸以“空投”的方式领走了 10 亿最大代币供应量的 15%. APE 持有者继续乘坐裸 K 交易过山车，因为相对缺乏流动性的代币从 8 美元到 39.40 美元的高峰，后又在交易的最初 24 小时内回落到 10 美元附近；即使以加密的标准，这也是一个令人印象深刻的成就。

到 4 月底，代币价格又经历了一次上涨，这次是通过 1）“迷因的力量”和 2）围绕一个神秘的新元元宇宙的推出而进行的炒作，许多人预计这将把 BAYC 生态和 ApeCoin 带到一个全新的水平。事实上，在 2022 年 4 月 23 日，BAYC 的创造者 Yuga Labs 公布了 The Otherside.

The Otherside 是一个开放元宇宙，以 Yuga Labs NFT 系列为中心，ApeCoin 将成为本地货币。官方披露是在 Otherdeed NFT Collection（The Otherside metaverse 中的 200000 块虚拟土地）的两次铸币活动中的第一次前一周发布的。正如预期的那样，购买 55000 块可出售土地中的一块的唯一途径是通过兑换 305 个 APE（根据造币时的 20 美元/APE 计算，约 6100 美元）。销售结束后，BAYC 或 MAYC 持有者可以为他们持有的每个 BAYC 或 MAYC NFT 申请一个 Otherdeed 地块。

ApeCoin 的价格在 The Otherdeed 铸造之前的一个月内上涨，凸显了通过使用 ApeCoin 作为一种备受追捧的货币而产生的强大经济飞轮效应。当然，如果没有持续的需求作为交换媒介，或者经济学家所说的高货币速度，ApeCoin 的价值仍然不稳定。在推出后的 6 个月内，代币价格已经大幅降温，在 2022 年第三季度降至平均约 5.6 美元。

然而，这个仍旧年轻的货币的旅程才刚刚开始，ApeCoin DAO 已经在 APE 持有者中成立，以引导其发展。随着越来越多有影响力的支持者和建设者都致力于为 APE 开发新形式的效用和用例，The Otherside 可能只是未来许多中的第一个。

起源：Yuga Labs、BAYC、The Otherside 以及更多

尽管 ApeCoin DAO 和 Yuga Labs 似乎有密切联系，同时 Bored Ape 生态是它们的共同点，但 ApeCoin 的起源已被正式归于一个完全独立的组织，称为 APE 基金会。APE 基金会是 ApeCoin 的管家，是为管理 ApeCoin DAO 的决定而存在的法律实体。很容易理解 Yuga 和 ApeCoin 经常被混为一谈，因为这两个组织似乎都有密切的相互依存关系——至少在短期内——朝着 Bored Ape 生态的成功发展。早在 2021 年 10 月，BAYC 正式参与了代币的早期规划和开发公开。事实上，ApeCoin 高识别度的标志实际上是由 Yuga Labs 赠送给 APE 基金会的。此举最终使所有关于知识产权使用的未来决定权掌握在 DAO 手中。

重要的是，要明白，自 ApeCoin DAO 推出以来，由于最初的空投铸造资格，ApeCoin DAO 成员的最大投票群是 BAYC 和 MAYC 持有人。除了分配给 BAYC/MAYC NFT 持有人外，约 16% 的代币供应份额被分配给 Yuga Labs 本身（其中 6.25% 的分配被标记为捐赠给 Jane Goodall Legacy Foundation，相当于 1% 的代币供应），另外 8% 的供应在 Yuga Labs 的四位创始人之间分配。总的来说，APE 总供应量的至少 39% 能够与 BAYC 的利益相关者紧密联系。

即使超过 60% 的代币供应仍然被锁定，这种联系在本质上形成了 BAYC 社区和 ApeCoin DAO 之间激励机制的紧密结合。像许多其他 Web3 项目一样，ApeCoin DAO 预计将随着时间的推移进一步去中心化，因为代币通过生态系统在更多不同的持有人和社区中流动。推而广之，ApeCoin DAO 的基本优先事项应逐渐转变，作为其成员基础的反映。人们可以期待去中心化的速度经历一个滚雪球效应，因为越来越多的新途径形成，促进 APE 的交换（metaverses、商店、经验等）。

然而，从近期到中期来看，BAYC 和 ApeCoin 社区可能会保持紧密的联盟关系，因为 Yuga Labs 正在开发的 The Otherside metaverse 将成为第一批整合 ApeCoin 作为其本地货币的主要项目之一。Otherside 的整合可以被看作是一个“最小可行产品”。如果 Yuga 元宇宙中的经济在使用 APE 作为交换媒介时变得繁荣，其他 Web3 社区可能会被说服，在某种程度上也采用该代币。当然，在更多的生态中使用的增加可能会使 APE 的早期采用者和持有人受益。

代币摘要

ApeCoin 资产是使用流行的 ERC-20 代币标准建立的数字代币，这是一个常用于在以太坊区块链上开发高可信度和功能性代币的框架。APE 的固定发行量为 10 亿枚代币，分布在 6 个不同的分配组，如下图所示:

在分配给 BAYC/MAYC 持有人的 15% 中，每只无聊猿被分配到 10094 个代币，而每只变异猴有资格获得 2042 个代币。除了 BAYC 或 MAYC 之外，拥有一只无聊猿犬舍俱乐部（BAKC）的同伴 NFT，可以获得 856 个 APE 的奖励（每只 BAYC 为 10950，每只 MAYC 为 2898）。然而，独立的 BAKC NFT 没有资格获得任何空投的 APE.

