Blockworks Research：4 个 LSD 协议简析与对比
Coinbase 于 2022 年 8 月推出 cbETH。
原文作者：blockworksres
原文来源：Twitter
编译：MarsBit
随着以太坊上海升级临近，流动性质押衍生品继续处于市场关注之下。当 ETH 提款开放时，ETH 的价格走势将如何发展？
以下是关于LSD的完整概述。
选择 LSD 解决方案时，需要检查每个协议的各个方面，包括流动性、佣金和代币机制。请注意，具有rebase 机制（如 Lido）会使 LSD 的可组合性变得更加困难。
Lido 的 stETH 是第一个真正被采用的 LSD，占抵押 ETH 总量的 29%。随着验证者获得质押奖励，代币会调整。Lido 收取 10% 的质押收益，该收益在节点运营商和 Lido DAO 之间平均分配。
Coinbase 于 2022 年 8 月推出 cbETH。cbETH 占 ETH 总量的 7%。cbETH 收取高达 25% 的质押奖励，不过由于与 Coinbase 的 CEX 集成而易于进入，因此受到用户欢迎。
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Rocket Pool 通过将 rETH 存款人与独立节点运营商配对来优先考虑权力下放。总的来说，由该协议支持的质押量达37.5 万个ETH，即质押的 ETH 总量的 2%。节点运营商有 15% 的佣金，但 RP 不获取任何协议收入。
Frax 通过其双代币系统提供最高的收益率 (~8%)。质押者可以选择在 Curve 上对 frxETH/ETH 进行流动性质押，或者为 sfrxETH 质押 frxETH。frxETH 在 3 个月内增长到 8.1万 frxETH。8% 的质押收入流入金库，FXS 持有者可以分配情况进行投票。
如果没有流动性，LSD 的资本效率不会更高，并且很难与 ETH 保持价格平价。尽管 Uniswap 主导了 DEX 交易市场，但 Curve 促成了 LSD 交易量的 70% 以上。Curve 的 LSD 交易量的 95% 是由 价值16亿美元的 stETH 流动性驱动的。
Balancer 转向 ve 代币经济学后，其在整个 2022 年有效地吸引了 LSD 流动性和交易量，支持了 LSD DEX 交易量的 6%。 2022 年 9 月，在 Rocket Pool 利用 Balancer/Aura 激励措施之后，没有图表能比 rETH 交易量更能说明激励措施的有效性。
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