流动性供应曲线

在推出时，大约有 27.75% 的总代币供应被解锁。剩余的代币将在随后的 48 个月内解锁，平均每月解锁总供应量的 1.5%. ApeCoin 有四个主要目的：

1.治理：APE 生态的治理代币，允许 ApeCoin 持有人参与 ApeCoin DAO.

2.统一消费：对于任何有兴趣采用共享、开放货币的生态系统来说，这是一个实用的代币，可以在没有中心化中介的情况下使用。

3.访问权：这是一个有门槛的工具，可以访问生态系统的某些部分，否则将无法使用，如独家游戏、活动、服务和商品。

4.激励：一个无许可参与生态系统的工具，提供给那些选择将 APE 纳入其服务、游戏和其他项目的第三方开发者。

DAO 概述

ApeCoin DAO 的成立是为了体现 APE 生态的开源协议层，由一个去中心化的 Web3 社区建设者驱动。作为更大的“生态基金”分配的一部分，APE 总供应量的 47%（4.7 亿 APE）被分配给一个金库，在启动时有大约 1.18 亿总供应量被解锁。DAO 管理金库，根据 4.7 亿 APE 分配总额（超过 6 亿美元的流动供应），目前金库的价值超过 20 亿美元。通过一个标准化的治理过程，ApeCoin 持有者通过社区赠款决定资金的支付。这些赠款的首要目标是资助那些对 APE 生态系统有长期净增值的项目。

经过 APE 基金会监督的全面起草过程，社区提交的APE改进提案（AIPs）由 APE 持有者通过 Snapshot进行投票（1 个 APE = 1 票）。提案可以分为三类：核心类、流程类或信息类。APE 社区进行的这些投票有效地涵盖了任何可能影响 DAO 内部运作或管理的资产的决策范围。ApeCoin DAO 达成的决定由 APE 基金会执行，该基金会还负责支付资金，与第三方供应商协调，并维护 DAO 的有序运行。

APE 基金会由每年任命的五名成员组成的“委员会 ”监督，他们既是行政人员，也是社区领袖。这个特别委员会定期开会，审查对 DAO 有重要意义的大型提案或事件。BAYC 生态的五个著名的利益相关者被选为最初的理事会成员，任期缩短为六个月，之后 DAO 成员将正式投票选举新的理事会。最初的理事会成员是由 APE 基金会在 ApeCoin 推出之前精心挑选的，他们都是知名的 Web3 倡导者和 NFT 领域的领导者：

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  Lista DAO是一个基于BNB链的DeFi项目，用户可以通过抵押加密资产获得稳定币LISUSD，并参与借贷和提供流动性。该项目采用创新的流动性质押解决方案，提供低门槛的DeFi服务。用户可以通过抵押BNB获得流动性代币sLISBNB，在其他DeFi平台上进行借贷和提供流动性。Lista DAO的原生代币为LISTA，可用于支付、治理和激励用户参与生态系统。该项目已吸引超过1.79亿美元的锁仓价值，具有强大的团队和发展潜力。

·Alexis Ohanian：Reddit 的联合创始人；七七六的普通合伙人和创始人

·Amy Wu：FTX 的风险投资及游戏部门主管

·Maaria Bajwa：Sound Ventures 负责人

·Yat Siu：Animoca 品牌的联合创始人及主席

·Dean Steinbeck：Horizen 实验室的总裁及总顾问

注：董事会最初的六个月任期本应在 10 月 17 日结束。然而，在 9 月 22 日，DAO 投票决定将任期再延长三个月，以提供时间来制定一个正式的程序来管理董事会的提名和选举。APE 基金会将收集社区的意见，并将其浓缩为一个一致的政策。

尽管 ApeCoin DAO 与传统的自上而下的组织结构有一些相似之处，但权力真正直接掌握在 APE 持有人手中。基金会日常运作的监督目前只集中在几个当选的领导人手中，他们被称为董事会和社区版主，但任何实质性的决定都必须通过公共提案程序，并付诸于管理投票。

有几次，APE 基金会提出的提案没有通过（如 AIP-4和 AIP-5），理事会领导甚至至今没有对治理决定进行投票。领导层的作用主要是确保 DAO 的集体意志的实施。随着时间的推移，ApeCoin 基金会计划尽可能地过渡链上的操作复杂性，以创建一个更加透明和自我调节的社区。其目的是创建一个能够以真正去中心化的方式运作的社区。

吸引力/会员

在推出后的 6 个月内，ApeCoin 已经累计超过 257000 个独立钱包，目前的独立持有人数量为 91000 个。该代币在 4 月的 The Otherdeed 铸币活动期间经历了其最大的新用户增长高潮。新用户与 APE 的互动从 4 月 1 日的约 1000个 独立钱包/天逐渐增长到 4 月 30 日的峰值——29464 个。这一增长恰好与只能用 APE 购买的虚拟土地系列的推出相吻合。之前新用户增长的单日峰值不出所料地出现在 3 月 17 日 APE 正式空投的那一天。

一旦第二个 Otherdeed 铸币活动上线（日期待定），剩余的 100000 个 Otherdeed 地块可能会出现类似的用户增长高峰期。

关键的整合、合作关系和采用

APE 和 ApeCoin DAO 在推出后的 6 个月里一直很忙，这表现在围绕 APE 社区的合作和整合公告越来越多。鉴于 ApeCoin 与 Yuga Labs、BAYC 以及 Animoca Brands 等该领域的其他重量级人物的密切联系，这对 NFT 领域的许多人来说并不奇怪。事实上，ApeCoin 强大的利益相关者网络似乎在很大程度上要感谢到目前为止的几个最大的宣布。

例如，Benji Bananas 和 nWayPlay 这两个由 Animoca Brands 支持的游戏平台已经同意接受 APE 作为游戏中的一种货币形式。另外，大型时尚品牌 Gucci 与 BitPay 推出了一个试点项目，在选定的美国商店接受某些加密货币作为付款方式——其中一种就是 ApeCoin. 当然，The Otherside 仍然是还在开发中的最令人期待的 APE 整合项目之一。

即使尚未实施，诸如此类的伙伴关系对公众对 APE 成为整个数字经济体广泛接受的本地货币的潜力的看法有积极影响。反过来，这些公告推动了新用户的需求，他们希望获得对这种年轻货币的接触。正如上图所强调的，尽管自 4 月 The Otherdeed 铸币以来，持有少于 1000 个 APE（Krill）的独特钱包继续上升，但较大的持有人（Fish 到 Whales）的数量仍然相对停滞。此外，自最初空投以来，这些较小的持有人仍然是最大的群体。这些因素提供了一些迹象，表明 ApeCoin 迄今为止的早期努力已经在逐步走向去中心化的道路上取得了进展。

竞争/风险

APE 和 ApeCoin DAO 是一个例子，它是在新兴的加密空间中往往出现的无数令人兴奋的实验之一。然而，正如加密原生人士所知，这些实验并非没有风险，ApeCoin 也不例外。ApeCoin DAO 最大的优势之一也囊括了其最大的风险：DAO 的金库或“生态基金”。

更具体地说，ApeCoin DAO 的巨大战利品有可能随着时间的推移以任何方式被耗尽，最终可能导致价值从 APE 代币上流走，而不是回到 APE 代币上。无论是不幸的黑客攻击、欺诈性的资金管理不善，还是只是一长串平庸项目上的不良质押和拨款，20 多亿美元的 DAO 金库都令人印象深刻。尽管如此，无论规模大小，金库都不是无限的。

在假设金库资金没有分散，仍然 100% 以 APE 计价的情况下，这种风险会变得成倍的危险。在这种情况下，不可预见的情况可能导致对 ApeCoin 生态的负面情绪突然激增，导致 APE 的价格迅速下降。90% 以上的跌幅在加密行业并非闻所未闻——如果 DAO 金库出现这样的跌幅，可能会严重阻碍生态获得持久的影响力并成为主导的元代币的能力。

当然，审慎地将资金分散到各种资产、项目和社区，可以很容易地减轻其中的一些风险。事实上，ApeCoin 的利益相关者网络包括加密领域的一些最多产的投资者，因此，一个多样化的计划很可能已经在进行中。

最后总结——经济飞轮

对于外部观察者来说，“ApeCoin”可能看起来与其他充斥在加密领域的无穷无尽的“迷因币”没有区别。但这种比较不能说明问题。APE 的价值是由 ApeCoin DAO 的“指导价值”来支撑的，详细内容见他们的治理页面：

·大胆：我们不回避奇怪的、困难的或新的东西。

·平等性：一个 APE 等于一个 APE.

·透明度：与社区公开分享进程和决定。

·集体责任：我们留下的一切比我们发现的更好。

·坚持不懈：成功是一条衔尾大蛇，而不是一条直线。

一旦了解到 ApeCoin DAO 是由一群 Web3 原住民、创意人和有影响力的人组成的，并得到一个巨大的“生态基金”的支持，用于为最好和最聪明的社区来源的想法进行众筹——APE 的价值主张就变得更加清晰。ApeCoin 是一个耐人寻味的实验，它试图揭示将几个原始潜力来源联系起来的潜力：人力资本、Web3 去中心化的组织结构、基于代币的激励对接，以及一个似乎是无限的资金来源（至少在可预见的未来）。可以肯定的是，一路上会有颠簸，并不是所有 ApeCoin DAO 的拨款都会成功。但是，在这个年轻的行业中进行建设时，人们必须比无聊猿游艇俱乐部看得更远，以认识到一个好的想法所能带来的潜在上升空间。

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